Điểm trái với trực giác nhất: hiện giờ thị trường cược vào tăng lãi suất chứ không phải giảm lãi suất — xác suất tăng 25 điểm cơ bản vào tháng 12 là 81,5%, còn giảm lãi suất thì chẳng thấy đâu.

Vì sao? Việc làm chưa sụp đổ (ADP tháng 10 tăng 86.000, vượt dự báo; số liệu việc làm phi nông nghiệp ngày 6/11 dự kiến tăng 65.000), lạm phát vẫn nóng (CPI tháng 9 là 3,7%, PCE lõi là 3,1%). Fed vừa tăng lãi suất một lần vào tháng 9, các quan chức vẫn đang kêu gọi tăng thêm.

CPI công bố ngày 10/11 phản ánh giá dầu cao trong tháng 10, nhiều khả năng cũng chưa hạ nhiệt.

Điểm mấu chốt về độ trễ: giá dầu lao dốc 8% vào đầu tháng 11, nhưng phải đến CPI ngày 10/12 mới thể hiện; trong khi cuộc họp ngày 9/12 đã kết thúc, các thành viên không thể nhìn thấy số liệu đó.

Nhận định của tôi: xác suất tăng lãi suất khoảng 70%, giữ nguyên khoảng 30%, giảm lãi suất ≈ 0. Muốn chờ nới lỏng thì hãy nhìn sang năm 2027.

Trước mắt, USD và lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ dễ tăng hơn giảm; đừng vội bắt đáy vàng và trái phiếu dài hạn. #美国中期选举：市场有哪些期待？ #美国10月非农出炉：降息还有戏吗？