$SAMSUNG đang cùng lúc đối mặt với một vấn đề tốt và một vấn đề xấu. Nhu cầu chip nhớ AI đang tăng nhanh, và công ty đang thu về lợi nhuận kỷ lục. Nhưng các nhà đầu tư vẫn đặt câu hỏi liệu đà tăng trưởng này có thể kéo dài bao lâu. Tôi nghĩ đó là điều quan trọng nhất lúc này.
Samsung Electronics gần đây báo cáo lợi nhuận hoạt động quý III đạt 107,4 nghìn tỷ won, tăng 783% so với cùng kỳ năm trước. Doanh thu đạt 195,3 nghìn tỷ won. Đó là những con số khổng lồ. Mảng kinh doanh bán dẫn đang đóng góp phần lớn, trong đó nhu cầu bộ nhớ liên quan đến AI đóng vai trò chủ chốt.
Vậy tại sao cổ phiếu không tăng mạnh với cùng mức độ chắc chắn?
Vì kỳ vọng đã ở mức cao. Cổ phiếu Samsung chịu áp lực bán sau khi công bố kết quả kinh doanh, một phần vì các nhà đầu tư muốn có thông tin rõ ràng hơn về kế hoạch hoàn vốn cho cổ đông tiếp theo. Công ty đã dời thời điểm công bố chi tiết đến tháng 1. Khi một công ty đạt kết quả kỷ lục nhưng cổ phiếu vẫn chật vật, điều đó thường có nghĩa là thị trường đang nhìn xa hơn kết quả kinh doanh mới nhất.
Mảng kinh doanh bộ nhớ AI rõ ràng là cơ hội lớn nhất của Samsung lúc này. Bộ nhớ băng thông cao, DRAM máy chủ và các sản phẩm lưu trữ ngày càng quan trọng khi các công ty xây dựng những trung tâm dữ liệu AI lớn hơn. Samsung cũng đã ký các hợp đồng cung ứng nhiều năm với 10 khách hàng lớn và đang đàm phán với nhiều khách hàng khác. Đây là tín hiệu đáng khích lệ vì giúp công ty dự báo nhu cầu tương lai rõ ràng hơn.
Nhưng vẫn có một điểm cần lưu ý.
Samsung không phải công ty duy nhất theo đuổi cơ hội này. SK Hynix vẫn là đối thủ đáng gờm trong lĩnh vực bộ nhớ băng thông cao, và các nhà đầu tư đang theo dõi sát sao để xem công ty nào có thể biến nhu cầu AI thành lợi nhuận dài hạn cao hơn. Việc là một nhà sản xuất chip lớn không đồng nghĩa Samsung sẽ thắng ở mọi mảng của thị trường AI.
Ngoài lĩnh vực bán dẫn, Samsung cũng gặp những vấn đề khác. Chi phí bộ nhớ tăng cao đang gây áp lực lên mảng di động của Samsung. Mảng kinh doanh xưởng đúc chip vẫn cần chứng minh khả năng sinh lời ổn định. Những vấn đề này quan trọng vì các nhà đầu tư đang mua cổ phiếu của cả tập đoàn, chứ không chỉ riêng mảng chip AI.
Theo dữ liệu giá đóng cửa được công bố, cổ phiếu Samsung chốt phiên quanh mức 229.000 won vào ngày 2 tháng 11, tăng khoảng 1,78% trong ngày. Đà phục hồi là tín hiệu đáng khích lệ, nhưng cổ phiếu vẫn biến động sau đợt điều chỉnh gần đây. Các nhà đầu tư nước ngoài cũng đã bán ròng trong vài tuần qua, đây là điều đáng theo dõi.
Trong 24 giờ tới, tín hiệu của tôi là trung lập. Bên mua đã cho thấy đôi chút sức mạnh, nhưng tôi chưa thể gọi đây là một sự đảo chiều tăng giá đã được xác nhận. Nếu áp lực mua tiếp diễn và cổ phiếu giữ được đà phục hồi gần đây, tâm lý thị trường có thể cải thiện. Nếu bên bán quay trở lại, một đợt điều chỉnh nữa cũng không có gì đáng ngạc nhiên. Diễn biến chung của thị trường bán dẫn và các báo cáo lợi nhuận sắp tới của các công ty công nghệ Mỹ cũng có thể ảnh hưởng đến xu hướng.
Tôi vẫn cho rằng Samsung có vị thế vững chắc trên thị trường phần cứng AI. Nhu cầu là có thật, kết quả kinh doanh rất ấn tượng và các thỏa thuận cung ứng dài hạn là một dấu hiệu tích cực. Nhưng công ty còn phải chứng minh nhiều điều hơn là chỉ công bố thêm một quý đạt kỷ lục.
Các nhà đầu tư muốn biết liệu mức lợi nhuận này có thể duy trì hay không, liệu Samsung có thể cạnh tranh hiệu quả hơn trong lĩnh vực bộ nhớ tiên tiến hay không, và liệu các mảng kinh doanh khác của công ty có thể phục hồi hay không.
Đó mới là điều tôi sẽ theo dõi, thay vì bị cuốn theo một tiêu đề khác về AI.
Samsung có cơ hội. Giờ đây, công ty cần duy trì kết quả tốt một cách ổn định.
