Đề xuất giảm lạm phát $SOL vẫn đang được thảo luận. Nếu hiểu đơn giản “phát hành ít token hơn” là “giá sẽ tăng”, ta dễ bỏ qua nửa còn lại của bài toán đối với người xác thực và người staking.
SIMD-0550 trên diễn đàn nhà phát triển Solana đề xuất tăng mức giảm lạm phát hằng năm từ 15% lên 30%, trong khi mục tiêu lạm phát dài hạn vẫn là 1,5%. Theo mô hình của tác giả đề xuất, lấy ngày 1 tháng 6 năm 2026 làm mốc và giả định thời gian đệm 4,5 tháng trước khi điều chỉnh, tổng nguồn cung sau sáu năm sẽ là: khoảng 727,43 triệu SOL theo lộ trình hiện hành, khoảng 708,54 triệu SOL theo lộ trình đề xuất, chênh lệch khoảng 18,89 triệu SOL; thời điểm đạt mức 1,5% cũng được đẩy từ nửa đầu năm 2032 lên nửa đầu năm 2029. Đây là các phép tính theo kịch bản, không phải lượng cung đã giảm tính đến hôm nay.
Những người ủng hộ đánh giá cao nguồn cung mới thấp hơn và khả năng dòng vốn sẽ chuyển nhiều hơn sang hoạt động cho vay, giao dịch trên chuỗi sau khi lợi suất staking giảm. Những người hoài nghi chỉ ra rằng thu nhập staking thấp hơn cũng sẽ thu hẹp dư địa hoạt động của các trình xác thực nhỏ; nếu điều này khiến cơ cấu phân bổ trình xác thực bị thu hẹp, lợi ích về mặt câu chuyện do “khan hiếm” mang lại có thể bị bù trừ bởi chi phí bảo mật mạng lưới. Mô hình của chính tác giả đề xuất cũng lưu ý đến điểm này.
So sánh $BTC với $ETH sẽ giúp thấy rõ hơn sự khác biệt trong cách tính: BTC giới hạn lượng phát hành mới thông qua cơ chế giảm một nửa phần thưởng khối; nguồn cung ròng của ETH phụ thuộc vào lượng phát hành từ staking và lượng phí giao dịch bị đốt. Đề xuất này của SOL điều chỉnh tốc độ giảm của đường cong lạm phát hiện tại; không thể chỉ dùng một từ “giảm phát” để xếp hạng cả ba. Những điểm tôi theo dõi là kết quả bỏ phiếu chính thức, tỷ lệ staking và số lượng trình xác thực, cũng như liệu nhu cầu thực tế trên chuỗi có thể hấp thụ mức lợi suất staking thấp hơn hay không. Tính đến ngày 8 tháng 11, đề xuất chưa có hiệu lực. Nguồn: diễn đàn nhà phát triển Solana, bitcoin.org, ethereum.org. Giá cả và staking đều có rủi ro; đây không phải lời khuyên đầu tư.
SIMD-0550 trên diễn đàn nhà phát triển Solana đề xuất tăng mức giảm lạm phát hằng năm từ 15% lên 30%, trong khi mục tiêu lạm phát dài hạn vẫn là 1,5%. Theo mô hình của tác giả đề xuất, lấy ngày 1 tháng 6 năm 2026 làm mốc và giả định thời gian đệm 4,5 tháng trước khi điều chỉnh, tổng nguồn cung sau sáu năm sẽ là: khoảng 727,43 triệu SOL theo lộ trình hiện hành, khoảng 708,54 triệu SOL theo lộ trình đề xuất, chênh lệch khoảng 18,89 triệu SOL; thời điểm đạt mức 1,5% cũng được đẩy từ nửa đầu năm 2032 lên nửa đầu năm 2029. Đây là các phép tính theo kịch bản, không phải lượng cung đã giảm tính đến hôm nay.
Những người ủng hộ đánh giá cao nguồn cung mới thấp hơn và khả năng dòng vốn sẽ chuyển nhiều hơn sang hoạt động cho vay, giao dịch trên chuỗi sau khi lợi suất staking giảm. Những người hoài nghi chỉ ra rằng thu nhập staking thấp hơn cũng sẽ thu hẹp dư địa hoạt động của các trình xác thực nhỏ; nếu điều này khiến cơ cấu phân bổ trình xác thực bị thu hẹp, lợi ích về mặt câu chuyện do “khan hiếm” mang lại có thể bị bù trừ bởi chi phí bảo mật mạng lưới. Mô hình của chính tác giả đề xuất cũng lưu ý đến điểm này.
So sánh $BTC với $ETH sẽ giúp thấy rõ hơn sự khác biệt trong cách tính: BTC giới hạn lượng phát hành mới thông qua cơ chế giảm một nửa phần thưởng khối; nguồn cung ròng của ETH phụ thuộc vào lượng phát hành từ staking và lượng phí giao dịch bị đốt. Đề xuất này của SOL điều chỉnh tốc độ giảm của đường cong lạm phát hiện tại; không thể chỉ dùng một từ “giảm phát” để xếp hạng cả ba. Những điểm tôi theo dõi là kết quả bỏ phiếu chính thức, tỷ lệ staking và số lượng trình xác thực, cũng như liệu nhu cầu thực tế trên chuỗi có thể hấp thụ mức lợi suất staking thấp hơn hay không. Tính đến ngày 8 tháng 11, đề xuất chưa có hiệu lực. Nguồn: diễn đàn nhà phát triển Solana, bitcoin.org, ethereum.org. Giá cả và staking đều có rủi ro; đây không phải lời khuyên đầu tư.
