Công ty Trump Media & Technology Group (DJT) đã chuyển 4.259 Bitcoin (BTC) đến Crypto.com, theo báo cáo của công ty phân tích dữ liệu on-chain Lookonchain. Số BTC này gần bằng lượng BTC được thế chấp để bảo đảm cho 1 tỷ USD trái phiếu chuyển đổi.

Lookonchain định giá số Bitcoin Trump Media chuyển đi là 343,67 triệu USD, còn dữ liệu từ Arkham Intelligence cho thấy chỉ còn lại vỏn vẹn 1,3 BTC. Cổ đông DJT và những người nắm giữ trái phiếu chịu ảnh hưởng lớn nhất, vì một lượng BTC tương đương được dùng để bảo đảm khoản nợ đó.

Động thái chuyển Bitcoin của Trump Media là bán BTC hay chỉ là thay đổi tài sản thế chấp?

Hồ sơ ngày 30 tháng 6 của Trump Media liệt kê 4.260,73 BTC được thế chấp để bảo đảm cho trái phiếu chuyển đổi; các chủ nợ có thể đổi trái phiếu lấy cổ phiếu. Tuy nhiên, điều khoản vay cấm rút số BTC này cho đến khi đáp ứng các điều kiện, hoặc chậm nhất là tháng 5 năm 2028.

Trump Media đang bán tháo $BTC?Trump Media đã chuyển 4.259 $BTC (343,67 triệu USD) đến https://t.co/uXlOLXEpBd 40 phút trước.https://t.co/b8FnEmGpPh pic.twitter.com/A3yEfMmhuf

— Lookonchain (@lookonchain) ngày 5 tháng 11 năm 2026

Hạn chế đó khiến khả năng bán nhanh khó xảy ra. Dù vậy, Crypto.com là một trong hai đơn vị lưu ký kho bạc Bitcoin của công ty, nên khả năng chuyển nơi lưu ký vẫn có thể xảy ra.

Việc chuyển tiền đến một sàn giao dịch tự nó không xác nhận rằng đã có giao dịch bán, bởi đợt chuyển 2.650 BTC hồi tháng 5 cũng được gửi đến Crypto.com.

Các nhãn của Arkham cũng có thể bỏ sót ví, vì công ty báo cáo nắm giữ 9.477 BTC vào ngày 30 tháng 6.

Số Bitcoin đó có giá vốn 1,01 tỷ USD, so với giá trị hợp lý 557 triệu USD.

Người nắm giữ trái phiếu có thể yêu cầu thanh toán bằng tiền mặt theo mệnh giá vào ngày đó. Khả năng chuyển đổi có vẻ còn xa, vì trái phiếu chuyển đổi ở mức gần 34,72 USD/cổ phiếu, trong khi giá đóng cửa DJT hôm thứ Tư là 4,49 USD, mức thấp kỷ lục.

Trong khi đó, tiền mặt và các khoản đầu tư ngắn hạn đạt tổng cộng khoảng 425 triệu USD vào ngày 30 tháng 6, so với khoảng 1 tỷ USD trái phiếu.

Đảng Dân chủ hiện kiểm soát cả hai viện, và Ủy ban Giám sát Hạ viện dự định xem xét các thương vụ tiền mã hóa của gia đình Trump. Các nghị sĩ Đảng Dân chủ tại Hạ viện cũng đang thảo luận về một dự luật tiền mã hóa có khả năng sẽ bổ sung các giới hạn đối với hoạt động kinh doanh tiền mã hóa của Trump.

Vì vậy, nếu DJT tiếp tục ở gần mức thấp kỷ lục, người nắm giữ trái phiếu có thể thích nhận tiền mặt hơn cổ phiếu, điều này có thể gây áp lực lên tài sản BTC thế chấp. Việc thay đổi đơn vị lưu ký hoặc tái cấp vốn sớm sẽ làm suy yếu cách lý giải đó.

Cho đến khi hồ sơ quý tiếp theo được công bố, việc chuyển tiền chỉ chứng minh có sự dịch chuyển, chứ không cho thấy ý định. Kết quả sẽ cho biết liệu các kho bạc Bitcoin được tài trợ bằng nợ chuyển đổi có thể đáp ứng nhu cầu tiền mặt mà không phải bán coin hay không.