Morgan Stanley: Đợt điều chỉnh của chứng khoán Mỹ đã gần kết thúc; nếu xảy ra đợt giảm mạnh thì đó chính là cơ hội mua vào
Gần đây, Michael Wilson, Giám đốc đầu tư kiêm chiến lược gia trưởng về chứng khoán Mỹ của Morgan Stanley, cho biết trong một podcast rằng đợt điều chỉnh của thị trường chứng khoán bắt đầu từ tháng 6 đã gần kết thúc, nhưng giai đoạn cuối có thể rất khó khăn và chỉ số S&P 500 có thể vẫn phải trải qua một đợt giảm cuối cùng.
Xét tình hình thị trường hiện nay, mức độ điều chỉnh khá đáng kể. Gần 60% cổ phiếu trong chỉ số Russell 3000 đã giảm hơn 20% kể từ tháng 6, vị thế của các quỹ phòng hộ cũng đã xuống mức thấp nhất trong một năm, nhưng tâm lý chung vẫn chưa rơi vào trạng thái bi quan cực độ thường thấy khi thị trường chạm đáy lịch sử.
Nếu các chỉ số tiếp tục giảm, Wilson xem vùng 7.100-7.200 điểm của S&P 500 là ngưỡng hỗ trợ quan trọng. Chỉ khi chỉ số rơi vào vùng này, đó mới là khu vực ổn định đáng để đặc biệt chú ý.
Ông cho rằng thị trường còn phải vượt qua ba trở ngại mới chạm đáy. Trước hết là lĩnh vực AI: thị trường vẫn cần hấp thụ thêm áp lực nguồn cung, chênh lệch tín dụng của các doanh nghiệp chất lượng thấp có thể tiếp tục nới rộng, còn chỉ số bán dẫn có thể giảm thêm 10%-15% vào giữa tháng 11.
Tuy nhiên, các nhà phân tích cũng đưa ra dự báo lạc quan rằng một khi áp lực nguồn cung dịu bớt, áp lực này sẽ giảm theo và những rủi ro tương ứng của thị trường mới dần được tháo gỡ.
Thứ hai là cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ. Thị trường đã phản ánh đầy đủ khả năng Đảng Dân chủ giành chiến thắng áp đảo; biến số thực sự nằm ở diễn biến sau khi cuộc bầu cử kết thúc, chẳng hạn tình hình địa chính trị (như khả năng xung đột Mỹ-Iran leo thang).
Tuy nhiên, xét theo quy luật lịch sử, những đợt giảm do biến động địa chính trị như vậy thường là cơ hội để tích lũy vị thế, bởi chứng khoán Mỹ thường có mức sinh lời tổng thể khá mạnh sau khi cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ kết thúc.
Thứ ba, cũng là yếu tố then chốt nhất, là vấn đề thanh khoản. Các yếu tố như lãi suất tăng, tốc độ tăng trưởng bảng cân đối kế toán chậm lại và giá năng lượng tăng đang khiến điều kiện tài chính thắt chặt nhanh chóng; tình hình đã bắt đầu giống năm 2018.
Trên thực tế, thị trường có thể đang thay Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) thực hiện chính sách thắt chặt, làm dấy lên lo ngại về áp lực huy động vốn hoặc khiến tình trạng trên thị trường tín dụng xấu đi hơn nữa.
Dựa trên những phân tích trên, thị trường có thể vẫn cần trải qua một đợt chỉ số giảm và biến động gia tăng, nhưng đây có thể là chất xúc tác cho sự chuyển hướng chính sách của Fed và đợt tăng tiếp theo của thị trường chứng khoán.
Ông khuyến nghị nhà đầu tư tiếp tục nắm giữ các cổ phiếu chất lượng tốt, đồng thời cho rằng nếu một sự kiện thanh lý gây ra đợt giảm mạnh, đó không phải là lý do để né tránh rủi ro mà là cơ hội mua vào đã chờ đợi từ lâu.
#宏观策略观点
Gần đây, Michael Wilson, Giám đốc đầu tư kiêm chiến lược gia trưởng về chứng khoán Mỹ của Morgan Stanley, cho biết trong một podcast rằng đợt điều chỉnh của thị trường chứng khoán bắt đầu từ tháng 6 đã gần kết thúc, nhưng giai đoạn cuối có thể rất khó khăn và chỉ số S&P 500 có thể vẫn phải trải qua một đợt giảm cuối cùng.
Xét tình hình thị trường hiện nay, mức độ điều chỉnh khá đáng kể. Gần 60% cổ phiếu trong chỉ số Russell 3000 đã giảm hơn 20% kể từ tháng 6, vị thế của các quỹ phòng hộ cũng đã xuống mức thấp nhất trong một năm, nhưng tâm lý chung vẫn chưa rơi vào trạng thái bi quan cực độ thường thấy khi thị trường chạm đáy lịch sử.
Nếu các chỉ số tiếp tục giảm, Wilson xem vùng 7.100-7.200 điểm của S&P 500 là ngưỡng hỗ trợ quan trọng. Chỉ khi chỉ số rơi vào vùng này, đó mới là khu vực ổn định đáng để đặc biệt chú ý.
Ông cho rằng thị trường còn phải vượt qua ba trở ngại mới chạm đáy. Trước hết là lĩnh vực AI: thị trường vẫn cần hấp thụ thêm áp lực nguồn cung, chênh lệch tín dụng của các doanh nghiệp chất lượng thấp có thể tiếp tục nới rộng, còn chỉ số bán dẫn có thể giảm thêm 10%-15% vào giữa tháng 11.
Tuy nhiên, các nhà phân tích cũng đưa ra dự báo lạc quan rằng một khi áp lực nguồn cung dịu bớt, áp lực này sẽ giảm theo và những rủi ro tương ứng của thị trường mới dần được tháo gỡ.
Thứ hai là cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ. Thị trường đã phản ánh đầy đủ khả năng Đảng Dân chủ giành chiến thắng áp đảo; biến số thực sự nằm ở diễn biến sau khi cuộc bầu cử kết thúc, chẳng hạn tình hình địa chính trị (như khả năng xung đột Mỹ-Iran leo thang).
Tuy nhiên, xét theo quy luật lịch sử, những đợt giảm do biến động địa chính trị như vậy thường là cơ hội để tích lũy vị thế, bởi chứng khoán Mỹ thường có mức sinh lời tổng thể khá mạnh sau khi cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ kết thúc.
Thứ ba, cũng là yếu tố then chốt nhất, là vấn đề thanh khoản. Các yếu tố như lãi suất tăng, tốc độ tăng trưởng bảng cân đối kế toán chậm lại và giá năng lượng tăng đang khiến điều kiện tài chính thắt chặt nhanh chóng; tình hình đã bắt đầu giống năm 2018.
Trên thực tế, thị trường có thể đang thay Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) thực hiện chính sách thắt chặt, làm dấy lên lo ngại về áp lực huy động vốn hoặc khiến tình trạng trên thị trường tín dụng xấu đi hơn nữa.
Dựa trên những phân tích trên, thị trường có thể vẫn cần trải qua một đợt chỉ số giảm và biến động gia tăng, nhưng đây có thể là chất xúc tác cho sự chuyển hướng chính sách của Fed và đợt tăng tiếp theo của thị trường chứng khoán.
Ông khuyến nghị nhà đầu tư tiếp tục nắm giữ các cổ phiếu chất lượng tốt, đồng thời cho rằng nếu một sự kiện thanh lý gây ra đợt giảm mạnh, đó không phải là lý do để né tránh rủi ro mà là cơ hội mua vào đã chờ đợi từ lâu.
#宏观策略观点
