$Lập luận truyền thống: Bảng lương phi nông nghiệp tăng vọt ➔ Thiếu hụt lao động ➔ Cảnh báo lạm phát vẫn chưa được xóa bỏ ➔ Fed tăng lãi suất/duy trì lãi suất cao ➔ Thanh khoản bị thắt chặt ➔ Tài sản rủi ro lao dốc.
Lập luận này thoạt nhìn có vẻ chặt chẽ, nhưng nếu áp dụng máy móc vào giao dịch thì rất dễ rơi vào bẫy:
Thứ nhất, tin “bất lợi” về việc làm về bản chất lại là tin “tốt” cho nền kinh tế. Số liệu bảng lương phi nông nghiệp cao hơn dự kiến cho thấy nền kinh tế có sức chống chịu tốt, chưa rơi vào suy thoái. “Lãi suất cao nhưng kinh tế hạ cánh mềm” lành mạnh hơn nhiều so với “rơi vào suy thoái giảm phát chỉ để hạ lãi suất”.
Thứ hai, yếu tố quyết định van thanh khoản của tài sản không phải là một con số đơn lẻ, mà là cuộc đấu giữa “lãi suất thực” và “dòng tiền trên chuỗi”.#非农就业数据推升加息预期