Mấy hôm trước, tôi đọc được một tin tức và sững người.
Trong bài phát biểu tại Zurich ngày 5 tháng 11, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Cleveland Hammack (bà đặc biệt nói rõ đây là quan điểm cá nhân, không đại diện cho Cục Dự trữ Liên bang) đã nêu thẳng một vấn đề mà nhiều người chưa từng nghĩ đến: Đạo luật GENIUS của Mỹ ghi rõ rằng stablecoin tuân thủ quy định có thể được quy đổi sang đô la Mỹ theo mệnh giá — nhưng những người cần đến quy định này nhất lại chính là những người khó có thể thực sự quy đổi nhất.
Lần theo cách nói này, tôi tìm đọc các điều khoản của chính nhà phát hành và mới phát hiện ngưỡng cụ thể hơn tôi tưởng.
Trước tiên là Tether. Biểu phí công khai của họ ghi rất rõ: số tiền quy đổi trực tiếp tối thiểu là 100.000 USD; phí là mức cao hơn giữa 1.000 USD và 0,1%; tài khoản mới còn phải trả thêm 150 USD để xác minh, và tiền quy đổi chỉ có thể được chuyển vào tài khoản ngân hàng đã xác minh. Tính ra là hiểu ngay: nếu quy đổi đúng 100.000 USD, phí sẽ là 1%. Cánh cửa này mở cho các tổ chức, chứ không phải người bình thường.
Circle cũng gần như vậy. Muốn trực tiếp đổi USDC lấy tiền mặt thì phải thông qua Circle Mint, một dịch vụ dành cho tổ chức; người dùng thông thường được hướng dẫn đến các sàn giao dịch và ví. Nói cách khác, tôi cầm 1.000 U trong tay, muốn trực tiếp đổi lại đô la từ đơn vị phát hành thì hoàn toàn không có cửa.
Châu Âu là một ngoại lệ. MiCA của EU trao cho người dùng cá nhân trong Khu vực Kinh tế châu Âu quyền “được hoàn tiền bất cứ lúc nào theo mệnh giá”; chính sách của Circle tại châu Âu cũng thực hiện theo quy định này, với mục tiêu tiền sẽ vào tài khoản trong vòng 5 ngày làm việc. Nhưng điều kiện cũng rất thực tế: tài khoản nhận tiền phải là tài khoản ngân hàng trong Khu vực Kinh tế châu Âu đứng tên chính bạn, đồng thời phải nhận được đô la. Không có tài khoản như vậy thì quyền này vẫn khó thành hiện thực. Câu nói của Hammack rất chuẩn: thứ ngăn cản bạn không phải là nơi bạn sống, mà là tài khoản của bạn có nhận được đô la hay không.
Vì thế, giờ tôi đã thay đổi kết luận. Trước đây, khi xem xét một stablecoin, điều đầu tiên tôi quan tâm là nó có giữ được tỷ giá neo ổn định hay không. Còn bây giờ, tôi đặt ra ba câu hỏi trước: Thứ nhất, ở quốc gia tôi sống có kênh hợp pháp nào để đổi nó sang nội tệ không, và tôi có đủ điều kiện sử dụng kênh đó không? Thứ hai, kênh này có đưa ra báo giá cụ thể—tôi thực nhận được bao nhiêu, bao lâu thì có thể sử dụng—hay chỉ nói “đã gửi”? Thứ ba, nếu nó mất neo, tôi có thể lập tức nhận được cảnh báo và tự quyết định tiếp tục giữ hay đổi ngay không?
Đó cũng là ba câu hỏi mà giờ đây tôi luôn kiểm tra trước trên PayAll mỗi lần nhận U: trang thông tin chi tiết về đồng tiền ghi rõ đơn vị phát hành, thông tin hoàn tiền và các blockchain được hỗ trợ; khi hệ thống theo dõi mất neo được kích hoạt, ứng dụng cũng sẽ gửi cảnh báo để tôi chọn tiếp tục nắm giữ, tạm dừng hay đổi ngay. Giá đồng tiền là 1 đô la không có nghĩa là tôi thực nhận được 1 đô la; điều thực sự có giá trị là con đường để đổi ra có rõ ràng hay không.
Luật pháp có thể ghi quyền hoàn tiền vào điều khoản, nhưng để mở lối cho người bình thường thì còn phải chờ xem sau khi quy định mới có hiệu lực vào ngày 18 tháng 1 năm sau, liệu có đơn vị phát hành nào thực sự mở cửa cho người dùng cá nhân ở nước ngoài trực tiếp đổi tiền hay không. Trước thời điểm đó, nhận định của tôi là: các đồng tiền tuân thủ quy định trước tiên sẽ củng cố vị thế ở thị trường Mỹ; còn ở nước ngoài, nhiều khả năng người ta vẫn dùng những đồng tiền như trước. Trước khi chọn đồng tiền, hãy nghĩ cho rõ “đổi ra bằng cách nào”—điều đó ý nghĩa hơn nhiều so với việc chăm chăm nhìn vào giá neo.