Há um mês, Wall Street falava em uma estreia de US$ 2 trilhões para a $ANTHROPIC , a empresa por trás do assistente de IA Claude. Após a forte desvalorização das ações de empresas de IA na quinta-feira, um grande investidor já menciona o patamar de US$ 1 trilhão.
Isso vai além de uma única empresa. Esta oferta pública inicial (IPO) pode definir, pela primeira vez, um valor concreto para o "boom" da IA — e o mercado, de repente, não tem mais certeza de qual deveria ser esse preço.
💸 O valor estimado continua caindo
Para um IPO, é preciso que grandes investidores entrem em acordo sobre o preço; acontece que eles acabaram de ver cerca de US$ 3 trilhões evaporarem do índice S&P 500 em uma única sessão.
Segundo o The Wall Street Journal, três grandes investidores agora duvidam que a marca de US$ 1,5 trilhão seja alcançável. Outros questionam se a Anthropic conseguirá iniciar as apresentações para investidores na próxima semana, conforme planejado, informou a Reuters.
Um investidor sugeriu, inclusive, captar cerca de US$ 80 bilhões, em vez de US$ 100 bilhões. Isso deixaria a empresa abaixo do recorde de US$ 86 bilhões da SpaceX; portanto, o título de "maior IPO da história" já não está garantido.
📈 Vendas em alta, custos ainda maiores
O que torna o debate tão complexo é que o negócio, de fato, está em plena expansão. No último trimestre, a Anthropic obteve quase US$ 17 bilhões em receita — um valor superior ao registrado em todo o primeiro semestre.
Contudo, os investidores não estão pagando pelas vendas atuais, mas sim por anos de crescimento futuro; por isso, qualquer desaceleração é sentida com força. O crescimento trimestral recuou para cerca de 47%, ante 144% no trimestre anterior.
Com uma avaliação de US$ 1,5 trilhão, os compradores pagariam cerca de US$ 43 para cada dólar de receita obtido no último ano. Entre 1980 e 2024, apenas 14 de 4.110 IPOs ultrapassaram a marca de US$ 40 por dólar de receita.
E ainda há o custo de manter a IA em operação. A Anthropic divulgou compromissos financeiros que totalizam US$ 895 bilhões — destinados, em grande parte, a poder computacional —, sendo que quase US$ 450 bilhões desse montante devem ser desembolsados até o final de 2030. Esses custos estão, em grande medida, garantidos (ou seja, são obrigações firmes), ainda que o crescimento da empresa não esteja.
🗳 Onde as eleições de meio de mandato (midterms) entram na história
Esses gastos só trarão retorno se os data centers forem, de fato, construídos; é por isso que o resultado das eleições desta semana afeta a empresa de forma tão direta.
Em um documento oficial, a própria Anthropic alertou que a oposição à instalação de data centers tornou-se “mais organizada e coordenada”. Em outras palavras, a empresa informou aos investidores que o recurso de que ela mais necessita está se tornando cada vez mais difícil de viabilizar.
Poucos dias depois, o Texas elegeu um governador que prometeu impor uma moratória a novos data centers. O estado é responsável por cerca de 25% da construção de data centers nos Estados Unidos.
👀 Por que isso pode impactar sua carteira de investimentos
Você não precisa comprar uma única ação sequer para ser afetado. Graças à regra de “entrada rápida” (fast-entry rule) da Nasdaq, a Anthropic poderia integrar o índice Nasdaq-100 apenas 15 pregões após sua estreia na bolsa, passando a compor a carteira de fundos que replicam esse índice. Já o S&P 500 possui um processo muito mais lento, exigindo 12 meses de negociação em bolsa e a comprovação de lucratividade.
A $SPCX mostra com que rapidez o entusiasmo pode diminuir. A empresa encerrou seu primeiro dia de negociação 19% acima do preço de IPO de US$ 135 e, em poucos dias, ultrapassou a marca de US$ 225. Cerca de um mês após a estreia na bolsa, o valor estava de volta próximo aos US$ 135.
O preço final também pode influenciar a avaliação de outras empresas de IA. Segundo relatos, alguns investidores querem observar esse desfecho antes de investir na $OPENAI .
➖➖➖➖
🔖 Em resumo
Os investidores não questionam se há demanda pelos produtos da Anthropic. O que eles se perguntam é quanto vale a pena pagar diante de um crescimento em desaceleração, custos elevadíssimos e uma disputa política em torno de data centers. Qualquer que seja o preço definido, ele dirá tanto sobre o "boom" da IA quanto sobre a própria Anthropic.
#news #WillAnthropicListOnTime #AI #JobsReportRaisesHikeOdds #bullish