Giá Ethereum đã tăng khoảng 6% trong tuần này và đang kiểm tra ngưỡng kháng cự quan trọng quanh mức 2.439 USD. Tuy nhiên, theo Glassnode, các nhà đầu tư vào ETF giao ngay tại Mỹ chưa ghi nhận ngày nào có dòng vốn ròng chảy vào kể từ ngày 29 tháng 9.

Một số nhà giao dịch cho rằng mức độ chấp nhận của các tổ chức đã vượt xa diễn biến giá. Tuy nhiên, dữ liệu on-chain cho thấy nhu cầu đứng sau đợt tăng giá mới nhất đang suy yếu.

$ETH là kẻ ngủ quên của chu kỳ này. BlackRock token hóa tài sản trên đó. Stablecoin được quyết toán trên đó. Phố Wall xây dựng trên đó. Giá thì sao? Vẫn ở mức 2.325 USD. Lần thứ hai kiểm tra vùng giá đã trụ vững từ năm 2018. Lần trước vùng này được kiểm tra hai lần: từ 90 USD lên 4.800 USD. Cùng một mô hình. Cùng sự im ắng. Bạn biết chuyện gì sẽ đến… pic.twitter.com/lJgBBMol7N

— Merlijn The Trader (@MerlijnTrader) ngày 4 tháng 11, 2026

Dữ liệu On-chain Ethereum Phát Tín Hiệu Cảnh Báo

Dữ liệu Glassnode cho thấy đường trung bình động 14 ngày của số địa chỉ Ethereum (ETH) hoạt động đã giảm xuống khoảng 365,000 vào ngày 17 tháng 10. Đây là mức thấp nhất kể từ tháng 12 năm 2025.

Kể từ đó, chỉ số này chỉ phục hồi nhẹ, lên gần 375,000. Hiện chỉ số đang dần quay trở lại mức đáy tháng 10.

Đà giảm trông mạnh hơn khi so với đỉnh gần 800,000 vào ngày 9 tháng 2. Tuy nhiên, mức tăng vọt đó xảy ra trong một đợt bán tháo mạnh và có thể phản ánh hoạt động đầu hàng của nhà đầu tư.

Mốc tham chiếu hợp lý hơn là khoảng 500,000 đến 550,000 vào mùa xuân. So với khoảng này, hoạt động vẫn giảm khoảng 25% đến 30%.

Quan trọng hơn, hoạt động không biến động cùng chiều với giá. Số địa chỉ hoạt động đạt đỉnh gần 470,000 vào giữa tháng 8 rồi giảm trong suốt đợt tăng giá tháng 8 và tháng 9.

Điều này cho thấy đà tăng lên gần $2,800 thiếu sự tham gia rộng rãi của mạng lưới. Chỉ số này chỉ theo dõi các địa chỉ trên mạng chính, nên không ghi nhận hoạt động trên các mạng Layer-2 (L2).

Trong khi đó, các cá voi đã ngủ yên từ lâu đã dịch chuyển hơn $140 triệu ETH trong tháng 10. Nếu hoạt động phục hồi vượt mức đỉnh giữa tháng 8, gần 470,000, tín hiệu giảm giá sẽ dịu đi.

Nhà đầu tư ETF Không Mua Vào Dù Chỉ Một Ngày Trong Năm Tuần

Nhu cầu ETF cho thấy bức tranh tương tự. Theo Glassnode, các quỹ ETF Ethereum giao ngay của Mỹ không ghi nhận ngày nào có dòng vốn ròng chảy vào kể từ ngày 29 tháng 9.

Đến ngày 30 tháng 10, chuỗi này đã kéo dài 23 phiên liên tiếp có dòng tiền chảy ra. Theo dữ liệu Glassnode, đây là chuỗi dài nhất kể từ khi các quỹ ra mắt.

Riêng tháng 10, các quỹ đã mất $1.61 tỷ, mức rút ròng hàng tháng lớn nhất kể từ khi ra mắt vào tháng 7 năm 2024. Theo SoSoValue, ngày 3 tháng 11, các quỹ mất thêm $85.35 triệu.

Tuy nhiên, các nhà cung cấp dữ liệu có chênh lệch nhỏ. SoSoValue ghi nhận dòng vốn ròng chảy vào ở mức khiêm tốn $15 triệu vào ngày 21 tháng 10, là lần gián đoạn duy nhất trong một đợt rút vốn đều đặn.

Dòng vốn cũng giúp giải thích đợt tăng trước đó. Đợt tăng mạnh của ETH trong tháng 8 trùng với làn sóng dòng vốn chảy vào lớn nhất trên biểu đồ, với một số phiên vượt 70,000 ETH.

Nhu cầu đó hiện đã đảo chiều. Hoạt động mạng lưới cũng suy yếu, nhưng chưa có bên mua rõ ràng nào xuất hiện để thay thế. Dòng vốn chảy vào đều đặn mỗi ngày trở lại sẽ là dấu hiệu rõ ràng nhất cho thấy nhu cầu từ các tổ chức đang phục hồi.

Phân Tích Giá Ethereum Cho Thấy Cuộc Giằng Co Tại $2,439

Trên biểu đồ tuần, ETH vẫn nằm trong xu hướng giảm tổng thể. Mỗi đỉnh lớn kể từ mức cao nhất mọi thời đại $4,958 đều thấp hơn đỉnh trước đó.

Giá đạt đỉnh gần $3,400 vào thời điểm chuyển giao năm mới và gần $2,800 vào cuối tháng 9. Mức thoái lui Fibonacci 0.5 tại $2,920 đã chuyển từ hỗ trợ trong năm 2024 thành kháng cự trong năm 2026.

Các đáy cũng thấp dần, từ khoảng $1,750 vào tháng 2 xuống khoảng $1,520 vào giữa năm 2026. Tuy nhiên, cấu trúc cục bộ đã cải thiện kể từ đó.

Đỉnh tháng 9 vượt đỉnh mùa xuân gần $2,470, tạo thành một đỉnh cao hơn. Nếu hình thành đáy cao hơn ở các mức hiện tại, xu hướng tăng cục bộ sẽ hoàn thiện và có thể báo hiệu sự đảo chiều.

Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) trên biểu đồ tuần ở gần mức 50, tức là trung tính. Chỉ số vẫn nằm dưới đường tín hiệu, nên động lượng chưa xác nhận sự đảo chiều.

Khối lượng đã giảm kể từ tháng 2, cho thấy thị trường đang tích lũy đi ngang thay vì gom mua. Mức Fibonacci 0.786 tại $1,754 vẫn là vùng hỗ trợ mạnh nhất, đã được kiểm định ít nhất bốn lần kể từ năm 2023.

Biểu Đồ Ngày Cho Thấy Đà Phục Hồi Bên Trong Mô Hình Nêm Hướng Lên

Biểu đồ ngày cho thấy ETH bật lên từ đường xu hướng tăng gần $2,200. Đường này đã dẫn giá đi lên kể từ mức đáy cuối tháng 6.

Cây nến ngày gần nhất đã vượt lên trên đường giữa của Dải Bollinger và đang kiểm định mức thoái lui 0.618 tại $2,439. RSI ngày cũng đã vượt lên trên đường tín hiệu.

Tuy nhiên, Dải Bollinger đang thu hẹp. Độ co hẹp thường xuất hiện trước một biến động mạnh, nhưng không cho biết hướng đi.

Khối lượng đã có xu hướng giảm kể từ tháng 8, vì vậy nỗ lực bứt phá chưa được xác nhận. Ngoài ra, hai đường xu hướng đang hội tụ, tạo thành mô hình nêm hướng lên thường phá vỡ xuống dưới.

Đường trên của mô hình nêm gặp mức Fibonacci 0.5 trong vùng $2,920 đến $2,950. Điều này tạo thành một cụm kháng cự mạnh phía trên giá.

Dự Báo Giá ETH Phụ Thuộc Vào Ngưỡng $2,200

Giá đóng cửa ngày trên $2,439 sẽ mở đường đến Dải Bollinger trên gần $2,500. Vượt qua mức này, mục tiêu nằm trong khoảng $2,920 đến $2,950, cao hơn khoảng 21% so với $2,410.

Giá đóng cửa ngày dưới $2,200 sẽ xác nhận mô hình nêm phá vỡ xuống dưới. Kịch bản này đặt mục tiêu tại $1,754, thấp hơn khoảng 27% so với $2,410.

Mục tiêu giảm giá lớn hơn đôi chút. Kết hợp với dữ liệu on-chain yếu, hiện tại rủi ro có vẻ nghiêng về kịch bản giảm giá.

Dù vậy, phe mua vẫn có một số yếu tố hỗ trợ. Dòng tiền rút lớn khỏi các sàn giao dịch trong tháng 10 lặp lại mô hình từng xuất hiện trước đợt phục hồi hồi tháng 6. Bản nâng cấp lớn tiếp theo của Ethereum, Glamsterdam, cũng có thể là chất xúc tác cơ bản.

Phe mua dài hạn cũng viện dẫn các tín hiệu vĩ mô. Nhà phân tích Ted Pillows liên hệ những đợt tăng parabol trong quá khứ của ETH với sự mở rộng của ngành sản xuất Mỹ.

Tuy nhiên, chỉ số sản xuất của Viện Quản lý Cung ứng (ISM) đạt 55.5 trong tháng 10. Đây là tháng mở rộng thứ 10 liên tiếp, nhưng ETH lại giảm trong cùng giai đoạn.

Hiện tại, để duy trì đà phục hồi, cần có nhu cầu ETF quay trở lại hoặc hoạt động mạng lưới phục hồi. Nếu thiếu cả hai, $2,200 vẫn là ngưỡng quyết định bước đi tiếp theo.