Trong những nhận xét mới nhất, Vitalik Buterin lập luận rằng Ethereum nên chú trọng hơn đến vai trò lưu trữ giá trị của ETH. Ông vẫn ủng hộ việc duy trì EIP-1559, nhưng không xem lượng ETH bị đốt là thước đo quyết định giá trị của nó.
Theo tôi, điều này đặt ra một câu hỏi sâu sắc hơn: Mọi người muốn nắm giữ ETH vì nguồn cung của nó giảm, hay vì mạng lưới mang lại điều gì đó đáng để họ nắm giữ?
1️⃣ Khan hiếm chỉ có ý nghĩa khi nhu cầu duy trì
Đốt phí làm giảm nguồn cung so với mức lẽ ra sẽ có. Nhưng nguồn cung thấp hơn không tự động đồng nghĩa với giá cao hơn nếu nhu cầu cũng suy yếu.
EIP-1559 đốt phí cơ bản. Người xác thực vẫn nhận phí ưu tiên và phần thưởng mạng lưới, vì vậy cho rằng đốt nhiều hơn nhất thiết làm giảm thu nhập của người xác thực một khoản tương đương là nhận định gây hiểu lầm.
Một tài sản hướng đến việc bảo toàn giá trị theo thời gian phải cho mọi người lý do để tiếp tục nắm giữ—ngay cả khi sự hào hứng của thị trường phai nhạt.
2️⃣ Phí cao có thể cải thiện số liệu đốt nhưng gây bất lợi cho người dùng
Nếu chỉ tập trung vào lượng ETH bị đốt, giao dịch đắt đỏ có thể trông như một thành công. Tuy nhiên, với người dùng, những khoản phí đó là chi phí để chuyển tiền, giao dịch và truy cập các ứng dụng.
Theo tôi, Ethereum đối mặt với thách thức lớn hơn: hỗ trợ nhiều hoạt động kinh tế hơn với chi phí hợp lý, đồng thời tạo ra nhu cầu bền vững đối với ETH.
Sự phát triển của mạng lưới và mức tăng giá của token có liên hệ với nhau, nhưng không phải lúc nào cũng song hành. Sự phát triển đó phải chuyển hóa thành nhu cầu sử dụng, thế chấp hoặc nắm giữ ETH.
3️⃣ Sức mạnh dài hạn đến từ độ tin cậy
Ethereum Foundation xác định CROPS là những nguyên tắc cốt lõi:
• CR — Khả năng chống kiểm duyệt
• O — Mã nguồn mở
• P — Quyền riêng tư
• S — Bảo mật
Theo tôi, ý nghĩa kinh tế ở đây rất rõ ràng: khi cam kết tài sản vào một hệ thống trong nhiều năm, mọi người cần tin rằng các quy tắc của hệ thống đáng tin cậy, tài sản của họ được bảo vệ và không một bên nào có thể dễ dàng tước đi khả năng sử dụng hệ thống của họ.
Tuy nhiên, hạ tầng ổn định không có nghĩa là giá ETH ổn định. Thị trường vẫn cần bằng chứng cho thấy những thế mạnh kỹ thuật này chuyển hóa thành nhu cầu thực sự muốn nắm giữ tài sản.
4️⃣ Mức giá 10.000 USD là một luận điểm cần có bằng chứng
Tôi tin rằng luận điểm về khả năng lưu trữ giá trị có thể mở rộng cách thị trường định giá ETH. Nhưng chỉ riêng một câu chuyện mới không thể tạo ra chu kỳ tăng trưởng mới.
Để mục tiêu 10.000 USD có sức thuyết phục, chúng ta cần nhu cầu nắm giữ dài hạn mạnh hơn, vai trò của ETH làm tài sản thế chấp sâu rộng hơn và hoạt động kinh tế trên Ethereum tạo ra giá trị rõ ràng cho chính ETH.
Độ chính xác lịch sử cũng rất quan trọng: EIP-1559 chính thức đi vào hoạt động vào tháng 8 năm 2021, còn The Merge diễn ra vào tháng 9 năm 2022. Đây là hai cột mốc riêng biệt; gộp chúng thành một sự kiện và quy toàn bộ đợt tăng giá cho chúng là đơn giản hóa quá mức những gì đã xảy ra.
Tôi vẫn thấy tiềm năng dài hạn ở ETH. Niềm tin của tôi dựa trên khả năng Ethereum trở thành hạ tầng mà mọi người muốn dựa vào trong nhiều thập kỷ.
Nếu nhu cầu đó tiếp tục tăng và ETH vẫn thiết yếu đối với hệ thống, con đường hướng tới mức 10.000 USD sẽ có nền tảng vững chắc hơn.
Đốt phí có thể góp phần tạo ra sự khan hiếm. Tính hữu ích và niềm tin bền vững mới là lý do khiến mọi người muốn nắm giữ.
Mở vị thế long lớn $ETH hôm nay rồi cảm ơn tôi sau nhé.
