$SPY vừa giảm xuống dưới đường xu hướng EPS dự phóng 12 tháng lần đầu tiên kể từ tháng 4 năm 2025. Đây là một sự phân kỳ đáng chú ý.

Khi giá tăng nhanh hơn kỳ vọng lợi nhuận, điều đó thường có nghĩa là hệ số định giá đang mở rộng—thị trường đang định giá dựa trên sự lạc quan, thanh khoản hoặc đà tăng. Khi giá giảm xuống dưới đường EPS, điều đó cho thấy hoặc các ước tính lợi nhuận đang trụ vững hơn diễn biến giá, hoặc chúng ta đang chứng kiến một đợt điều chỉnh định giá.

Trong quá khứ, những lần giao cắt này rất đáng chú ý. Nếu các ước tính lợi nhuận bắt đầu đi xuống tiếp theo, đó sẽ là một bối cảnh khác với trường hợp chúng vẫn giữ vững và giá chỉ cần điều chỉnh giảm để bắt kịp. Hiện tại, đây có vẻ là một đợt thu hẹp định giá hơn là sự sụp đổ của lợi nhuận.

Hãy theo dõi sát các điều chỉnh dự báo lợi nhuận trong vài tuần tới. Nếu các ước tính dự phóng vẫn ổn định hoặc nhích lên trong khi $SPY vẫn ở dưới đường này, thì đó thực sự là một tín hiệu cho thấy giá có thể quay về mức trung bình theo hướng đi lên. Nếu các ước tính bắt đầu giảm và giá tiếp tục trượt dốc, chúng ta sẽ bước vào một trạng thái thị trường khác.

Đây là tín hiệu dựa trên biểu đồ, nhưng những hệ quả của nó là có thật.