Điện thoại bán chậm, chip ô tô bán nhanh. Hai mảng kinh doanh của một công ty có thể đi theo hai hướng trái ngược trong cùng một quý. Báo cáo tài chính Qualcomm vừa công bố là cơ sở phù hợp để trả lời một câu hỏi của các nhà đầu tư đang nắm giữ cổ phiếu: tăng trưởng ở mảng kinh doanh mới đã bù đắp được phần hụt giảm ở mảng kinh doanh cũ chưa?
Sau khi thị trường Mỹ đóng cửa ngày 4 tháng 11, Qualcomm công bố kết quả quý tài chính thứ tư, kết thúc vào ngày 27 tháng 9. Doanh thu GAAP đạt 10,322 tỷ USD, giảm 8% so với cùng kỳ; doanh thu non-GAAP đạt 10,442 tỷ USD, giảm 7%. Hai cách tính có sự khác biệt, vì vậy khi so sánh cần đối chiếu riêng từng cách.
Trước tiên là bộ phận chip QCT. Doanh thu điện thoại đạt 5,137 tỷ USD, giảm 26% so với cùng kỳ; ô tô đạt 1,990 tỷ USD, tăng 89%; IoT đạt 1,888 tỷ USD, tăng 4%. Tổng cộng ba mảng đạt 9,015 tỷ USD, nhưng toàn bộ QCT vẫn giảm 8%. Mảng ô tô tăng trưởng rất nhanh, song quy mô mảng điện thoại vẫn lớn hơn.
Tính lại dựa trên số liệu năm trước trong bảng tài chính: mảng điện thoại giảm 1,824 tỷ USD, ô tô tăng 937 triệu USD, IoT tăng 81 triệu USD. Bù trừ ba khoản, QCT giảm 806 triệu USD. Bảng tăng giảm này giải thích rõ hơn vì sao tổng doanh thu đi xuống so với việc chỉ nhìn vào tốc độ tăng trưởng của mảng ô tô. Biểu đồ minh họa sử dụng cùng một tỷ lệ, không thể hiện các quy mô khác nhau bằng những thanh có độ dài như nhau.
Cũng cần lưu ý cách tính lợi nhuận cả năm. Lợi nhuận ròng GAAP đạt 13,628 tỷ USD, tăng 146% so với cùng kỳ, trong đó bao gồm khoản lợi ích thuế 5,7 tỷ USD từ việc hoàn nhập khoản dự phòng định giá đã lập trước đó. Lợi nhuận ròng non-GAAP cả năm đạt 11,311 tỷ USD, giảm 15% so với cùng kỳ. Không thể xem tác động thuế trực tiếp là tăng trưởng hoạt động kinh doanh đến từ đơn hàng điện thoại hay ô tô.
Công ty nhắc lại mục tiêu doanh thu trung tâm dữ liệu đạt 5 tỷ USD trong năm tài chính 2027. Đây là mục tiêu trong tương lai; bảng doanh thu quý này không ghi nhận 5 tỷ USD đó là doanh thu đã bàn giao. Dự báo tổng doanh thu quý tiếp theo là 10,4–11,2 tỷ USD, và vẫn chưa trở thành kết quả thực tế.
Theo nhận định của tôi, các nguồn doanh thu của Qualcomm đang mở rộng, nhưng cần tiếp tục theo dõi kết quả thực tế được tính trên cùng cơ sở để xem các mảng kinh doanh mới có thể bù đắp bền vững cho sự suy giảm của mảng điện thoại hay không. Giữ lại ba dòng điện thoại, ô tô và IoT, rồi điền doanh thu cùng mức thay đổi so với cùng kỳ vào lần tới sẽ giúp tránh chỉ chạy theo một tốc độ tăng trưởng nổi bật.
Bạn muốn thấy mảng điện thoại ổn định trở lại hơn, hay doanh thu ô tô tiếp tục mở rộng? Bài viết này được tổng hợp từ báo cáo tài chính chính thức; chưa xác minh giá cổ phiếu theo thời gian thực và không cấu thành khuyến nghị đầu tư.
Tài liệu tham khảo
Bảng tài chính gốc của Qualcomm cho quý IV và cả năm tài chính https://investor.qualcomm.com/files/content_files/FY2026-4th-Quarter-Earnings-Release.pdf