Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp là một trong những chỉ báo có ảnh hưởng lớn nhất đến kinh tế vĩ mô, trực tiếp định hình lộ trình chính sách của Fed. Trong bối cảnh hiện tại, thị trường lao động mạnh hơn kỳ vọng đồng nghĩa với áp lực lạm phát có thể kéo dài, khiến Fed có thêm lý do để tăng lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 12. Dữ liệu lịch sử cho thấy trong giờ đầu tiên sau khi công bố báo cáo việc làm phi nông nghiệp, mức biến động trung vị của Bitcoin vào khoảng 0,44%, cao gấp khoảng 1,6 lần so với các khung giờ thông thường; giá có xác suất tăng 57%, nhưng thường chịu áp lực trong chu kỳ tăng lãi suất hoặc khi dữ liệu mang tính diều hâu. Về lý thuyết, dữ liệu mạnh được công bố hôm nay lẽ ra phải kìm hãm khẩu vị rủi ro, gây bất lợi cho thị trường tiền mã hóa.
Vậy tại sao thị trường gần như không phản ứng? Nguyên nhân cốt lõi là “tin xấu đã được phản ánh trước vào giá”. Tối qua (ngày 5 tháng 11), Bitcoin lao dốc từ mức trên khoảng 80.000 USD xuống vùng 75.000–76.000 USD, giảm hơn 5% trong một ngày. Tổng giá trị thanh lý trên toàn thị trường vượt 1 tỷ USD, trong đó phần lớn là các vị thế mua. Nguyên nhân chính của đợt giảm này không phải bản thân báo cáo việc làm phi nông nghiệp, mà là làn sóng bán tháo cổ phiếu Mỹ, đặc biệt là cổ phiếu công nghệ và AI trên Nasdaq. Các nhóm cổ phiếu bán dẫn và AI giảm mạnh do kỳ vọng lợi nhuận, lo ngại về quy định và bất ổn chính sách sau bầu cử; Nasdaq giảm hơn 5% trong một ngày, và hiệu ứng liên đới giữa các tài sản rủi ro lập tức lan sang thị trường tiền mã hóa. Trong chu kỳ hiện tại, mối tương quan giữa Bitcoin và cổ phiếu công nghệ đã tăng đáng kể; Bitcoin giống “một phiên bản thay thế Nasdaq có beta cao” hơn là vàng kỹ thuật số độc lập.