Nếu nhìn vào những gì thực sự đang diễn ra, có thể thấy cú lao dốc của thị trường hôm nay là một phản ứng thái quá.
Các nhà đầu tư lo ngại rằng Đảng Dân chủ sẽ dùng quyền kiểm soát Quốc hội để áp đặt các hạn chế lớn đối với AI, đặc biệt là các trung tâm dữ liệu.
Nhưng có một vài điều quan trọng đang bị bỏ qua.
1. AI hiện là một phần quan trọng của nền kinh tế Mỹ.
Theo nghiên cứu của Cục Dự trữ Liên bang St. Louis, các hạng mục đầu tư liên quan đến AI chiếm khoảng 39% mức tăng trưởng kinh tế của Mỹ trong ba quý đầu năm 2025.
Giờ hãy thử hình dung điều gì sẽ xảy ra nếu chính phủ đột ngột áp đặt các hạn chế buộc các công ty phải hủy bỏ kế hoạch xây dựng trung tâm dữ liệu, giảm chi tiêu và cắt giảm hàng nghìn việc làm.
Điều đó không chỉ gây tổn hại cho Nvidia, AMD hay các cổ phiếu AI khác. Nó còn có thể làm chậm toàn bộ nền kinh tế Mỹ.
Và Đảng Dân chủ hiểu điều này.
Họ còn một cuộc bầu cử khác vào tháng 11 năm 2028.
Nếu các chính sách của họ dẫn đến tăng trưởng chậm hơn, ít việc làm hơn và thị trường chứng khoán suy yếu, cử tri có thể trừng phạt họ trong những cuộc bầu cử đó.
Đó là lý do vì sao việc hoàn toàn đình chỉ phát triển AI có vẻ rất khó xảy ra.
2. Đảng Dân chủ không thể đơn giản thông qua bất kỳ luật nào họ muốn.
Đảng Cộng hòa vẫn kiểm soát Quốc hội cho đến ngày 3 tháng 1 năm 2027.
Ngay cả sau khi Đảng Dân chủ nắm quyền, Trump vẫn có thể phủ quyết dự luật, và để bác bỏ quyền phủ quyết của ông cần đa số hai phần ba ở cả hai viện.
Đảng Dân chủ không có đủ phiếu để tự mình làm điều đó.
Họ có thể chặn các dự luật của Đảng Cộng hòa, nhưng để thông qua những hạn chế mới đáng kể ở cấp liên bang đối với AI thì cần có sự ủng hộ của Trump hoặc đủ phiếu từ Đảng Cộng hòa.
Tất nhiên, chính quyền các bang vẫn có thể hạn chế việc phát triển trung tâm dữ liệu thông qua giấy phép, quy định về điện và các quy định khác.
Nhưng quản lý ngành này và hoàn toàn ngăn chặn sự phát triển của nó là hai việc rất khác nhau.
3. Một phần hoạt động bán ra này có thể chỉ đơn giản là chốt lời.
Mới hôm qua, cổ phiếu đã tăng mạnh khi các nhà đầu tư hy vọng kết quả bầu cử sẽ giúp tình hình sáng tỏ hơn và có thể tăng khả năng chấm dứt chiến tranh Iran.
Giờ đây, sự lạc quan đó gần như đã biến mất chỉ sau một đêm.
Trong khi định giá AI vẫn ở mức cao và các công ty đang chi hàng tỷ đô la cho cơ sở hạ tầng, một số nhà đầu tư có thể đang tận dụng những đợt tăng giá này để giảm mức độ đầu tư của mình.
Điều đó không nhất thiết có nghĩa là toàn bộ xu hướng đầu tư vào AI đang sụp đổ.
4. Còn nhớ cú sụt giảm vào Ngày Giải phóng hồi tháng 4 năm 2025 không?
Chỉ số S&P 500 giảm khoảng 11% chỉ trong hai phiên giao dịch khi các nhà đầu tư lo ngại suy thoái và một cuộc chiến thương mại kéo dài.
Nhưng sau đó Trump đã tạm hoãn nhiều mức thuế quan.
Đến ngày 24 tháng 4, chỉ số đã phục hồi hơn 10% so với mức đáy.
Và đến ngày 21 tháng 5, chỉ số đã tăng khoảng 19% so với đáy tháng 4.
Các rủi ro kinh tế không biến mất. Đơn giản là các nhà đầu tư nhận ra kịch bản tồi tệ nhất đang trở nên ít có khả năng xảy ra hơn.
Một đợt phục hồi tương tự có thể diễn ra nếu các hạn chế AI được đề xuất hóa ra ít nghiêm ngặt hơn mức mà các nhà đầu tư hiện đang lo ngại.
5. Lịch sử cũng cho thấy thị trường thường phục hồi sau các cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ.
Kể từ năm 1950, chỉ số S&P 500 CHƯA BAO GIỜ ghi nhận mức sinh lời âm trong 12 tháng sau một cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ ở Mỹ.
Đó là 19 kỳ bầu cử giữa nhiệm kỳ liên tiếp có mức sinh lời dương trong 12 tháng, trung bình khoảng 15%.
Tất nhiên, chiến tranh Iran, lạm phát và định giá AI đắt đỏ vẫn là những rủi ro nghiêm trọng.
Nhưng không có gì thay đổi căn bản chỉ sau một đêm để cho thấy quá trình phát triển AI sắp dừng lại hoặc toàn bộ nền kinh tế Mỹ đang trên bờ vực sụp đổ.
Thị trường có thể phục hồi nhanh hơn nhiều so với dự đoán khi mọi người hiểu rõ hơn về những gì Đảng Dân chủ thực sự định làm.