Cuộc đối đầu về kết quả kinh doanh mới nhất giữa Microsoft và Alphabet (công ty mẹ của Google) vào ngày 28 tháng 10 năm 2026 đã làm dấy lên những phản ứng trái chiều trên thị trường, chuyển sự chú ý của nhà đầu tư từ tăng trưởng AI đơn thuần sang hiệu quả sử dụng vốn và khả năng tạo dòng tiền cuối cùng. Dù cả hai ông lớn công nghệ đều báo cáo doanh thu tăng mạnh nhờ nhu cầu AI, cổ phiếu Microsoft tăng 6% trong khi cổ phiếu Alphabet lao dốc hơn 7% khi Phố Wall trở nên kén chọn hơn trước các khoản đầu tư khổng lồ vào A
Chiến tuyến tài chính cốt lõi
Dù tăng trưởng điện toán đám mây bùng nổ trên cả hai nền tảng, những khác biệt rõ rệt về dòng tiền tự do, mức đốt vốn đầu tư (capex) và kỳ vọng về lợi nhuận được công bố đã dẫn đến những đánh giá hoàn toàn khác nhau của thị trường: [1]
Chỉ số Microsoft (\(MSFT) [0.6.1] \vert{} Alphabet (\)GOOGL)
Tổng doanh thu 92,3 tỷ USD (+19% so với cùng kỳ năm trước)
Doanh thu từ đám mây 33,2 tỷ USD (Azure tăng trưởng 48%)
Chi tiêu vốn hàng quý 45,2 tỷ USD
Dòng tiền tự do 18,6 tỷ USD (Gấp đôi dự báo)
Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu xpected
Vì sao Phố Wall chia rẽ: 3 điểm khác biệt cốt lõi
1. Khoảng cách hàng chục tỷ đô la về mức đốt tiền mặt
Alphabet chi nhiều hơn Microsoft cho cơ sở hạ tầng trong quý, rót 51,4 tỷ USD vào chi tiêu vốn—vượt mức 39,1 tỷ USD tiền mặt tự tạo ra trong kỳ theo dõi trước đó. Alphabet bất ngờ đốt tiền mặt, chỉ chuyển khoảng 33 USD trên mỗi 100 USD doanh thu thành tiền mặt từ hoạt động kinh doanh, trong khi Microsoft chuyển khoảng 63 USD trên mỗi 100 USD thành tiền mặt từ hoạt động kinh doanh. Microsoft cũng dễ dàng vượt dự báo dòng tiền tự do với htech-earnings-microsoft-google
2. Kết quả lợi nhuận không đạt kỳ vọng so với những cú vượt dự báo an toàn
EPS được báo cáo của Alphabet là 2,12 USD, thấp hơn đáng kể so với mức đồng thuận 3,02 USD của Phố Wall. Dù khoản lỗ trên giấy tờ khổng lồ 8,7 tỷ USD từ các khoản đầu tư cổ phiếu (bao gồm cả cổ phần của công ty tại SpaceX) đã làm sai lệch con số này, các nhà đầu tư lo ngại còn kết hợp kết quả hụt dự báo với sự giảm tốc rõ rệt trong mảng Tìm kiếm cốt lõi của Google—mảng này chỉ tăng trưởng 12%, so với 17% trong quý trước. Trong khi đó, Microsoft trấn an các nhà đầu tư khi dễ dàng vượt kỳ vọng cả về doanh thu lẫn b-beat-estimates-while-google-looks-at-a-value-hit-and-rising-risks-at-nvidia
3. Lượng công việc tồn đọng so với chiến lược về cơ sở hạ tầng
• Chiến lược mua sắm của Microsoft: Công ty thường mua các tài sản có vòng đời ngắn, dành khoảng 75% chi tiêu vốn cho chip và GPU có nhu cầu cao để đáp ứng nghĩa vụ hiệu suất còn lại thương mại (RPO
• Chiến lược nền tảng của Alphabet: Tập trung vốn vào phần cứng tùy chỉnh nội bộ, phát triển các hệ thống TPU (Bộ xử lý Tensor) riêng làm nền tảng dài hạn. Dù lượng công việc tồn đọng của Google Cloud rất lớn, ở mức 514 tỷ USD, hiệu quả kinh tế trong hoạt động hiện tại lại kém hơnmicrosoft-chips-cash-backlog-and-earnings)
Nếu bạn muốn tìm hiểu sâu hơn về cuộc cạnh tranh giữa hai tập đoàn này, tôi có thể thiết lập tác vụ theo dõi:
Các điều chỉnh xếp hạng của chuyên viên phân tích Phố Wall đối với MSFT và GOOGL sau những diễn biến nàyKỳ vọng và điều chỉnh hướng dẫn cho báo cáo thu nhập quý 4 sắp tớiCác cập nhật cụ thể về chỉ số kiếm tiền từ AI (chẳng hạn như gia hạn đăng ký Copilot dành cho doanh nghiệp)
Hãy cho tôi biết nếu bạn muốn
tôi thiết lập việc này!\u003cc-66/\u003e
\u003cc-72/\u003e
\u003cc-78/\u003e
