Thị trường tiền mã hóa hiện đang ở giai đoạn nào của chu kỳ?
Bây giờ có phải là thời điểm tốt để mua khi giá giảm không?
Nói kết luận trước
Vị trí trong chu kỳ: Giai đoạn phân phối sau đỉnh thị trường tăng giá đã kết thúc. Hiện thị trường đang ở giai đoạn “định giá quay về mức hợp lý” giữa đến cuối thị trường giảm giá, nhưng vẫn chưa chạm đáy chu kỳ ở mức lịch sử.
BTC hiện có giá khoảng 76.700 USD (giá đóng cửa giao dịch giao ngay trên Binance là 76.747 USD, giá đánh dấu trên Hyperliquid là 76.646 USD), giảm -39,2% so với đỉnh 126.200 USD vào tháng 10 năm 2025.
Cấu trúc biểu đồ tháng cho thấy các đỉnh thấp dần rõ rệt: 126.200 → 97.924 (tháng 1) → 87.396 (tháng 9) → hiện tại 76.700.
Bằng chứng cốt lõi cho thấy “vẫn chưa chạm đáy” nằm ở định giá trên chuỗi:
MVRV chỉ ở mức 1,44,
Z-score là -0,31.
Trong các đáy chu kỳ thực sự trước đây (2018, 2022), MVRV đã giảm xuống dưới 1,0 và Z-score xuống dưới -1. Hiện tại vẫn còn cách khá xa các mức đó.
Nói cách khác, giá đã giảm đáng kể, nhưng khoản lãi chưa thực hiện tổng thể của những người nắm giữ vẫn chưa bị xóa sạch hoàn toàn.
Các yếu tố vĩ mô và sự kiện cũng đang gây bất lợi:
Fed giữ nguyên lãi suất ở mức 3,75%–4,00% trong khi lạm phát vẫn cao,
cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ gây ra bất ổn,
thêm vào đó là vụ trộm khoảng 6,3 tỷ USD trên Binance ngày 2 tháng 11, làm lung lay niềm tin.
Đây là những yếu tố “hạn chế đà phục hồi”,
không phải những yếu tố “tạo đáy”.
ETH và SOL yếu hơn:
ETH ở mức 2.259 (-52,5%), cố gắng trụ trên đường trung bình động 200 ngày ở mức 2.157; mức thấp nhất trong 90 ngày là 1.854;
SOL ở mức 91,5 (-61,5%), vừa chạm đường trung bình động 200 ngày ở mức 89,0; mức thấp nhất trong 90 ngày là 72,4.
Vị thế của hai đồng này nguy hiểm hơn BTC — nếu thủng đường trung bình động 200 ngày, dư địa giảm phía dưới sẽ rộng mở.
Bây giờ có nên mua không?
Có thể mua thành nhiều đợt, nhưng không nên dồn toàn bộ vốn để bắt đáy một lần.
Lý do: định giá chưa xuống mức cực đoan, ETF vẫn ghi nhận dòng tiền ròng chảy ra và đòn bẩy chưa được giải tỏa — ba yếu tố này cho thấy “đáy” nhiều khả năng vẫn chưa xuất hiện;
Nhưng giá vẫn đứng trên đường trung bình động 200 ngày, lượng dự trữ trên sàn giao dịch đang giảm và tâm lý đã rơi vào vùng sợ hãi — ba yếu tố này cho thấy “hoàn toàn đứng ngoài chờ đợi” cũng có nguy cơ bỏ lỡ cơ hội.
$BTC $ETH $SOL
Bây giờ có phải là thời điểm tốt để mua khi giá giảm không?
Nói kết luận trước
Vị trí trong chu kỳ: Giai đoạn phân phối sau đỉnh thị trường tăng giá đã kết thúc. Hiện thị trường đang ở giai đoạn “định giá quay về mức hợp lý” giữa đến cuối thị trường giảm giá, nhưng vẫn chưa chạm đáy chu kỳ ở mức lịch sử.
BTC hiện có giá khoảng 76.700 USD (giá đóng cửa giao dịch giao ngay trên Binance là 76.747 USD, giá đánh dấu trên Hyperliquid là 76.646 USD), giảm -39,2% so với đỉnh 126.200 USD vào tháng 10 năm 2025.
Cấu trúc biểu đồ tháng cho thấy các đỉnh thấp dần rõ rệt: 126.200 → 97.924 (tháng 1) → 87.396 (tháng 9) → hiện tại 76.700.
Bằng chứng cốt lõi cho thấy “vẫn chưa chạm đáy” nằm ở định giá trên chuỗi:
MVRV chỉ ở mức 1,44,
Z-score là -0,31.
Trong các đáy chu kỳ thực sự trước đây (2018, 2022), MVRV đã giảm xuống dưới 1,0 và Z-score xuống dưới -1. Hiện tại vẫn còn cách khá xa các mức đó.
Nói cách khác, giá đã giảm đáng kể, nhưng khoản lãi chưa thực hiện tổng thể của những người nắm giữ vẫn chưa bị xóa sạch hoàn toàn.
Các yếu tố vĩ mô và sự kiện cũng đang gây bất lợi:
Fed giữ nguyên lãi suất ở mức 3,75%–4,00% trong khi lạm phát vẫn cao,
cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ gây ra bất ổn,
thêm vào đó là vụ trộm khoảng 6,3 tỷ USD trên Binance ngày 2 tháng 11, làm lung lay niềm tin.
Đây là những yếu tố “hạn chế đà phục hồi”,
không phải những yếu tố “tạo đáy”.
ETH và SOL yếu hơn:
ETH ở mức 2.259 (-52,5%), cố gắng trụ trên đường trung bình động 200 ngày ở mức 2.157; mức thấp nhất trong 90 ngày là 1.854;
SOL ở mức 91,5 (-61,5%), vừa chạm đường trung bình động 200 ngày ở mức 89,0; mức thấp nhất trong 90 ngày là 72,4.
Vị thế của hai đồng này nguy hiểm hơn BTC — nếu thủng đường trung bình động 200 ngày, dư địa giảm phía dưới sẽ rộng mở.
Bây giờ có nên mua không?
Có thể mua thành nhiều đợt, nhưng không nên dồn toàn bộ vốn để bắt đáy một lần.
Lý do: định giá chưa xuống mức cực đoan, ETF vẫn ghi nhận dòng tiền ròng chảy ra và đòn bẩy chưa được giải tỏa — ba yếu tố này cho thấy “đáy” nhiều khả năng vẫn chưa xuất hiện;
Nhưng giá vẫn đứng trên đường trung bình động 200 ngày, lượng dự trữ trên sàn giao dịch đang giảm và tâm lý đã rơi vào vùng sợ hãi — ba yếu tố này cho thấy “hoàn toàn đứng ngoài chờ đợi” cũng có nguy cơ bỏ lỡ cơ hội.
$BTC $ETH $SOL
