Chứng khoán Mỹ cuối cùng cũng phục hồi vào thứ Sáu, với chuỗi ngành AI trở thành động lực chính. Nasdaq tăng 1,09%, S&P 500 tăng 0,31%, trong khi Dow Jones giảm 0,46%. Chỉ số bán dẫn Philadelphia tăng mạnh 4,2%; AMD tăng hơn 11%, Nvidia tăng gần 3%, Micron Technology tăng hơn 5%. Đợt bán tháo tập trung trước đó ở nhóm cổ phiếu công nghệ tạm thời dịu lại.
Tuy nhiên, cần lưu ý rằng một phiên phục hồi không có nghĩa là rủi ro đã được loại bỏ.
Trong tuần này, Nasdaq giảm tổng cộng 3,4%, ghi nhận tuần giảm thứ tư liên tiếp; S&P 500 giảm 2,7%, đánh dấu tuần diễn biến tệ nhất trong hơn một năm.
Theo tôi, cốt lõi của đợt điều chỉnh này không chỉ là tâm lý hoảng loạn trong ngắn hạn, mà còn là việc thị trường bắt đầu đánh giá lại mức sinh lời từ các khoản đầu tư vào ngành AI.
Một mặt, những thay đổi chính sách sau cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ ở Mỹ khiến thị trường lo ngại việc xây dựng trung tâm dữ liệu có thể phải đối mặt với quy định nghiêm ngặt hơn. Mặt khác, đầu tư vào cơ sở hạ tầng AI ngày càng tăng, khiến chi phí tài chính, chi tiêu vốn và vấn đề định giá cao bắt đầu thu hút sự chú ý.
Trong khi đó, số liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 10 của Mỹ cao hơn dự kiến, tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 4,1%. Thị trường lao động vẫn cho thấy sức chống chịu, nhưng điều này cũng củng cố thêm kỳ vọng Fed sẽ tăng lãi suất vào tháng 12, gây thêm áp lực lên các cổ phiếu công nghệ có định giá cao.
Tiếp theo, hãy tập trung theo dõi ba hướng:
1. Chuỗi ngành AI: Khả năng Nvidia, AMD và các nhà sản xuất chip nhớ duy trì đà phục hồi sẽ quyết định mức độ hồi phục của nhóm công nghệ.
2. Chính sách của Fed: Số liệu việc làm mạnh có thể trì hoãn việc hạ lãi suất, thậm chí đẩy kỳ vọng tăng lãi suất lên cao hơn; áp lực thanh khoản vẫn còn.
3. Dòng tiền thị trường: Theo dõi xem dòng tiền có quay trở lại cổ phiếu công nghệ hay chỉ đơn thuần bắt đáy trong ngắn hạn.
Quan điểm của tôi là: Luận điểm dài hạn về ngành AI tạm thời chưa bị bác bỏ, nhưng thị trường đang chuyển từ việc chỉ đơn thuần đặt cược vào kỳ vọng tăng trưởng sang chú trọng hơn đến khả năng hiện thực hóa lợi nhuận, hiệu quả sử dụng vốn và tính hợp lý của định giá.
Có thể theo dõi đợt phục hồi lần này, nhưng không nên vội kết luận rằng thị trường đã chạm đáy.
Thị trường thường xuyên biến động; điều thực sự quan trọng là phân biệt được nhịp hồi phục sau khi giảm quá sâu với sự đảo chiều xu hướng. Tin tức quyết định tâm lý, dòng tiền quyết định xu hướng.$BTC
Tuy nhiên, cần lưu ý rằng một phiên phục hồi không có nghĩa là rủi ro đã được loại bỏ.
Trong tuần này, Nasdaq giảm tổng cộng 3,4%, ghi nhận tuần giảm thứ tư liên tiếp; S&P 500 giảm 2,7%, đánh dấu tuần diễn biến tệ nhất trong hơn một năm.
Theo tôi, cốt lõi của đợt điều chỉnh này không chỉ là tâm lý hoảng loạn trong ngắn hạn, mà còn là việc thị trường bắt đầu đánh giá lại mức sinh lời từ các khoản đầu tư vào ngành AI.
Một mặt, những thay đổi chính sách sau cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ ở Mỹ khiến thị trường lo ngại việc xây dựng trung tâm dữ liệu có thể phải đối mặt với quy định nghiêm ngặt hơn. Mặt khác, đầu tư vào cơ sở hạ tầng AI ngày càng tăng, khiến chi phí tài chính, chi tiêu vốn và vấn đề định giá cao bắt đầu thu hút sự chú ý.
Trong khi đó, số liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 10 của Mỹ cao hơn dự kiến, tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 4,1%. Thị trường lao động vẫn cho thấy sức chống chịu, nhưng điều này cũng củng cố thêm kỳ vọng Fed sẽ tăng lãi suất vào tháng 12, gây thêm áp lực lên các cổ phiếu công nghệ có định giá cao.
Tiếp theo, hãy tập trung theo dõi ba hướng:
1. Chuỗi ngành AI: Khả năng Nvidia, AMD và các nhà sản xuất chip nhớ duy trì đà phục hồi sẽ quyết định mức độ hồi phục của nhóm công nghệ.
2. Chính sách của Fed: Số liệu việc làm mạnh có thể trì hoãn việc hạ lãi suất, thậm chí đẩy kỳ vọng tăng lãi suất lên cao hơn; áp lực thanh khoản vẫn còn.
3. Dòng tiền thị trường: Theo dõi xem dòng tiền có quay trở lại cổ phiếu công nghệ hay chỉ đơn thuần bắt đáy trong ngắn hạn.
Quan điểm của tôi là: Luận điểm dài hạn về ngành AI tạm thời chưa bị bác bỏ, nhưng thị trường đang chuyển từ việc chỉ đơn thuần đặt cược vào kỳ vọng tăng trưởng sang chú trọng hơn đến khả năng hiện thực hóa lợi nhuận, hiệu quả sử dụng vốn và tính hợp lý của định giá.
Có thể theo dõi đợt phục hồi lần này, nhưng không nên vội kết luận rằng thị trường đã chạm đáy.
Thị trường thường xuyên biến động; điều thực sự quan trọng là phân biệt được nhịp hồi phục sau khi giảm quá sâu với sự đảo chiều xu hướng. Tin tức quyết định tâm lý, dòng tiền quyết định xu hướng.$BTC