Cùng một công ty chip, một bên báo lỗ, bên kia lại nói có lãi sau điều chỉnh; nhà đầu tư đang nắm giữ cổ phiếu rất dễ chỉ nhìn vào con số mà mình muốn tin hơn. Báo cáo tài chính ngày 4 tháng 11 của GlobalFoundries cần được đọc cùng lúc theo cả hai bộ số liệu thì mới thấy rõ hoạt động kinh doanh và những chi phí mà cổ đông phải gánh chịu.

Công ty công bố kết quả sơ bộ quý III năm 2026, kết thúc vào ngày 30 tháng 9: doanh thu đạt 1,899 tỷ USD, tăng 13% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận hoạt động theo IFRS đạt 230 triệu USD, lỗ ròng 270 triệu USD; trong khi đó, lợi nhuận ròng theo Non-IFRS đạt 298 triệu USD. Lợi nhuận hoạt động, lợi nhuận ròng và lợi nhuận ròng sau điều chỉnh được tính theo các chuẩn mực khác nhau.

Công ty giải thích rằng trong tháng 9, họ đã phát hành 9,9 triệu cổ phiếu phổ thông cho Chính phủ Mỹ và ghi nhận khoản chi phí phi tiền mặt 441 triệu USD, được tính vào chi phí ngoài hoạt động kinh doanh. Đây là nguyên nhân chính dẫn đến khoản lỗ ròng theo IFRS trong quý này. Điều này giải thích phần lớn chênh lệch, nhưng không thể quy toàn bộ chênh lệch giữa hai thước đo lợi nhuận cho khoản mục này; vẫn cần xem bảng đối chiếu đầy đủ.

“Phi tiền mặt” có nghĩa là việc ghi nhận chi phí trong kỳ không đồng nghĩa với việc chi ra một khoản tiền mặt tương ứng, nhưng việc phát hành cổ phiếu đã thực sự diễn ra. Khi đánh giá tính bền vững của hoạt động kinh doanh, có thể tách riêng ảnh hưởng của khoản mục này; khi xem xét quyền lợi của cổ đông phổ thông, cũng cần tiếp tục theo dõi số lượng cổ phiếu sau phát hành và các kế hoạch trong tương lai. Không nên bỏ qua hoàn toàn khoản lỗ kế toán và số cổ phiếu phát hành thêm chỉ vì lợi nhuận điều chỉnh là dương.

Dòng tiền cũng đáng được xem xét riêng. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trong quý này là 341 triệu USD, so với 595 triệu USD cùng kỳ năm trước; chỉ tiêu dòng tiền này đã giảm so với cùng kỳ trong khi doanh thu tăng. Đây là dấu hiệu cần tiếp tục kiểm tra các khoản thu tiền, vốn lưu động và những thay đổi về đầu tư; không thể chỉ dựa vào những con số này để kết luận khách hàng không thanh toán hoặc khẳng định hoạt động kinh doanh đang xấu đi.

Dự báo doanh thu quý IV mà công ty đưa ra là khoảng 2 tỷ USD, với biên độ 25 triệu USD, và đây vẫn chỉ là dự báo về tương lai. Báo cáo tài chính cũng nêu rằng dự báo này không bao gồm chi phí phi tiền mặt có thể phát sinh từ việc phát hành thêm cổ phiếu phổ thông cho Chính phủ Mỹ trong tương lai, do thời điểm và số tiền chưa chắc chắn. Khi dùng dự báo quý tới để ước tính lợi nhuận, không thể bỏ qua giới hạn này.

Theo đánh giá của tôi, doanh thu và lợi nhuận hoạt động cho thấy hoạt động kinh doanh đã có dấu hiệu cải thiện, nhưng vẫn cần theo dõi đồng thời các chỉ tiêu lợi nhuận ròng, khả năng chuyển đổi thành tiền mặt và những thay đổi về số lượng cổ phiếu. Trong báo cáo tài chính tiếp theo, trước tiên hãy bổ sung các khoản mục này vào cùng một bảng, rồi mới đánh giá liệu đà cải thiện có thể duy trì hay không.

Khi đọc loại báo cáo tài chính này, bạn thường dễ bỏ sót dòng tiền hay số cổ phiếu phát hành thêm hơn? Nội dung trên là phần diễn giải sơ bộ về kết quả kinh doanh của công ty, không cấu thành khuyến nghị đầu tư. DYOR.

Nguồn: https://gf.gcs-web.com/news-releases/news-release-details/globalfoundries-reports-third-quarter-2026-financial-results