Phố Wall lần này thực sự đã đưa cổ phiếu Mỹ lên blockchain.
Morgan Stanley xác nhận vào ngày 4 tháng 11: thông qua Tokenization Service của DTCC (chính thức ra mắt ngày 28 tháng 10), họ đã chuyển cổ phiếu Mỹ và trái phiếu Kho bạc Mỹ của mình thành token. Đợt đầu có 20 tổ chức tham gia, trong đó có JPMorgan Chase, Citi, Bank of America, Fidelity và Citadel Securities. DTC thuộc DTCC đang lưu ký hơn 114 nghìn tỷ đô la tài sản; 34 chứng khoán có thể được token hóa trong đợt đầu có tổng vốn hóa thị trường khoảng 30 nghìn tỷ đô la — bao gồm các cổ phiếu thành phần của Russell 1000, ETF chỉ số phổ biến và trái phiếu Kho bạc Mỹ; chúng vận hành trên hai blockchain Canton và Besu riêng của DTCC. SEC đã cấp thư miễn hành động từ tháng 12 năm 2025.
Quan điểm của tôi:
① Đừng xem đây chỉ là «một ngân hàng khác thử nghiệm». Trước đây, các câu chuyện RWA đều xoay quanh bên phát hành tự triển khai; lần này, chính tầng thanh toán bù trừ và quyết toán mở cửa — quy trình lưu ký và giao nhận cổ phiếu Mỹ bắt đầu lên blockchain, đây là điểm khởi đầu cho dòng luân chuyển trái phiếu Kho bạc Mỹ 24/7.
② Nhưng cũng đừng quá kỳ vọng trong ngắn hạn. 20 tổ chức chỉ mới «kết nối với dịch vụ»; Morgan Stanley và DTCC đều chưa tiết lộ khối lượng thực tế đã chuyển đổi là bao nhiêu. Giao dịch cổ phiếu token hóa trên hệ thống giao dịch thay thế Trajectory Cross của Morgan Stanley cũng bị hoãn từ nửa cuối năm 2026 sang quý 1 năm 2027. Thanh khoản hiện vẫn chỉ là một tấm séc trắng.
③ Chuỗi hưởng lợi thực sự nằm ở cơ sở hạ tầng: oracle, lưu ký và phát hành tuân thủ quy định. Muốn trái phiếu Kho bạc Mỹ được sử dụng thực sự trên blockchain, thì các nguồn cấp giá ngoài chuỗi (như $LINK ) và đơn vị phát hành tuân thủ quy định (theo hướng $ONDO ) là những đường ống không thể thiếu — tiền sẽ đổ vào việc xây đường ống trước.
④ Một gáo nước lạnh: cánh cửa DTC chỉ mở cho các tổ chức đủ điều kiện. Đây là cách Phố Wall dùng blockchain như một công cụ nâng cao hiệu quả ở hậu trường, chứ không phải «cuộc cách mạng phi tập trung». Đừng đặt kỳ vọng sai hướng.
Nghiên cứu cá nhân, không cấu thành lời khuyên đầu tư.
#RWA #代币化 #美股 #PhốWall
Morgan Stanley xác nhận vào ngày 4 tháng 11: thông qua Tokenization Service của DTCC (chính thức ra mắt ngày 28 tháng 10), họ đã chuyển cổ phiếu Mỹ và trái phiếu Kho bạc Mỹ của mình thành token. Đợt đầu có 20 tổ chức tham gia, trong đó có JPMorgan Chase, Citi, Bank of America, Fidelity và Citadel Securities. DTC thuộc DTCC đang lưu ký hơn 114 nghìn tỷ đô la tài sản; 34 chứng khoán có thể được token hóa trong đợt đầu có tổng vốn hóa thị trường khoảng 30 nghìn tỷ đô la — bao gồm các cổ phiếu thành phần của Russell 1000, ETF chỉ số phổ biến và trái phiếu Kho bạc Mỹ; chúng vận hành trên hai blockchain Canton và Besu riêng của DTCC. SEC đã cấp thư miễn hành động từ tháng 12 năm 2025.
Quan điểm của tôi:
① Đừng xem đây chỉ là «một ngân hàng khác thử nghiệm». Trước đây, các câu chuyện RWA đều xoay quanh bên phát hành tự triển khai; lần này, chính tầng thanh toán bù trừ và quyết toán mở cửa — quy trình lưu ký và giao nhận cổ phiếu Mỹ bắt đầu lên blockchain, đây là điểm khởi đầu cho dòng luân chuyển trái phiếu Kho bạc Mỹ 24/7.
② Nhưng cũng đừng quá kỳ vọng trong ngắn hạn. 20 tổ chức chỉ mới «kết nối với dịch vụ»; Morgan Stanley và DTCC đều chưa tiết lộ khối lượng thực tế đã chuyển đổi là bao nhiêu. Giao dịch cổ phiếu token hóa trên hệ thống giao dịch thay thế Trajectory Cross của Morgan Stanley cũng bị hoãn từ nửa cuối năm 2026 sang quý 1 năm 2027. Thanh khoản hiện vẫn chỉ là một tấm séc trắng.
③ Chuỗi hưởng lợi thực sự nằm ở cơ sở hạ tầng: oracle, lưu ký và phát hành tuân thủ quy định. Muốn trái phiếu Kho bạc Mỹ được sử dụng thực sự trên blockchain, thì các nguồn cấp giá ngoài chuỗi (như $LINK ) và đơn vị phát hành tuân thủ quy định (theo hướng $ONDO ) là những đường ống không thể thiếu — tiền sẽ đổ vào việc xây đường ống trước.
④ Một gáo nước lạnh: cánh cửa DTC chỉ mở cho các tổ chức đủ điều kiện. Đây là cách Phố Wall dùng blockchain như một công cụ nâng cao hiệu quả ở hậu trường, chứ không phải «cuộc cách mạng phi tập trung». Đừng đặt kỳ vọng sai hướng.
Nghiên cứu cá nhân, không cấu thành lời khuyên đầu tư.
#RWA #代币化 #美股 #PhốWall
