Nhiều nhà đầu tư thấy giá một loại tiền mã hóa đột ngột tăng vọt và nghĩ rằng những người mua trước đó đang thu được lợi nhuận lớn.
Nhưng có một vấn đề thường bị bỏ qua: giá hiển thị trên màn hình không nhất thiết là mức giá chúng ta có thể mua hoặc bán với số lượng lớn.
Để hiểu điều này, bạn cần biết ba khái niệm: slippage, độ sâu thị trường và sổ lệnh.
Slippage là gì?
Slippage, hay trượt giá, là sự chênh lệch giữa mức giá dự kiến của một giao dịch và mức giá trung bình mà giao dịch đó thực sự được khớp.
Điều này đặc biệt xảy ra khi chúng ta sử dụng lệnh thị trường và không có đủ thanh khoản ở mức giá hiện tại.
Ví dụ, hãy tưởng tượng PEPE đang được giao dịch với giá bán tốt nhất là US$0,00000500.
Một người mua muốn mua ngay 150 triệu PEPE.
Nếu chỉ có 100 triệu token sẵn có ở mức giá đó, lệnh của họ sẽ phải khớp các lệnh chào bán đắt hơn để hoàn tất giao dịch mua.
Người mua không nhận được toàn bộ token ở mức giá ban đầu.
Ví dụ bằng số: mua 150 triệu PEPE
Giả sử sổ lệnh hoàn toàn giả định như sau:
| Giá bán | Số lượng khả dụng |
| ----------------- | ------------------- |
| US$0,00000500 | 100 triệu PEPE |
| US$0,00000510 | 100 triệu PEPE |
| US$0,00000520 | 100 triệu PEPE |
Người mua muốn mua 150 triệu token.
Lệnh sẽ được khớp như sau:
* 100 triệu × 0,00000500 = US$500.
* 50 triệu × 0,00000510 = US$255.
Kết quả mua
### US$755
Tổng chi phí giao dịch
* Số lượng đã mua: 150 triệu PEPE.
* Giá ban đầu khả dụng: US$0,00000500.
* Giá khớp lệnh trung bình: US$0,0000050333.
* Trượt giá so với mức giá tốt nhất ban đầu: khoảng 0,67%.
Người mua cuối cùng đã trả nhiều hơn mức giá được hiển thị trong lệnh chào bán đầu tiên.
Và đây mới chỉ là khởi đầu.
Vấn đề cũng xuất hiện khi bán
Hãy tưởng tượng sau đó người mua muốn bán 150 triệu PEPE của mình.
Sổ lệnh mua có thể có cấu trúc như sau:
| Giá mua | Số lượng khả dụng |
| -------------------- | ------------------- |
| US$0,00000500 | 100 triệu PEPE |
| US$0,00000490 | 100 triệu PEPE |
| US$0,00000480 | 100 triệu PEPE |
Lệnh bán sẽ được khớp như sau:
* 100 triệu × 0,00000500 = US$500.
* 50 triệu × 0,00000490 = US$245.
Kết quả sẽ là:
* Chi phí mua ban đầu: US$755.
* Tổng thu từ việc bán: US$745.
* Chênh lệch: −US$10.
Nhà đầu tư đã thua lỗ ngay cả trước khi tính đến phí giao dịch.
Ví dụ này sử dụng sổ lệnh giả định và được thiết kế để giải thích cơ chế. Đây không phải là báo giá hay độ sâu thị trường PEPE thực tế.
Độ sâu thị trường thực sự có nghĩa là gì?
Độ sâu thể hiện số lượng mà người mua và người bán sẵn sàng giao dịch ở các mức giá khác nhau.
Thị trường có độ sâu lớn thường cho phép thực hiện các giao dịch lớn với tác động lên giá nhỏ hơn.
Thị trường có độ sâu thấp có thể biến động mạnh ngay cả với những lệnh tương đối nhỏ.
Điều này dẫn đến hai hệ quả:
* Một lệnh mua lớn có thể nhanh chóng khớp hết các lệnh chào bán và đẩy giá của những giao dịch tiếp theo lên cao.
* Một lệnh bán lớn có thể khớp hết các lệnh chào mua và khiến giá giảm đáng kể.
Vì vậy, hai loại tiền mã hóa có khối lượng giao dịch hằng ngày tương tự nhau vẫn có thể có điều kiện khớp lệnh rất khác nhau.
Tại sao giá tăng không đảm bảo có lợi nhuận?
Vì cần phân biệt ba yếu tố:
* Giá hiển thị: mức giá giao dịch gần nhất hoặc giá tham chiếu.
* Giá khớp lệnh: mức giá thực tế mà chúng ta mua hoặc bán được.
* Giá trung bình: kết quả khi một lệnh được khớp qua nhiều mức trong sổ lệnh.
Ngoài ra, sổ lệnh có thể thay đổi liên tục. Các lệnh có thể được khớp, sửa đổi hoặc hủy.
Ảnh chụp sổ lệnh cũng không đảm bảo toàn bộ thanh khoản đó vẫn còn khi chúng ta gửi lệnh giao dịch.
Còn một chi tiết quan trọng nữa: thanh khoản có thể được phân bổ trên nhiều sàn giao dịch và cặp giao dịch khác nhau. Vì vậy, chỉ xem một sổ lệnh không thể cho biết toàn bộ thanh khoản của PEPE.
Vậy chúng ta nên phân tích những gì trước khi mua PEPE?
Chỉ xem vốn hóa hoặc khối lượng giao dịch trong 24 giờ qua là chưa đủ.
Chúng ta cũng nên xem xét:
* Độ sâu của các lệnh mua và bán.
* Chênh lệch giữa giá mua tốt nhất và giá bán tốt nhất (spread).
* Mức trượt giá ước tính với các quy mô giao dịch khác nhau.
* Thanh khoản hiện có trên các thị trường lớn.
* Khả năng bán mà không gây tác động quá lớn đến giá.
Lệnh giới hạn cho phép đặt mức giá tối đa mà chúng ta sẵn sàng trả hoặc mức giá tối thiểu mà chúng ta muốn bán, nhưng không đảm bảo giao dịch sẽ được khớp.
Kết luận
PEPE có thể tăng rất mạnh, nhưng điều đó không có nghĩa là tất cả người mua đều có thể bán ở mức giá hiển thị.
Giá thị trường chỉ là mức tham chiếu; thanh khoản quyết định chúng ta thực sự có thể giao dịch bao nhiêu ở mức giá đó.
Một loại tiền mã hóa có thể có vốn hóa rất lớn nhưng vẫn gây khó khăn khi khớp các giao dịch quy mô lớn.
Vì vậy, trước khi tự hỏi PEPE có thể tăng giá bao nhiêu, chúng ta cũng nên tự hỏi:
Bao nhiêu vốn có thể đi vào và rút khỏi thị trường mà không gây ra biến động giá cực đoan?
🐸 Bạn nghĩ thanh khoản của $PEPE có đủ để duy trì một đợt tăng giá đáng kể không, hay biến động của nó có thể trở thành vấn đề khi nhiều nhà đầu tư cùng muốn bán?
#PEPE #Criptomonedas #Trading #Liquidez #Slippage $PEPE $PEPE
* Giá và số lượng trong ví dụ chỉ là giả định, không phải dữ liệu thị trường thực tế.
* Không gán độ sâu giả định cho Binance hoặc bất kỳ sàn giao dịch nào khác.
* Không tính phí giao dịch, thuế và những thay đổi của sổ lệnh trong quá trình khớp lệnh.
* Ví dụ này phân biệt giá ban đầu với giá khớp lệnh trung bình.
* Phân tích này không phải là dự đoán về giá PEPE trong tương lai.
