🚨 收入涨 17%，最核心的那块却在缩水
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Circle 的 2026 年三季度成绩单出来了：总收入与储备收益合计 8.65 亿美元，同比涨 17%。数字看着漂亮。
但拆开看，方向不太一样。
📊 储备收益 6.58 亿美元，同比跌 8%。原因是储备资产回报率降到 3.5%，比去年同期低 61 个基点。这是 Circle 的主要收入来源——它赚的是 USDC 背后现金和短期美债的利息。
补上缺口的是其他收入：2.07 亿美元，其中 1.82 亿来自 ARC 代币预售。
利息少赚的，用发币补。这个转换比总收入更值得留意。
🔸 规模那面：USDC 平均流通量 733 亿美元，同比涨 8%；链上交易额涨 49% 到 13.9 万亿美元。但按 Visa 链上数据，三季度 USDT 转账 7,637.7 亿美元，USDC 是 1,237.3 亿——差了六倍多。
💡 真正值得关注的不是 8.65 亿这个数字，而是两种稳定币的用途正在分岔：USDC 往机构结算轨道走，Visa 把它从试点推到商业部署，三星钱包给美国用户开了跨境支付；USDT 继续吃新兴市场的转账需求。一个赚息差和合规红利，一个赚流量。
⚠️ 合规那头也在加压。欧洲银行管理局把 USDC 认定为首个 MiCA 框架下的主要电子货币代币，11 月 12 日起，资本、储备、流动性、赎回保障全部纳入更严监管。Circle 股价 76.12 美元，当日涨 1.17%。
📌 同期还有两件事：收购新加坡跨境支付平台 Tazapay 的协议已签，预计 2027 年交割；一家头部交易所宣布 1 亿美元入股 Circle 并续签合作。稳定币的竞争，已经从"谁市值大"变成"谁被写进结算流程"。
你觉得稳定币最后拼的是流动性，还是合规牌照？
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#稳定币 #USDC #加密监管 #RWA
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Circle 的 2026 年三季度成绩单出来了：总收入与储备收益合计 8.65 亿美元，同比涨 17%。数字看着漂亮。
但拆开看，方向不太一样。
📊 储备收益 6.58 亿美元，同比跌 8%。原因是储备资产回报率降到 3.5%，比去年同期低 61 个基点。这是 Circle 的主要收入来源——它赚的是 USDC 背后现金和短期美债的利息。
补上缺口的是其他收入：2.07 亿美元，其中 1.82 亿来自 ARC 代币预售。
利息少赚的，用发币补。这个转换比总收入更值得留意。
🔸 规模那面：USDC 平均流通量 733 亿美元，同比涨 8%；链上交易额涨 49% 到 13.9 万亿美元。但按 Visa 链上数据，三季度 USDT 转账 7,637.7 亿美元，USDC 是 1,237.3 亿——差了六倍多。
💡 真正值得关注的不是 8.65 亿这个数字，而是两种稳定币的用途正在分岔：USDC 往机构结算轨道走，Visa 把它从试点推到商业部署，三星钱包给美国用户开了跨境支付；USDT 继续吃新兴市场的转账需求。一个赚息差和合规红利，一个赚流量。
⚠️ 合规那头也在加压。欧洲银行管理局把 USDC 认定为首个 MiCA 框架下的主要电子货币代币，11 月 12 日起，资本、储备、流动性、赎回保障全部纳入更严监管。Circle 股价 76.12 美元，当日涨 1.17%。
📌 同期还有两件事：收购新加坡跨境支付平台 Tazapay 的协议已签，预计 2027 年交割；一家头部交易所宣布 1 亿美元入股 Circle 并续签合作。稳定币的竞争，已经从"谁市值大"变成"谁被写进结算流程"。
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