#circle第三季度营收8.65亿美元 Circle ghi nhận doanh thu kỷ lục 865 triệu: 182 triệu đến từ việc tự phát hành và bán token
EPS đạt 0,84, vượt kỳ vọng 127%; cổ phiếu tăng 3% trước giờ mở cửa, rồi giảm 3,35% sau khi thị trường phân tích báo cáo tài chính. Đà tăng giảm trong cùng một ngày này nói lên nhiều điều hơn cả bản thân báo cáo.
📊 Số liệu chính
· Doanh thu 865 triệu (+17%), vượt mức dự báo 778 triệu hơn 11%
· Lợi nhuận ròng 226 triệu (+5%), EPS 0,84 (dự báo 0,37)
· Thu nhập từ dự trữ 658 triệu (-8%), thu nhập khác 207 triệu (+627%)
· Trong đó, 182 triệu đến từ đợt bán trước token ARC; nếu loại khoản này, thu nhập khác thường xuyên chỉ còn 25 triệu
· Tỷ suất sinh lời 3,5% (-61 điểm cơ bản), lượng USDC lưu hành bình quân 73,3 tỷ, giảm 4,2% so với quý trước
· Thị phần 27% (-1,83 điểm phần trăm), giao dịch trên chuỗi đạt 13,9 nghìn tỷ (+49%)
· Lượng tiền lưu giữ trên nền tảng riêng đạt 13,9 tỷ (+36%), chiếm 18,1%
🔍 Mâu thuẫn cốt lõi
Doanh thu 865 triệu không có nghĩa là “hoạt động kinh doanh tốt lên”, mà là “công ty đã phát hành một lô token”. Khoản 182 triệu được ghi nhận là doanh thu từ việc bán token ARC cho nhà đầu tư; hợp lệ nhưng chỉ phát sinh một lần. Nếu loại khoản này, thu nhập khác thường xuyên chỉ còn 25 triệu, thấp hơn mức 42 triệu trong quý 1.
Lợi nhuận đến từ quy mô tiền lưu giữ × tỷ suất sinh lời, chứ không phải số lần chuyển nhượng. 13,9 nghìn tỷ là giá trị giao dịch, còn 73,3 tỷ mới là lượng tiền lưu giữ. Giao dịch thường xuyên hơn nhưng lượng tiền giữ lại không tăng bao nhiêu, trong khi tỷ suất sinh lời giảm còn 3,5% — không đủ tạo ra thu nhập từ dự trữ.
🧊 Ba gáo nước lạnh
1. Nếu loại 182 triệu, doanh thu còn khoảng 683 triệu và không còn tăng 17% so với cùng kỳ (ước tính của tôi, không phải số liệu công ty). Hướng dẫn triển vọng đã nói rõ khoản này sẽ không lặp lại.
2. Đừng xem mức tăng 49% về khối lượng giao dịch là tín hiệu tích cực. Lượng tiền lưu giữ giảm 4,2% so với quý trước, thị phần giảm 1,83 điểm phần trăm; sử dụng nhiều hơn không đồng nghĩa kiếm được nhiều hơn.
3. EPS vượt dự báo 127% cũng nhờ chính khoản tiền này. Lợi nhuận ròng tăng 5% trong khi thu nhập từ dự trữ giảm 8% — nguyên nhân nằm ở cơ cấu doanh thu, không phải biên lãi mở rộng.
💡 Quan điểm của tôi
Đây là một ví dụ về sự chuyển đổi từ động lực tăng trưởng cũ sang mới, chứ không phải sự bùng nổ của stablecoin. Tôi không đuổi theo mức đỉnh mới, cũng không bi quan về USDC; cả hai phe đều chỉ nhìn một nửa bức tranh.
Có ba biến số thực sự đáng chú ý: tỷ trọng tiền lưu giữ trên nền tảng riêng có thể tiếp tục tăng từ mức 18,1% hay không; doanh thu từ token có thể tiếp nối sau khi ARC chuyển sang PoS vào năm 2027 hay không; và tỷ suất sinh lời từ dự trữ có thể ngừng giảm hay không.
Điều đang bị đánh giá thấp là khoản đầu tư cổ phần 100 triệu USD của Binance; cục diện phân phối ảnh hưởng đến thanh khoản trên chuỗi nhiều hơn việc kiếm thêm 180 triệu trong một quý. Đừng quy mức BTC 80292 cho Circle.
⚠️ Không phải lời khuyên đầu tư. Hướng dẫn triển vọng chỉ là dự báo; cách tính có thể được cập nhật khi công bố thêm thông tin.
Theo dõi @阿Sue的加密日记 · Dùng dữ liệu để bóc trần những tín hiệu giả trong giới crypto
#Circle #USDC #Stablecoin #Binance #BáoCáoTàiChính
EPS đạt 0,84, vượt kỳ vọng 127%; cổ phiếu tăng 3% trước giờ mở cửa, rồi giảm 3,35% sau khi thị trường phân tích báo cáo tài chính. Đà tăng giảm trong cùng một ngày này nói lên nhiều điều hơn cả bản thân báo cáo.
📊 Số liệu chính
· Doanh thu 865 triệu (+17%), vượt mức dự báo 778 triệu hơn 11%
· Lợi nhuận ròng 226 triệu (+5%), EPS 0,84 (dự báo 0,37)
· Thu nhập từ dự trữ 658 triệu (-8%), thu nhập khác 207 triệu (+627%)
· Trong đó, 182 triệu đến từ đợt bán trước token ARC; nếu loại khoản này, thu nhập khác thường xuyên chỉ còn 25 triệu
· Tỷ suất sinh lời 3,5% (-61 điểm cơ bản), lượng USDC lưu hành bình quân 73,3 tỷ, giảm 4,2% so với quý trước
· Thị phần 27% (-1,83 điểm phần trăm), giao dịch trên chuỗi đạt 13,9 nghìn tỷ (+49%)
· Lượng tiền lưu giữ trên nền tảng riêng đạt 13,9 tỷ (+36%), chiếm 18,1%
🔍 Mâu thuẫn cốt lõi
Doanh thu 865 triệu không có nghĩa là “hoạt động kinh doanh tốt lên”, mà là “công ty đã phát hành một lô token”. Khoản 182 triệu được ghi nhận là doanh thu từ việc bán token ARC cho nhà đầu tư; hợp lệ nhưng chỉ phát sinh một lần. Nếu loại khoản này, thu nhập khác thường xuyên chỉ còn 25 triệu, thấp hơn mức 42 triệu trong quý 1.
Lợi nhuận đến từ quy mô tiền lưu giữ × tỷ suất sinh lời, chứ không phải số lần chuyển nhượng. 13,9 nghìn tỷ là giá trị giao dịch, còn 73,3 tỷ mới là lượng tiền lưu giữ. Giao dịch thường xuyên hơn nhưng lượng tiền giữ lại không tăng bao nhiêu, trong khi tỷ suất sinh lời giảm còn 3,5% — không đủ tạo ra thu nhập từ dự trữ.
🧊 Ba gáo nước lạnh
1. Nếu loại 182 triệu, doanh thu còn khoảng 683 triệu và không còn tăng 17% so với cùng kỳ (ước tính của tôi, không phải số liệu công ty). Hướng dẫn triển vọng đã nói rõ khoản này sẽ không lặp lại.
2. Đừng xem mức tăng 49% về khối lượng giao dịch là tín hiệu tích cực. Lượng tiền lưu giữ giảm 4,2% so với quý trước, thị phần giảm 1,83 điểm phần trăm; sử dụng nhiều hơn không đồng nghĩa kiếm được nhiều hơn.
3. EPS vượt dự báo 127% cũng nhờ chính khoản tiền này. Lợi nhuận ròng tăng 5% trong khi thu nhập từ dự trữ giảm 8% — nguyên nhân nằm ở cơ cấu doanh thu, không phải biên lãi mở rộng.
💡 Quan điểm của tôi
Đây là một ví dụ về sự chuyển đổi từ động lực tăng trưởng cũ sang mới, chứ không phải sự bùng nổ của stablecoin. Tôi không đuổi theo mức đỉnh mới, cũng không bi quan về USDC; cả hai phe đều chỉ nhìn một nửa bức tranh.
Có ba biến số thực sự đáng chú ý: tỷ trọng tiền lưu giữ trên nền tảng riêng có thể tiếp tục tăng từ mức 18,1% hay không; doanh thu từ token có thể tiếp nối sau khi ARC chuyển sang PoS vào năm 2027 hay không; và tỷ suất sinh lời từ dự trữ có thể ngừng giảm hay không.
Điều đang bị đánh giá thấp là khoản đầu tư cổ phần 100 triệu USD của Binance; cục diện phân phối ảnh hưởng đến thanh khoản trên chuỗi nhiều hơn việc kiếm thêm 180 triệu trong một quý. Đừng quy mức BTC 80292 cho Circle.
⚠️ Không phải lời khuyên đầu tư. Hướng dẫn triển vọng chỉ là dự báo; cách tính có thể được cập nhật khi công bố thêm thông tin.
Theo dõi @阿Sue的加密日记 · Dùng dữ liệu để bóc trần những tín hiệu giả trong giới crypto
#Circle #USDC #Stablecoin #Binance #BáoCáoTàiChính