Khi chứng khoán Mỹ giảm mạnh, thiệt hại hiếm khi chỉ giới hạn ở các danh mục đầu tư.
Những cây nến đỏ trên biểu đồ có thể khơi dậy điều gì đó mang tính cá nhân hơn: hoảng loạn, phủ nhận, tức giận, hối tiếc và thôi thúc tuyệt vọng muốn “sửa chữa” ngay một vị thế đang thua lỗ. Đợt bán tháo trên thị trường có thể bắt đầu từ báo cáo lợi nhuận, lãi suất, dữ liệu kinh tế hoặc cú sốc địa chính trị—nhưng thường trở nên nghiêm trọng hơn khi cảm xúc của các nhà giao dịch lấn át lý trí.
Thị trường lao dốc nhanh hơn khi niềm tin tan vỡ
Thị trường chứng khoán được xây dựng dựa trên những kỳ vọng. Nhà đầu tư định giá dựa trên tăng trưởng trong tương lai, lợi nhuận doanh nghiệp, nhu cầu tiêu dùng và chính sách tiền tệ. Khi những kỳ vọng đó suy yếu, làn sóng bán tháo bắt đầu.
Thoạt đầu, đợt giảm giá có vẻ vẫn trong tầm kiểm soát. Một chỉ số lớn giảm vài phần trăm. Cổ phiếu công nghệ đi xuống. Các nhà giao dịch tự nhủ rằng đây chỉ là một đợt điều chỉnh bình thường.
Nhưng tâm lý thị trường có thể thay đổi nhanh chóng.
Khi thua lỗ tăng lên, sự tự tin bắt đầu biến mất. Những nhà giao dịch mua vào gần các mức đỉnh gần đây có thể cảm thấy mắc kẹt. Những người đã bỏ lỡ đợt tăng giá trước đó có thể ngần ngại mua khi giá giảm. Những người khác bắt đầu đóng vị thế chỉ vì không thể chịu đựng thêm cảnh giá trị tài khoản tiếp tục đi xuống.
Đây là lúc một đợt giảm giá trên thị trường chứng khoán có thể biến thành khủng hoảng tâm lý.
Tâm trí dưới áp lực
Một nhà giao dịch đối mặt với thị trường lao dốc không chỉ xử lý những con số. Họ còn phải đấu tranh với bản năng.
Con người vốn có xu hướng né tránh thua lỗ: mất tiền thường gây đau đớn hơn niềm vui khi kiếm được số tiền tương đương. Điều đó có thể dẫn đến những sai lầm dễ đoán trong lúc thị trường sụp đổ:
Bán tháo vì hoảng loạn: Đóng một vị thế sau khi giá giảm mạnh chỉ để chấm dứt cảm giác khó chịu về mặt cảm xúc.
Giao dịch trả thù: Thực hiện các giao dịch mới với quy mô quá lớn để nhanh chóng gỡ lại khoản lỗ.
Đóng băng: Không chịu hành động vì mọi lựa chọn đều có vẻ nguy hiểm.
Thiên kiến xác nhận: Chỉ tìm kiếm những ý kiến ủng hộ vị thế hiện tại.
Giao dịch quá mức: Liên tục vào và thoát lệnh theo từng tiêu đề tin tức hoặc biến động trong phiên.
Thị trường có thể biến động mạnh, nhưng phản ứng cảm xúc của nhà giao dịch đôi khi còn gây ra thiệt hại lớn hơn chính sự biến động đó.
Vì sao đòn bẩy khiến nỗi sợ tồi tệ hơn
Đòn bẩy có thể khuếch đại mức độ tiếp xúc với thị trường—và áp lực tâm lý.
Khi giá đi ngược hướng với một nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy, họ thường không còn tập trung vào luận điểm ban đầu. Thay vì tự hỏi: “Phân tích của mình có thay đổi không?”, nhà giao dịch lại bắt đầu tự hỏi: “Làm sao để tránh bị buộc phải thoát vị thế?”
Sự thay đổi trong tư duy đó rất nguy hiểm. Các quyết định bị thúc đẩy bởi sự cấp bách thay vì tính kỷ luật. Nhà giao dịch có thể mua thêm một vị thế đang thua lỗ mà không có kế hoạch rõ ràng, đóng vị thế vào thời điểm tồi tệ nhất có thể hoặc thực hiện một giao dịch rủi ro cao khác nhằm gỡ lại khoản lỗ.
Trong những đợt suy giảm trên diện rộng của thị trường, sống sót quan trọng hơn việc chứng minh mình đúng.
Sự khác biệt giữa biến động và sụp đổ
Không phải đợt sụt giảm mạnh nào cũng là một cú sụp đổ toàn thị trường. Thị trường thường xuyên trải qua các đợt điều chỉnh, những cơn lo sợ nhất thời và các đợt đảo chiều nhanh chóng. Một đợt giảm giá có thể phản ánh kỳ vọng thay đổi mà không có nghĩa là toàn bộ hệ thống tài chính đang thất bại.
Dù vậy, các nhà giao dịch thường xem mọi đợt lao dốc lớn là khởi đầu của điều gì đó tồi tệ hơn nhiều. Mạng xã hội, những bình luận liên tục về thị trường và các tiêu đề gây hoang mang có thể làm cảm giác đó thêm mãnh liệt.
Một cách tiếp cận có kỷ luật giúp phân biệt sự thật với nỗi sợ:
Điều gì thực sự đã thay đổi trong nền kinh tế hoặc các yếu tố cơ bản của công ty?
Biến động này diễn ra trên nhiều ngành hay chỉ tập trung ở một vài mã cổ phiếu?
Thanh khoản có ổn định không, hay thị trường đang có dấu hiệu căng thẳng nghiêm trọng?
Quy mô vị thế có phù hợp với mức độ chấp nhận rủi ro của nhà giao dịch không?
Nhà giao dịch có thể giải thích lý do nắm giữ hoặc thoát vị thế mà không để cảm xúc chi phối không?
Những câu hỏi này không loại bỏ được sự bất định, nhưng có thể giúp giảm các quyết định bốc đồng.
Cuộc chiến thực sự thường diễn ra bên trong
Sự sụp đổ trong tâm trí của nhà giao dịch không phải lúc nào cũng biểu hiện một cách dữ dội. Đôi khi, đó là việc kiểm tra giá vài phút một lần. Đôi khi, đó là mất ngủ, liên tục nghi ngờ mọi quyết định hoặc không thể làm theo kế hoạch đã xác định từ trước.
Những nhà giao dịch giỏi nhất không nhất thiết là những người dự đoán chính xác mọi biến động. Họ thường là những người nhận ra rằng bất định là điều không thể tránh khỏi và xây dựng hệ thống để kiểm soát nó.
Điều đó có thể bao gồm việc sử dụng quy mô vị thế nhỏ hơn, tránh đòn bẩy quá mức, đặt giới hạn rủi ro rõ ràng trước khi giao dịch và rời mắt khỏi màn hình khi cảm xúc trở nên quá mạnh.
Một đợt suy thoái của thị trường thử thách nguồn vốn. Nó cũng thử thách sự kiên nhẫn, tính kỷ luật và khả năng tự nhận thức.
Kết luận
Sự sụp đổ của chứng khoán Mỹ có thể nhìn thấy trên biểu đồ. Sự sụp đổ trong tư duy của nhà giao dịch thì khó nhận ra hơn—nhưng thường để lại hậu quả lớn hơn.
Thị trường có thể phục hồi. Giá cả có thể ổn định. Những cơ hội mới có thể xuất hiện. Nhưng các quyết định đưa ra trong cơn hoảng loạn có thể để lại ảnh hưởng lâu dài.
Trong những giai đoạn biến động mạnh, mục tiêu không phải là dự đoán mọi đáy giá hay đón đầu mọi đợt phục hồi. Mục tiêu là bảo vệ khả năng ra quyết định khỏi nỗi sợ, lòng tham và sự hấp tấp. Bởi khi thị trường lao dốc, vị thế quan trọng nhất cần bảo vệ có thể chính là trạng thái tinh thần của bạn.