Ba tháng trước, thị trường ra giá 2 nghìn tỷ USD cho Anthropic
Giữa tháng 10, con số này giảm còn 1,5 nghìn tỷ
Hôm qua, ba tổ chức lớn dự định tham gia mua cổ phiếu IPO nói rằng: có lẽ phải kéo xuống gần 1 nghìn tỷ
Giảm một nửa rồi
Đừng vội nói đây là ép giá, mà là cách định giá đã thay đổi
Ba năm qua, mọi người định giá AI bằng trí tưởng tượng; giờ bắt đầu tính dòng tiền
Con số gây chú ý nhất là độ dốc
Doanh thu quý II tăng 141% so với quý trước, quý III tăng 45%
Q3 vẫn đạt 17 tỷ USD, nhưng độ dốc đã thay đổi trước tiên
Với một công ty muốn bán mình với giá 1,5 nghìn tỷ, độ dốc quan trọng hơn con số tuyệt đối
Hãy xem thêm một bảng ít người nhắc đến
Bản cáo bạch ghi rằng công ty cam kết chi ít nhất 518 tỷ USD cho dịch vụ đám mây; có tin nói con số này gần 800 tỷ
Tiền mặt trên sổ sách là 146,6 tỷ
Huy động 100 tỷ này, hơn một nửa sẽ dùng để thanh toán hóa đơn năng lực tính toán trong tương lai
Đây không phải mở rộng nhờ huy động vốn, mà là đổi cổ phần lấy tiền điện
Mục doanh thu tháng 10 trong hồ sơ S-1 vẫn còn để trống
Nhà đầu tư đang chờ con số này để xem liệu đà tăng trưởng có tăng tốc trở lại sau khi chậm lại hay không
Đây không phải trường hợp cá biệt
OpenAI dự định huy động 30 tỷ trong vòng gọi vốn đó, hiện mới nhận được 11 tỷ, với mức định giá 1,25 nghìn tỷ
Hai công ty AI đắt giá nhất đang bị hỏi cùng một câu: những mô hình đắt đỏ như vậy có thể biến thành một doanh nghiệp sinh lời tốt không?
Nói dễ hiểu: định giá AI đã chuyển từ “tin rằng bạn có thể thay đổi thế giới” sang “trước tiên hãy chứng minh bạn có thể thu được tiền”
Nhận định của tôi
IPO này là phép thử cho toàn bộ đợt tăng giá AI, không phải bài kiểm tra của riêng một công ty
Nếu thương vụ này không chốt được giá, tỷ lệ chiết khấu của mọi tài sản AI về sau đều sẽ phải tăng lên
Khẩu vị rủi ro cũng theo cùng một logic; tối qua $BTC cũng giảm theo Nasdaq
Vì vậy, đừng xem giá IPO là tín hiệu “AI đã chạm đáy”
Muốn theo dõi thì hãy nhìn ba con số: tốc độ tăng trưởng sau khi doanh thu tháng 10 được bổ sung vào bản cáo bạch, hệ số P/S tương ứng với mức giá cuối cùng, và quy mô huy động vốn có giảm từ 100 tỷ xuống 80 tỷ hay không
Thị trường không nghèo đi, chỉ là không còn chịu trả tiền cho những câu chuyện nữa
Bạn nghĩ thương vụ này cuối cùng sẽ được định giá bao nhiêu, hay sẽ hoãn lại luôn?
#AnthropicIPO估值遭大型投资者质疑
Giữa tháng 10, con số này giảm còn 1,5 nghìn tỷ
Hôm qua, ba tổ chức lớn dự định tham gia mua cổ phiếu IPO nói rằng: có lẽ phải kéo xuống gần 1 nghìn tỷ
Giảm một nửa rồi
Đừng vội nói đây là ép giá, mà là cách định giá đã thay đổi
Ba năm qua, mọi người định giá AI bằng trí tưởng tượng; giờ bắt đầu tính dòng tiền
Con số gây chú ý nhất là độ dốc
Doanh thu quý II tăng 141% so với quý trước, quý III tăng 45%
Q3 vẫn đạt 17 tỷ USD, nhưng độ dốc đã thay đổi trước tiên
Với một công ty muốn bán mình với giá 1,5 nghìn tỷ, độ dốc quan trọng hơn con số tuyệt đối
Hãy xem thêm một bảng ít người nhắc đến
Bản cáo bạch ghi rằng công ty cam kết chi ít nhất 518 tỷ USD cho dịch vụ đám mây; có tin nói con số này gần 800 tỷ
Tiền mặt trên sổ sách là 146,6 tỷ
Huy động 100 tỷ này, hơn một nửa sẽ dùng để thanh toán hóa đơn năng lực tính toán trong tương lai
Đây không phải mở rộng nhờ huy động vốn, mà là đổi cổ phần lấy tiền điện
Mục doanh thu tháng 10 trong hồ sơ S-1 vẫn còn để trống
Nhà đầu tư đang chờ con số này để xem liệu đà tăng trưởng có tăng tốc trở lại sau khi chậm lại hay không
Đây không phải trường hợp cá biệt
OpenAI dự định huy động 30 tỷ trong vòng gọi vốn đó, hiện mới nhận được 11 tỷ, với mức định giá 1,25 nghìn tỷ
Hai công ty AI đắt giá nhất đang bị hỏi cùng một câu: những mô hình đắt đỏ như vậy có thể biến thành một doanh nghiệp sinh lời tốt không?
Nói dễ hiểu: định giá AI đã chuyển từ “tin rằng bạn có thể thay đổi thế giới” sang “trước tiên hãy chứng minh bạn có thể thu được tiền”
Nhận định của tôi
IPO này là phép thử cho toàn bộ đợt tăng giá AI, không phải bài kiểm tra của riêng một công ty
Nếu thương vụ này không chốt được giá, tỷ lệ chiết khấu của mọi tài sản AI về sau đều sẽ phải tăng lên
Khẩu vị rủi ro cũng theo cùng một logic; tối qua $BTC cũng giảm theo Nasdaq
Vì vậy, đừng xem giá IPO là tín hiệu “AI đã chạm đáy”
Muốn theo dõi thì hãy nhìn ba con số: tốc độ tăng trưởng sau khi doanh thu tháng 10 được bổ sung vào bản cáo bạch, hệ số P/S tương ứng với mức giá cuối cùng, và quy mô huy động vốn có giảm từ 100 tỷ xuống 80 tỷ hay không
Thị trường không nghèo đi, chỉ là không còn chịu trả tiền cho những câu chuyện nữa
Bạn nghĩ thương vụ này cuối cùng sẽ được định giá bao nhiêu, hay sẽ hoãn lại luôn?
#AnthropicIPO估值遭大型投资者质疑
