Việc cổ phiếu Mỹ có thể duy trì đà phục hồi sau khi công bố số liệu việc làm phi nông nghiệp (NFP) hay không phụ thuộc vào cách thị trường cân bằng dữ liệu lao động mạnh với kỳ vọng về chính sách lãi suất.
Báo cáo việc làm mới nhất gây bất ngờ lớn, khiến triển vọng của các tài sản rủi ro trở nên phức tạp hơn sau biến động gần đây trên thị trường công nghệ.
Điểm nổi bật của dữ liệu
Số việc làm phi nông nghiệp: Số việc làm phi nông nghiệp trong tháng 10 tăng mạnh 165.000, dễ dàng vượt xa mức dự báo đồng thuận 65.000 của thị trường. Ngoài ra, số liệu các tháng trước (tháng 8 và tháng 9) được điều chỉnh tăng tổng cộng 84.000 việc làm.
Tỷ lệ thất nghiệp: Giảm xuống 4,1% từ mức 4,2% của tháng trước.
Diễn biến tức thời của thị trường chứng khoán và kinh tế vĩ mô
1. Rủi ro tăng lãi suất / “Lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn”
Trong khi thị trường lao động mạnh giúp giảm bớt lo ngại về suy thoái, đây lại là con dao hai lưỡi đối với cổ phiếu. Số liệu vượt kỳ vọng cho thấy nền kinh tế có sức chống chịu tốt, tạo dư địa để Cục Dự trữ Liên bang duy trì lập trường cứng rắn hoặc cân nhắc tăng lãi suất thêm nếu lạm phát vẫn dai dẳng.
Lợi suất trái phiếu Kho bạc tăng vọt sau khi dữ liệu được công bố, khiến hợp đồng tương lai các chỉ số (như S&P 500) thu hẹp mức tăng trước giờ mở cửa.
2. Ngành công nghệ và sự phân hóa trên diện rộng
Trước khi công bố NFP, hợp đồng tương lai cổ phiếu—đặc biệt là Nasdaq 100—đang cố gắng phục hồi về mặt kỹ thuật, được hỗ trợ bởi đợt tăng nhẹ mang tính giải tỏa ở các cổ phiếu AI và bán dẫn (ví dụ: Micron, AMD, NVIDIA) sau những đợt bán tháo trước đó.
Phân hóa giữa cổ phiếu tăng trưởng và cổ phiếu giá trị: Lợi suất cao hơn thường gây áp lực không cân xứng lên cổ phiếu công nghệ có định giá cao và các cổ phiếu nhạy cảm với lãi suất. Dù khả năng tạo lợi nhuận của các công ty công nghệ vốn hóa siêu lớn có thể tạm thời tách rời khỏi áp lực lợi suất, sự bất định kéo dài về lãi suất sẽ hạn chế đà tăng.
Sự dè dặt ở Dow và nhóm vốn hóa nhỏ: Các chỉ số cổ phiếu blue-chip và vốn hóa nhỏ (Russell 2000) cho thấy sự thận trọng, bởi chi phí vay cao hơn tác động trực tiếp đến các ngành mang tính chu kỳ và tình hình tài chính của các công ty vốn hóa nhỏ hơn.
#CanUSStocksReboundAfterNonfarmPayrolls?
Báo cáo việc làm mới nhất gây bất ngờ lớn, khiến triển vọng của các tài sản rủi ro trở nên phức tạp hơn sau biến động gần đây trên thị trường công nghệ.
Điểm nổi bật của dữ liệu
Số việc làm phi nông nghiệp: Số việc làm phi nông nghiệp trong tháng 10 tăng mạnh 165.000, dễ dàng vượt xa mức dự báo đồng thuận 65.000 của thị trường. Ngoài ra, số liệu các tháng trước (tháng 8 và tháng 9) được điều chỉnh tăng tổng cộng 84.000 việc làm.
Tỷ lệ thất nghiệp: Giảm xuống 4,1% từ mức 4,2% của tháng trước.
Diễn biến tức thời của thị trường chứng khoán và kinh tế vĩ mô
1. Rủi ro tăng lãi suất / “Lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn”
Trong khi thị trường lao động mạnh giúp giảm bớt lo ngại về suy thoái, đây lại là con dao hai lưỡi đối với cổ phiếu. Số liệu vượt kỳ vọng cho thấy nền kinh tế có sức chống chịu tốt, tạo dư địa để Cục Dự trữ Liên bang duy trì lập trường cứng rắn hoặc cân nhắc tăng lãi suất thêm nếu lạm phát vẫn dai dẳng.
Lợi suất trái phiếu Kho bạc tăng vọt sau khi dữ liệu được công bố, khiến hợp đồng tương lai các chỉ số (như S&P 500) thu hẹp mức tăng trước giờ mở cửa.
2. Ngành công nghệ và sự phân hóa trên diện rộng
Trước khi công bố NFP, hợp đồng tương lai cổ phiếu—đặc biệt là Nasdaq 100—đang cố gắng phục hồi về mặt kỹ thuật, được hỗ trợ bởi đợt tăng nhẹ mang tính giải tỏa ở các cổ phiếu AI và bán dẫn (ví dụ: Micron, AMD, NVIDIA) sau những đợt bán tháo trước đó.
Phân hóa giữa cổ phiếu tăng trưởng và cổ phiếu giá trị: Lợi suất cao hơn thường gây áp lực không cân xứng lên cổ phiếu công nghệ có định giá cao và các cổ phiếu nhạy cảm với lãi suất. Dù khả năng tạo lợi nhuận của các công ty công nghệ vốn hóa siêu lớn có thể tạm thời tách rời khỏi áp lực lợi suất, sự bất định kéo dài về lãi suất sẽ hạn chế đà tăng.
Sự dè dặt ở Dow và nhóm vốn hóa nhỏ: Các chỉ số cổ phiếu blue-chip và vốn hóa nhỏ (Russell 2000) cho thấy sự thận trọng, bởi chi phí vay cao hơn tác động trực tiếp đến các ngành mang tính chu kỳ và tình hình tài chính của các công ty vốn hóa nhỏ hơn.
#CanUSStocksReboundAfterNonfarmPayrolls?
