$BZ $CL Trận chiến quyết định với báo cáo việc làm phi nông nghiệp: Giá dầu mở ra một cánh cửa, nhưng báo cáo việc làm đã đá sập cửa

Trước khi báo cáo việc làm được công bố, thị trường đặt cược vào kịch bản “giá dầu hạ nhiệt”: dầu Brent giảm xuống dưới 100 USD, lợi suất trái phiếu Mỹ đi xuống, đồng USD suy yếu, dường như giúp Fed bớt bị trói buộc.

Nhưng báo cáo việc làm đã đá sập cánh cửa: số việc làm mới tăng 16,5 vạn, so với dự báo 6,5 vạn; tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 4,1%; tiền lương bình quân theo giờ tăng 0,4% so với tháng trước, cao hơn dự kiến. Giá dầu giảm kéo chi phí năng lượng xuống, còn tiền lương tăng làm lạm phát lõi dai dẳng hơn, triệt tiêu phần nào mức giảm áp lực lạm phát.

Xác suất tăng lãi suất vào khoảng 75% trước khi báo cáo được công bố, rồi nhảy lên gần 80% sau đó. Dự báo 6,5 vạn đã đánh giá thấp sức bền của thị trường lao động — báo cáo việc làm không nhằm lung lay kỳ vọng tăng lãi suất, mà để xác nhận kỳ vọng đó.

Biến số thực sự tiếp theo là CPI tuần tới: chỉ khi giá dầu giảm truyền dẫn sang lạm phát lõi, câu chuyện tăng lãi suất mới có thể dịu lại. Trước thời điểm đó, đà phục hồi chỉ là sự hồi chỉnh, không phải đảo chiều. #非农就业数据推升加息预期