Thomas I. Barkin, Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Richmond, người không phải là thành viên có quyền bỏ phiếu của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) trong năm 2026, cho rằng lạm phát hiện là rủi ro quan trọng nhất đối với Fed.

Ông không dự đoán lạm phát sẽ tăng tốc, nhưng cũng không thấy lạm phát giảm vào thời điểm này. Barkin cho rằng áp lực bắt nguồn từ các đợt tăng chi phí trong 18 tháng qua, khởi đầu là thuế quan; những đợt tăng này đã lan rộng và các doanh nghiệp cảm thấy họ buộc phải chuyển chi phí sang người tiêu dùng.

Về chính sách, ông nhận định lập trường hiện tại ở đâu đó quanh mức trung lập và cho rằng lộ trình sắp tới khá rõ ràng. Vấn đề hiện nay là tốc độ, và một lộ trình từ từ “là hợp lý”.

Chuyển sang AI, Barkin cho biết việc mở rộng cơ sở hạ tầng AI chắc chắn đã gây ra tác động lạm phát trong ngắn hạn, đồng thời gọi AI là một phần quan trọng trong nhu cầu mạnh mẽ hiện nay. Tuy nhiên, ông phân định rõ về năng suất. Ông không cho rằng AI hiện đang thúc đẩy năng suất nhiều như việc thích ứng với tình trạng thiếu hụt lao động bắt đầu từ thời kỳ đại dịch.

Theo ông, nền kinh tế nói chung vẫn vững chắc: nhu cầu duy trì tốt, dù một số lĩnh vực không cảm nhận được điều đó; lợi nhuận mạnh mẽ đang khuyến khích các công ty đầu tư và giữ chân người lao động. Các doanh nghiệp vẫn thận trọng trong việc tuyển dụng nhưng chưa sa thải nhân viên.

Ông gọi thâm hụt ngân sách là “đáng kể” và cho biết chính sách tài khóa trong vài năm qua đã tạo động lực thuận lợi cho nền kinh tế. Kết thúc phần phát biểu, ông nhận định diễn biến tín dụng trong lĩnh vực ngân hàng hiện tại “đáng yên tâm” và xem nhẹ thay đổi về số lượng các cuộc họp hoạch định chính sách, lưu ý rằng thay đổi này giúp dữ liệu được cập nhật liên tục hơn trong mỗi phiên họp.

Lạm phát

• “Lạm phát hiện là rủi ro quan trọng nhất đối với Fed.”

• “Không dự đoán lạm phát sẽ tăng tốc, nhưng cũng không thấy lạm phát giảm vào thời điểm này.”

• “Các áp lực chi phí trong 18 tháng qua, bắt đầu từ thuế quan, đã lan rộng và các doanh nghiệp cảm thấy họ phải chuyển những chi phí này sang khách hàng.”

Chính sách tiền tệ

• “Chính sách hiện đang ở đâu đó quanh mức trung lập.”

• “Lộ trình chính sách khá rõ ràng; vấn đề hiện nay là tốc độ, và tiến hành từ từ ‘là hợp lý’.”

AI & Năng suất

• “Việc mở rộng cơ sở hạ tầng AI chắc chắn đã gây ra tác động lạm phát trong ngắn hạn.”

• “AI là một phần quan trọng trong nhu cầu mạnh mẽ hiện nay.”

• “Không cho rằng AI hiện đang thúc đẩy năng suất nhiều như việc thích ứng với tình trạng thiếu hụt lao động bắt đầu từ thời kỳ đại dịch.”

• “Lãi suất có lẽ không phải là yếu tố hàng đầu có thể kìm hãm AI, nhưng chúng sẽ có một mức độ tác động nhất định.”

Tăng trưởng & Kinh tế

• “Nhu cầu trong nền kinh tế vẫn vững chắc, dù một số lĩnh vực không cảm nhận được điều đó.”

• “Lợi nhuận vẫn mạnh mẽ, điều này khuyến khích các công ty đầu tư và giữ chân người lao động.”

Thị trường lao động

• “Các doanh nghiệp vẫn thận trọng trong việc tuyển dụng nhưng chưa sa thải nhân viên.”

Chính sách tài khóa

• “Thâm hụt ngân sách là ‘đáng kể’; chính sách tài khóa trong vài năm qua đã tạo động lực thuận lợi cho nền kinh tế.”

Điều kiện tài chính

• “Diễn biến tín dụng trong lĩnh vực ngân hàng hiện tại ‘đáng yên tâm’.”

Lịch họp chính sách

• “Thay đổi số lượng các cuộc họp hoạch định chính sách không phải là vấn đề lớn.”

• “Thay đổi nhịp độ các cuộc họp chính sách có ưu điểm là giúp dữ liệu cho mỗi phiên họp được cập nhật liên tục hơn.”