Cổ phiếu Apple giảm khoảng 3% trong phiên giao dịch ngoài giờ hôm thứ Hai, sau khi công ty công bố kết quả tài chính quý IV tốt hơn dự kiến nhưng đưa ra dự báo biên lợi nhuận đáng thất vọng. Apple cảnh báo giá chip nhớ tăng vọt và chi phí vận hành các công cụ AI mới sẽ gây sức ép lên lợi nhuận trong mùa lễ cuối năm.
Doanh thu quý kết thúc vào ngày 26 tháng 9 tăng 12% so với cùng kỳ năm trước, lên 114,5 tỷ USD, cao hơn mức dự báo khoảng 113,4 tỷ USD của các nhà phân tích. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu đạt 2,10 USD, vượt mức đồng thuận 1,99 USD. Biên lợi nhuận gộp đạt 47,9%, nhỉnh hơn một chút so với ước tính.
Kết quả này đánh dấu báo cáo lợi nhuận đầu tiên của Apple dưới thời tân Giám đốc điều hành John Ternus, người kế nhiệm Tim Cook vào ngày 1 tháng 9. Báo cáo cũng cho thấy khoảng cách ngày càng lớn trong hoạt động kinh doanh: iPhone duy trì sức bền và Mac mạnh hơn dự kiến, trái ngược với doanh số iPad, Trung Quốc và thiết bị đeo yếu hơn; trong khi đó, nguy cơ biên lợi nhuận bị siết chặt làm dấy lên câu hỏi liệu việc tăng giá có thể giúp cỗ máy lợi nhuận của Apple tiếp tục vận hành ở mức cao kỷ lục hay không.
iPhone và Mac gánh vác quý này
iPhone, sản phẩm mang lại lợi nhuận lớn nhất cho Apple, vẫn duy trì sức mạnh; doanh thu tăng 17% lên 57,6 tỷ USD, vượt mức 56,5 tỷ USD mà các nhà phân tích dự đoán. Công ty đạt được kết quả này bất chấp lịch ra mắt sản phẩm bị xáo trộn: Apple chỉ ra mắt dòng iPhone 18 Pro vào tháng 9, dời iPhone 18 tiêu chuẩn và iPhone Air mới sang nửa đầu năm 2027, trong khi iPhone Duo màn hình gập phải đến ngày 23 tháng 10 mới lên kệ — tức là khi quý hiện tại đã trôi qua khá lâu.
Doanh thu Mac là điểm sáng nổi bật, tăng vọt 24% lên 10,8 tỷ USD, vượt xa mức đồng thuận 9,6 tỷ USD khoảng 1 tỷ USD. Một loạt sản phẩm mới — MacBook Pro màn hình cảm ứng, iMac được làm mới và MacBook Pro giá thấp mới — sẽ lên kệ vào ngày 6 tháng 11; MacBook Neo và MacBook Air dự kiến ra mắt đầu năm sau, giúp duy trì đà tăng trưởng.
Mảng Dịch vụ, bao gồm App Store, iCloud, Apple Pay và Apple TV, tăng 9,8% lên 31,6 tỷ USD, đúng như dự báo. Lợi nhuận ròng đạt 30,7 tỷ USD.
iPad, Trung Quốc và thiết bị đeo gây thất vọng
Không phải phân khúc nào cũng theo kịp đà tăng trưởng. Doanh thu iPad đạt 6,23 tỷ USD, thấp hơn mức dự báo 6,9 tỷ USD, dù iPad mini mới sẽ ra mắt trong quý này, còn iPad Air, máy tính bảng giá thấp và iPad Pro phiên bản nâng cấp dự kiến trình làng vào năm tới. Mảng thiết bị đeo, nhà thông minh và phụ kiện mang về 8,3 tỷ USD, giảm 7,9% so với cùng kỳ năm trước và thấp hơn dự báo 9 tỷ USD, do AirPods 5 và các mẫu đồng hồ thông minh mới ra mắt trong quý chỉ là những bản nâng cấp nhỏ.
Doanh số tại khu vực Trung Quốc đại lục tăng khoảng 20% lên 17,5 tỷ USD, nhưng vẫn thấp hơn hơn 1 tỷ USD so với mức dự báo gần 18,9 tỷ USD. Giám đốc tài chính Kevan Parekh đổ lỗi cho những hạn chế trong chuỗi cung ứng, khiến Apple không thể giao đủ sản phẩm để đáp ứng nhu cầu. Dù vậy, Counterpoint Research nhận thấy thị phần điện thoại thông minh của Apple tăng từ 18% lên 22% trong quý mà lượng hàng xuất xưởng toàn cầu giảm 20% do thiếu hụt linh kiện.
Tình trạng khan hiếm chip nhớ và chi phí AI đe dọa biên lợi nhuận
Triển vọng là mối lo lớn nhất của các nhà đầu tư. Apple dự báo doanh thu quý tháng 12 sẽ tăng từ 7% đến 10%, vượt mức 6,1% mà Phố Wall kỳ vọng, nhưng dự báo biên lợi nhuận gộp chỉ đạt 45% đến 46%, thấp hơn mức khoảng 47% mà các nhà phân tích dự tính và giảm so với mức trên 50% trong quý tháng 6.
Ternus cho biết giá chip nhớ tăng "chưa từng có tiền lệ" khi làn sóng xây dựng trung tâm dữ liệu hút cạn nguồn cung, trong khi chi phí vận hành trợ lý "Siri AI" mới của Apple càng làm tình hình thêm khó khăn. Cuối tháng 6, công ty đã tăng giá trên toàn bộ dòng thiết bị — trong đó iPhone tăng 100 USD — để bù đắp phần nào chi phí linh kiện tăng cao, đồng thời cho biết các khoản hoàn thuế quan đóng góp 5 xu vào lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu. Tuy nhiên, khi lượng linh kiện giá rẻ dự trữ ngày càng cạn, cả Ternus và Parekh đều cảnh báo biên lợi nhuận sẽ tiếp tục giảm.
Áp lực này xuất hiện cùng lúc với kỳ vọng cao của nhà đầu tư. Đợt tăng giá cổ phiếu gần đây — nhờ danh tiếng của Apple là nơi trú ẩn trước cơn sốt chi tiêu cho AI đang bao trùm các đối thủ như Google, Amazon và Nvidia — đã giúp giá trị vốn hóa thị trường tăng khoảng 1 nghìn tỷ USD, đưa Apple tạm thời vượt mốc định giá 5 nghìn tỷ USD. Tuy nhiên, các nhà phân tích lưu ý rằng cổ phiếu đang giao dịch ở mức khoảng 36 lần lợi nhuận dự kiến của năm tới, trong khi lợi nhuận chỉ được dự báo tăng 1%; đồng thời, động lực tăng trưởng từng đáng tin cậy là mảng Dịch vụ đang chậm lại do áp lực pháp lý đối với phí App Store.
Với Apple, iPhone Duo màn hình gập và dòng Mac được làm mới là những điểm sáng trước mùa lễ hội; Ternus tuyên bố công ty vừa khép lại "năm tài chính tốt nhất từ trước đến nay". Tuy nhiên, các nhà đầu tư sẽ theo dõi xem liệu giá cao hơn và sản phẩm mới có thể bù đắp biên lợi nhuận đang thu hẹp hay không — và liệu Apple cuối cùng có thể thúc đẩy cỗ máy đổi mới vốn tụt hậu trong lĩnh vực AI hay không.