Amundi, công ty quản lý tài sản lớn nhất châu Âu, đã mở rộng hoạt động token hóa sang cổ phiếu châu Âu vào ngày 5 tháng 11. Công ty ra mắt một lớp chứng chỉ quỹ dựa trên Ethereum cho quỹ Core STOXX Europe 600. Theo thông báo của Amundi, nhà đầu tư nhận được chứng chỉ quỹ hiện hữu, chứ không phải cổ phiếu của 600 công ty cấu thành quỹ được phát hành trên blockchain.
CACEIS thay đổi điều gì, và không thay đổi điều gì
Amundi đã hợp tác với CACEIS, đối tác cung cấp dịch vụ lưu ký và quản trị tài sản, để ra mắt lớp chứng chỉ quỹ được token hóa của quỹ STOXX Europe 600. CACEIS cung cấp công nghệ và cơ sở hạ tầng để phát hành chứng chỉ quỹ trên mạng Ethereum công khai. Amundi vẫn vận hành quỹ như trước. Nhà đầu tư vẫn có thể tiếp cận quỹ thông qua các kênh truyền thống, trong khi các khoản đầu tư cơ sở của quỹ không thay đổi.
Theo Amundi, token hóa có thể đơn giản hóa một số quy trình của quỹ, tăng tốc độ thanh toán và mở rộng phân phối nhờ sử dụng công nghệ blockchain. Tuy nhiên, thông báo ngày 5 tháng 11 của Amundi không cung cấp thông tin về thời gian thanh toán hoặc ước tính chi phí của loại cổ phần mới. Thông báo cũng không trả lời câu hỏi liệu nhà đầu tư có thể giao dịch chứng chỉ quỹ bất cứ lúc nào hay thông qua một thị trường thứ cấp sôi động hay không.
Sự khác biệt này rất quan trọng vì việc chuyển token từ ví này sang ví khác không đồng nghĩa với việc nhà đầu tư có thể dễ dàng giao dịch chúng. Trong một nghiên cứu vào tháng 9 năm 2026, Pantera Capital đã khảo sát 110 sản phẩm không phải stablecoin (có giá trị trên 10 triệu USD). Trong tháng 6, các sản phẩm cho phép truy cập mở chiếm 41% tổng giá trị mẫu khảo sát nhưng tạo ra 99,8% khối lượng giao dịch giao ngay được ghi nhận. Ngoài ra, Pantera lưu ý rằng việc chuyển token giữa các ví có thể liên quan đến nhiều hoạt động như đăng ký mua, mua lại và chuyển giao lưu ký, chứ không phải các giao dịch do nhà đầu tư thực hiện.
Từ quỹ tiền tệ đến chỉ số cổ phiếu
Amundi tham gia lĩnh vực đầu tư theo chỉ số cổ phiếu dựa trên những nỗ lực ban đầu của công ty trong các giải pháp quản lý tiền mặt. Tháng 11 năm 2025, công ty ra mắt phiên bản token hóa của quỹ thị trường tiền tệ Amundi Funds Cash EUR, sản phẩm từng được Cryptopolitan đề cập. Quỹ này mang lại mức độ tiếp xúc tương tự tiền mặt. Trong khi đó, loại cổ phần mới theo chỉ số STOXX Europe 600 sẽ giúp nhà đầu tư tiếp cận một chỉ số cổ phiếu châu Âu rộng lớn.
Quỹ thị trường tiền tệ này đã thu hút vốn đầu tư từ các tổ chức. Theo CACEIS, ngày 8 tháng 10 năm 2026, Crédit Agricole Assurances đã đầu tư ban đầu 100 triệu euro vào một chứng chỉ quỹ được token hóa. Khoản đầu tư cho thấy các tổ chức quan tâm đến sản phẩm tiền mặt được token hóa của Amundi. Tuy nhiên, điều đó chưa cho biết liệu nhà đầu tư có quan tâm tương tự đến loại cổ phần mới theo chỉ số cổ phiếu hay không.
Thị trường vẫn nghiêng về tiền mặt
Amundi mở rộng sang lĩnh vực cổ phiếu trong bối cảnh các sản phẩm tương tự tiền mặt tiếp tục chiếm ưu thế trên thị trường quỹ được token hóa. Trong đánh giá tháng 6 năm 2026, Allium định giá các quỹ trái phiếu Kho bạc Mỹ và quỹ thị trường tiền tệ được token hóa ở mức 14,2 tỷ USD, gấp khoảng tám lần giá trị của chúng hai năm trước đó. Các quỹ trái phiếu Kho bạc và trái phiếu chính phủ chiếm 10,7 tỷ USD (75%). Các quỹ thị trường tiền tệ đăng ký chiếm 3,5 tỷ USD còn lại (25%). Ethereum lưu trữ 7,1 tỷ USD, tương đương một nửa tổng giá trị.
Xét thị trường rộng hơn, Callan ước tính tài sản tài chính được token hóa trên toàn cầu có giá trị khoảng 30 tỷ USD vào tháng 7 năm 2026. Trái phiếu Kho bạc Mỹ và quỹ tiền tệ chiếm khoảng một nửa con số đó. Ước tính của Callan bao gồm nhiều loại tài sản hơn số liệu về các quỹ Mỹ của Allium, vì vậy hai tổng giá trị này không thể so sánh trực tiếp.
Amundi token hóa STOXX Europe 600 trên Ethereum: Quỹ tiền mặt so với quỹ cổ phiếu
Mở rộng ra ngoài lĩnh vực tiền mặt cũng kéo theo nhiều thách thức. Tháng 10 năm 2026, IMF cảnh báo rằng thị trường cổ phiếu được token hóa vẫn kém thanh khoản và phân mảnh hơn các thị trường truyền thống.
Đối với Amundi, thử thách thực sự giờ đây nằm ở việc loại cổ phần mới hoạt động hiệu quả đến đâu đối với nhà đầu tư. Liệu sản phẩm này có thể giúp thanh toán giao dịch nhanh hơn và với chi phí thấp hơn không? Nhà đầu tư có thể mua lại khoản đầu tư một cách đáng tin cậy và giao dịch các chứng chỉ khi cần không? Việc ra mắt trên Ethereum chỉ là bước khởi đầu. Sản phẩm có mang lại lợi ích thiết thực hay không sẽ phụ thuộc vào kết quả.
Nếu bạn đang đọc nội dung này, bạn đã đi trước một bước. Hãy tiếp tục dẫn đầu cùng bản tin của chúng tôi.