Sau đợt lao dốc mạnh của cổ phiếu AI và chip khiến chỉ số STAR 50 mất khoảng 480 tỷ USD giá trị, Trung Quốc được cho là đã ngừng phê duyệt các đợt niêm yết cổ phiếu mới nhằm xoa dịu thị trường chứng khoán đang đi xuống.

Các nhà đầu tư cá nhân đã mua cổ phiếu trong đợt tăng kéo dài hai năm đang cảm nhận rõ tổn thất, còn thị trường toàn cầu theo dõi xem liệu lĩnh vực công nghệ Mỹ có phải đối mặt với áp lực tương tự hay không.

Vì sao cổ phiếu AI của Trung Quốc lao dốc?

STAR 50 là chỉ số của Thượng Hải, gồm các công ty chip và AI nội địa Trung Quốc. Chỉ số này đã mất khoảng 40% kể từ khi đạt đỉnh vào tháng 7, khiến khoảng 480 tỷ USD giá trị vốn hóa thị trường bốc hơi. Chỉ số CSI 300 rộng hơn đã giảm khoảng 20% so với mức đỉnh hồi tháng 6. Riêng tháng 10, chỉ số này giảm 8,5% — mức giảm tồi tệ nhất trong hơn mười năm.

Theo thông tin được đưa ra, Trung Quốc đã tạm dừng phê duyệt các đợt niêm yết cổ phiếu mới do đà sụt giảm liên tục.

Cổ phiếu AI chiếm 42% tổng giá trị thị trường Trung Quốc và 57% hoạt động giao dịch trên các sàn đại lục và Hồng Kông. Chỉ số STAR 50 vẫn giao dịch ở mức khoảng 100 lần lợi nhuận hằng năm của các công ty thành phần, so với khoảng 30 lần đối với Nasdaq 100 của Mỹ.

Cổ phiếu của Unitree (SSE: 688836), nhà sản xuất robot hình người, tăng khoảng 600% khi lên sàn vào tháng 8 nhưng kể từ đó đã mất một nửa giá trị. Nhà sản xuất chip nhớ CXMT (SSE: 688825) niêm yết vào tháng 7 và trong thời gian ngắn trở thành cổ phiếu có giá trị vốn hóa lớn nhất Thượng Hải. Kể từ đó, cổ phiếu này đã mất gần một phần ba giá trị.

Các nghiệp vụ hoán đổi của ngân hàng trung ương đang được sử dụng để bơm tiền vào thị trường, và 31 công ty chứng khoán cùng đơn vị quản lý quỹ đã đề nghị hơn 15 tỷ USD. Các cơ quan quản lý cũng giảm chi phí vay vốn để mua lại cổ phiếu và thúc đẩy các tập đoàn công nghệ lớn mua lại cổ phiếu của chính mình.

Đầu tháng 10, chính phủ đã rót 19 tỷ USD vào các quỹ hoán đổi danh mục, đánh dấu đợt can thiệp thị trường lớn nhất kể từ đầu năm 2025. Tuy nhiên, những biện pháp này không hiệu quả.

Cổ phiếu đại lục tăng vào thứ Hai nhờ kỳ vọng nhà nước hỗ trợ, rồi lại giảm vào thứ Ba. Chỉ số Shanghai Composite mất 1% và STAR 50 giảm 4%, trong khi CSI 300 gần như không đổi khi kết phiên.

Các nhà phân tích tại 22V Research cho biết những biện pháp này nhằm tạo mức sàn cho giá cổ phiếu, đồng thời họ nghi ngờ giới chức sẽ tìm cách thúc đẩy một đợt phục hồi mạnh.

Vì sao Trung Quốc dừng các đợt niêm yết cổ phiếu mới?

Các đợt niêm yết mới từng là cách để Bắc Kinh chuyển tiền tiết kiệm của hộ gia đình vào chiến lược phát triển công nghệ, nhưng khi giá cổ phiếu đi xuống, các cơ quan quản lý muốn tránh đưa thêm cổ phiếu vào một thị trường đang suy yếu.

Hong Hao, giám đốc đầu tư tại Lotus Asset Management ở Hồng Kông, cho biết làn sóng bán tháo sẽ “khiến nhiều công ty đang tìm cách niêm yết phải dừng lại.”

Hồi tháng 8 năm 2023, Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc đã hạn chế các đợt phát hành cổ phiếu mới nhằm hỗ trợ thị trường. Khi đó, quy mô IPO giảm 70% so với cùng kỳ năm trước, và chỉ có 42 công ty định giá các thương vụ trong những tháng tiếp theo.

Wu Qing, người đứng đầu cơ quan quản lý chứng khoán Trung Quốc, đã cam kết rằng chính quyền sẽ “làm mọi điều có thể để duy trì sự an toàn và ổn định của thị trường vốn”, đồng thời khuyến khích các công ty đủ điều kiện đẩy mạnh mua lại cổ phiếu.

Những bộ óc sáng suốt nhất trong lĩnh vực tiền mã hóa đã đọc bản tin của chúng tôi. Bạn muốn tham gia không? Hãy nhập hội cùng họ.