Các tập đoàn công nghệ lớn đang đổ hàng tỷ đô la vào cơ sở hạ tầng AI, và tôi ngày càng tập trung vào thời điểm khoản chi tiêu đó thực sự bắt đầu tạo ra lợi nhuận đáng kể.

$MSFT, $GOOGL và $AMZN đang đầu tư những khoản khổng lồ vào trung tâm dữ liệu, GPU, mạng lưới và năng lực cung cấp điện để đáp ứng nhu cầu AI. Cơ hội rất rõ ràng, nhưng giờ đây hiệu quả kinh tế cũng quan trọng không kém tốc độ tăng trưởng.

Tăng thêm công suất không tự động dẫn đến lợi nhuận cao hơn. Các công ty này vẫn phải đối mặt với chi phí điện, khấu hao, bảo trì và khoản chi liên tục để nâng cấp phần cứng.

Điều tôi sẽ theo dõi là mức tăng trưởng doanh thu điện toán đám mây so với chi tiêu vốn. Azure, Google Cloud và AWS có tạo ra đủ doanh thu tăng thêm để biện minh cho hàng tỷ đô la đang được đầu tư hay không?

Hiện tại, tôi không nghĩ nhu cầu AI là vấn đề. Mà là các công ty này có thể kiếm tiền từ nhu cầu đó hiệu quả đến mức nào?

Trong vài quý tới, tôi cho rằng các nhà đầu tư sẽ chú ý sát sao hơn nhiều đến dòng tiền, biên lợi nhuận và tỷ suất sinh lời trên vốn đầu tư, chứ không chỉ quan tâm các công ty đang chi bao nhiêu cho AI.

Cuộc đua xây dựng cơ sở hạ tầng AI vẫn tiếp diễn, nhưng rốt cuộc, lợi nhuận sẽ quan trọng hơn quy mô đầu tư.