Các số liệu mới nhất từ Glassnode cho thấy một sự thay đổi quan trọng trong hành vi của các kho bạc doanh nghiệp và tổ chức.
1. Giá so với giá vốn của ngân quỹ
Bitcoin vừa trải qua một giai đoạn giảm xuống dưới giá mua tổng hợp của các kho bạc doanh nghiệp (được thể hiện bằng vùng màu hồng trên biểu đồ bên dưới). Mặc dù $BTC đã thành công vượt lại ngưỡng này, phản ứng từ các bộ phận ngân quỹ lại im ắng thấy rõ.
2. Dòng vốn ròng vào ngân quỹ chững lại
Vào cuối năm 2024 và suốt năm 2025, đà tăng giá được hỗ trợ mạnh mẽ bởi những đợt mua ròng Bitcoin quy mô lớn của các kho bạc, thường xuyên tăng vọt theo tháng (thường vượt 50K–100K+ BTC/tháng).
Hiện tại, dòng vốn ròng hàng tháng đang dao động quanh mức cơ sở.
Không có tình trạng bán tháo hoảng loạn ồ ạt, nhưng hoạt động tích lũy mạnh mẽ hiện đã suy giảm rõ rệt.
3. Điều này có ý nghĩa gì đối với cấu trúc thị trường
Các ngân quỹ doanh nghiệp không còn hấp thụ nguồn cung thanh khoản với tốc độ như trước. Điều này khiến biến động giá trong ngắn hạn phụ thuộc nhiều hơn vào nhà đầu tư cá nhân trên thị trường giao ngay, vị thế phái sinh và dòng vốn ETF. Để xu hướng tăng tiếp diễn một cách bền vững, chúng ta cần thấy các cột dòng vốn vào màu xanh bắt đầu tăng trở lại.
💬 Thảo luận:
Bạn nghĩ các ngân quỹ doanh nghiệp đã hoàn tất việc xây dựng những vị thế cốt lõi hay họ đang chờ biến động giảm xuống trước khi tiếp tục giải ngân?