#非农就业数据推升加息预期
Ba nghìn hai trăm tỷ USD vốn hóa altcoin xuất hiện từ hư không trong sáu tuần qua, giờ chỉ còn chưa đến một phần ba. Nhưng bên thực sự gây ra cú bán tháo không phải là các đội ngũ dự án..
🔄 进群看风向
Nhà phân tích Darkfost của CryptoQuant đưa ra một phép so sánh rất trực quan: từ giữa tháng Tám đến cuối tháng Chín, tổng vốn hóa altcoin, không tính Bitcoin và stablecoin, tăng khoảng 320 tỷ USD. Sau đó, đợt điều chỉnh này xóa gần hai phần ba mức tăng, khiến vốn hóa giảm khoảng 200 tỷ USD..
Đường trung bình động còn cho thấy rõ hơn: vào giữa tháng Tám, 82% altcoin trên Binance nằm dưới đường trung bình động 200 ngày. Đến đầu tháng Mười, tỷ lệ này chỉ còn 10%, tức gần 90% nằm trên đường trung bình.. Còn hiện tại, khoảng 70% đã rơi xuống dưới đường trung bình, và Darkfost cho biết tỷ lệ này đang tiến dần trở lại mức 80%..
Ở đây, đường trung bình động 200 ngày không chỉ là một chỉ báo kỹ thuật, mà còn là mức giá vốn của lượng coin đang lưu hành.. Khi một đồng coin rơi xuống dưới mức này, điều đó có nghĩa là những người mua vào trong nửa năm qua đều đang chịu khoản lỗ chưa thực hiện. Những người đang lỗ sẽ không mua thêm, mà chỉ chờ hòa vốn, nên mỗi nhịp hồi phục đều sẽ vấp phải áp lực bán từ những người muốn thoát hàng.. Đây không còn là vấn đề giá cả, mà là vấn đề cơ cấu lượng coin đang nắm giữ..
Điều tôi quan tâm hơn là thứ tự các nguyên nhân mà ông ấy đưa ra.. Nhìn bề ngoài, có vẻ như altcoin đã hết câu chuyện để kể, nhưng ông ấy chỉ ra các yếu tố vĩ mô: ngân hàng trung ương Mỹ, châu Âu và Anh tăng lãi suất trở lại; kết quả bầu cử giữa nhiệm kỳ làm gia tăng bất định; cổ phiếu công nghệ kéo Nasdaq giảm 14% so với đỉnh.. Altcoin nằm ở tận cùng của đường cong rủi ro. Khi lãi suất phi rủi ro tăng, dòng tiền sẽ không rút khỏi Bitcoin đầu tiên, mà sẽ rời bỏ những nơi có kỳ vọng bị thổi phồng nhất..
Vì vậy, đợt này không phải mùa altcoin đã kết thúc, mà là nhiên liệu của mùa altcoin đã bị rút đi.. 320 tỷ USD trong tháng Tám và tháng Chín không phải do nhà đầu tư nhỏ lẻ đổ vào, mà là hiệu ứng sinh lời từ cổ phiếu công nghệ lan sang nhóm tài sản có beta cao trong thị trường tiền mã hóa. Nasdaq vừa quay đầu, dòng chảy này lập tức đứt đoạn..
Nhìn theo chiều ngược lại, trong lịch sử, sau khi con số 80% xuất hiện, đã có vài lần nó trở thành điểm khởi đầu cho một sự đảo chiều xu hướng.. Nhưng có một điều kiện tiên quyết: muốn đảo chiều thì phải có tiền mới chảy vào, chứ không phải chỉ cần giá giảm đủ sâu.. Có hai điều thực sự đáng theo dõi: thứ nhất, Bitcoin có thể ổn định trước hay không; thứ hai, tỷ lệ coin nằm trên đường trung bình có quay đầu tăng từ mức 70% hay không, thay vì tiếp tục tiến về mức 80%..
Nếu Nasdaq còn giảm thêm một đoạn nữa, altcoin có thể còn rẻ hơn nữa..
Ba nghìn hai trăm tỷ USD vốn hóa altcoin xuất hiện từ hư không trong sáu tuần qua, giờ chỉ còn chưa đến một phần ba. Nhưng bên thực sự gây ra cú bán tháo không phải là các đội ngũ dự án..
🔄 进群看风向
Nhà phân tích Darkfost của CryptoQuant đưa ra một phép so sánh rất trực quan: từ giữa tháng Tám đến cuối tháng Chín, tổng vốn hóa altcoin, không tính Bitcoin và stablecoin, tăng khoảng 320 tỷ USD. Sau đó, đợt điều chỉnh này xóa gần hai phần ba mức tăng, khiến vốn hóa giảm khoảng 200 tỷ USD..
Đường trung bình động còn cho thấy rõ hơn: vào giữa tháng Tám, 82% altcoin trên Binance nằm dưới đường trung bình động 200 ngày. Đến đầu tháng Mười, tỷ lệ này chỉ còn 10%, tức gần 90% nằm trên đường trung bình.. Còn hiện tại, khoảng 70% đã rơi xuống dưới đường trung bình, và Darkfost cho biết tỷ lệ này đang tiến dần trở lại mức 80%..
Ở đây, đường trung bình động 200 ngày không chỉ là một chỉ báo kỹ thuật, mà còn là mức giá vốn của lượng coin đang lưu hành.. Khi một đồng coin rơi xuống dưới mức này, điều đó có nghĩa là những người mua vào trong nửa năm qua đều đang chịu khoản lỗ chưa thực hiện. Những người đang lỗ sẽ không mua thêm, mà chỉ chờ hòa vốn, nên mỗi nhịp hồi phục đều sẽ vấp phải áp lực bán từ những người muốn thoát hàng.. Đây không còn là vấn đề giá cả, mà là vấn đề cơ cấu lượng coin đang nắm giữ..
Điều tôi quan tâm hơn là thứ tự các nguyên nhân mà ông ấy đưa ra.. Nhìn bề ngoài, có vẻ như altcoin đã hết câu chuyện để kể, nhưng ông ấy chỉ ra các yếu tố vĩ mô: ngân hàng trung ương Mỹ, châu Âu và Anh tăng lãi suất trở lại; kết quả bầu cử giữa nhiệm kỳ làm gia tăng bất định; cổ phiếu công nghệ kéo Nasdaq giảm 14% so với đỉnh.. Altcoin nằm ở tận cùng của đường cong rủi ro. Khi lãi suất phi rủi ro tăng, dòng tiền sẽ không rút khỏi Bitcoin đầu tiên, mà sẽ rời bỏ những nơi có kỳ vọng bị thổi phồng nhất..
Vì vậy, đợt này không phải mùa altcoin đã kết thúc, mà là nhiên liệu của mùa altcoin đã bị rút đi.. 320 tỷ USD trong tháng Tám và tháng Chín không phải do nhà đầu tư nhỏ lẻ đổ vào, mà là hiệu ứng sinh lời từ cổ phiếu công nghệ lan sang nhóm tài sản có beta cao trong thị trường tiền mã hóa. Nasdaq vừa quay đầu, dòng chảy này lập tức đứt đoạn..
Nhìn theo chiều ngược lại, trong lịch sử, sau khi con số 80% xuất hiện, đã có vài lần nó trở thành điểm khởi đầu cho một sự đảo chiều xu hướng.. Nhưng có một điều kiện tiên quyết: muốn đảo chiều thì phải có tiền mới chảy vào, chứ không phải chỉ cần giá giảm đủ sâu.. Có hai điều thực sự đáng theo dõi: thứ nhất, Bitcoin có thể ổn định trước hay không; thứ hai, tỷ lệ coin nằm trên đường trung bình có quay đầu tăng từ mức 70% hay không, thay vì tiếp tục tiến về mức 80%..
Nếu Nasdaq còn giảm thêm một đoạn nữa, altcoin có thể còn rẻ hơn nữa..