Theo Muneeb Ali, nhà sáng lập hệ sinh thái Stacks, điện toán lượng tử ngày càng chuyển từ một mối đe dọa trên lý thuyết thành mối quan ngại thực tế về đầu tư đối với Bitcoin. Ali cho rằng sự bất định xoay quanh một bản nâng cấp “kháng lượng tử” trong tương lai—cùng với tốc độ thay đổi chậm chạp và gây tranh cãi trên Bitcoin—có thể khiến các tổ chức e ngại từ lâu trước khi bất kỳ sự phá vỡ mật mã nào thực sự ảnh hưởng đến mạng lưới.

Trong khi cuộc tranh luận vẫn tiếp diễn, các thị trường tiền mã hóa truyền thống cũng đang được định hình lại bởi quy định và sản phẩm mới. Những diễn biến trong tuần này bao gồm bước cuối cùng của Ripple để tiến tới vận hành một ngân hàng tín thác liên bang của Mỹ gắn với RLUSD; USDC của Circle mở rộng hoạt động giao dịch stablecoin euro trong bối cảnh các sàn giao dịch bị hạn chế theo MiCA; và VanEck ra mắt ETF đa tài sản với mức phân bổ thận trọng vào Bitcoin thông qua các sản phẩm liên kết với giao dịch giao ngay.

Những điểm chính

• Nhà sáng lập Stacks Muneeb Ali cho biết rủi ro lượng tử đã ảnh hưởng đến niềm tin của các tổ chức, chứ không chỉ là vấn đề bảo mật kỹ thuật trong tương lai.

• Mốc thời gian Ali nhấn mạnh là cần đạt được tiến triển đáng kể hướng tới khả năng chống chịu lượng tử vào năm 2028, và quá trình hoàn tất có thể kéo dài đến khoảng năm 2030.

• Ripple nhận được phê duyệt cuối cùng của OCC để thành lập ngân hàng tín thác quốc gia, vượt qua rào cản lớn cuối cùng ở cấp liên bang đối với cơ cấu ngân hàng của mình.

• USDC vượt USDt về giao dịch euro khi việc tuân thủ MiCA làm thay đổi cách các sàn giao dịch châu Âu xử lý Tether cho khách hàng trong Khu vực Kinh tế châu Âu.

• VanEck ra mắt Wealth Builder ETF, đặt mục tiêu phân bổ Bitcoin ở mức nhỏ thông qua một sản phẩm giao dịch trên sàn dựa trên Bitcoin giao ngay thay vì trực tiếp nắm giữ BTC.

Mốc thời gian lượng tử của Bitcoin có thể quan trọng sớm hơn cả mật mã học

Cuộc tranh luận về rủi ro lượng tử của Bitcoin thường tập trung vào việc mật mã hiện tại của mạng lưới có thể chống chịu các cuộc tấn công tiên tiến trong bao lâu. Nhưng Ali nhìn nhận vấn đề như một bài toán đầu tư rộng hơn: các tổ chức có thể định giá Bitcoin thấp hơn nếu lộ trình hướng tới khả năng chống chịu lượng tử có vẻ thiếu chắc chắn hoặc quá chậm so với khoảng thời gian rủi ro.

Ali cho biết các nhà phát triển Bitcoin cần có lộ trình đáng tin cậy để đạt được bảo mật chống lượng tử, với tiến triển đáng kể cần đạt được vào năm 2028. Ông viện dẫn hướng dẫn của Viện Tiêu chuẩn và Công nghệ Quốc gia, đặt mục tiêu chuyển đổi vào khoảng năm 2030, đồng thời cho rằng tiến bộ nhờ AI có thể rút ngắn thời gian này.

Ngay cả khi cộng đồng cuối cùng thống nhất được các biện pháp kỹ thuật, quá trình triển khai vẫn tạo ra những trở ngại bổ sung. Ali lưu ý rằng việc triển khai có thể cần nhiều năm, sau đó là giai đoạn người nắm giữ cần thời gian chuyển tiền sang các địa chỉ chống lượng tử. Nói cách khác, nâng cấp bảo mật không chỉ là vấn đề mã nguồn—mà còn đòi hỏi người dùng và cơ sở hạ tầng phải thực hiện việc chuyển đổi.

Ali cũng phản bác quan điểm cho rằng mối đe dọa này “quá mang tính suy đoán” để ảnh hưởng đến thị trường. Theo ông, chính sự bất định cũng có thể làm suy giảm niềm tin, đặc biệt trong số các nhà phân bổ vốn lớn, những người phải giải trình cho các vị thế dài hạn và quản lý rủi ro về danh tiếng, tuân thủ và vận hành. Ông cũng cảnh báo rằng một đột phá lượng tử có khả năng xâm phạm Bitcoin sẽ không chỉ ảnh hưởng đến BTC—mà có thể lan rộng khắp thị trường tiền mã hóa.

Đối với nhà đầu tư, câu hỏi then chốt không chỉ là liệu máy tính lượng tử cuối cùng có trở nên đáng kể hay không, mà còn là liệu Bitcoin có thể truyền đạt và thực hiện kế hoạch chuyển đổi thực tế đủ nhanh để duy trì niềm tin hay không. Điều cần theo dõi tiếp theo là liệu các nhà phát triển và các bên liên quan có thể thống nhất về một lộ trình giúp giảm bớt sự bất định khi các thời hạn đến gần hay không.

Ripple vượt qua rào cản cuối cùng của OCC để thành lập ngân hàng tín thác quốc gia

Ripple đạt bước tiến đáng kể về mặt quy định sau khi nhận được phê duyệt cuối cùng từ Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ Hoa Kỳ (OCC) để thành lập ngân hàng tín thác quốc gia. Sự chấp thuận này được đưa ra sau khi Ripple nhận được phê duyệt có điều kiện vào tháng 12 năm 2025 và được mô tả là rào cản pháp lý cuối cùng.

Ripple cho biết Ripple National Trust Bank sẽ hoạt động dưới sự giám sát của liên bang và chịu trách nhiệm về các chức năng trọng yếu gắn với hệ sinh thái stablecoin của công ty. Những chức năng này bao gồm quản lý dự trữ bảo chứng cho RLUSD, làm bên nhận ủy thác tài sản thế chấp cho người nắm giữ token và cung cấp dịch vụ lưu ký tài sản số.

Cấu trúc này cũng tách biệt các thành phần phát hành và quản lý then chốt. RLUSD sẽ tiếp tục được phát hành bởi Standard Custody & Trust Company, đơn vị vẫn chịu sự quản lý của Sở Dịch vụ Tài chính bang New York. Vì vậy, sự chấp thuận của OCC tập trung vào khả năng Ripple vận hành thành phần ngân hàng tín thác, đồng thời duy trì cơ chế quản lý hiện hành đối với việc phát hành.

CEO Ripple Brad Garlinghouse hoan nghênh quyết định này, cho rằng đây là dấu hiệu cho thấy “tiền mã hóa và ngân hàng hoạt động tốt hơn khi hợp tác với nhau”.

Bối cảnh rất quan trọng: quyết định này được đưa ra sau khi Circle nhận được phê duyệt cuối cùng tương tự vào tháng 7, trong khi các công ty khác—bao gồm Coinbase, Crypto.com và Bridge thuộc sở hữu của Stripe—được cho là vẫn đang ở giai đoạn phê duyệt có điều kiện. Bài viết cũng nhấn mạnh rằng các ngân hàng tín thác quốc gia thường không nhận tiền gửi hay cấp khoản vay, đồng thời không được Tổng công ty Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang bảo hiểm—nghĩa là mô hình này không phải là phương án thay thế trực tiếp cho ngân hàng thương mại truyền thống.

Đối với người nắm giữ và đối tác, tác động thực tế là khuôn khổ stablecoin và lưu ký của Ripple đang tiến gần hơn đến mô hình ngân hàng chịu sự giám sát của liên bang. Nhà đầu tư nên theo dõi xem vai trò lưu ký và quản lý dự trữ này sẽ chuyển hóa thành khả năng vận hành vững vàng và sự rõ ràng về tuân thủ như thế nào theo thời gian.

USDC giành thị phần so với USDt trong giao dịch euro sau sức ép từ MiCA

Tại châu Âu, cấu trúc thị trường stablecoin đang thay đổi nhanh chóng khi quy định làm biến chuyển hoạt động của các sàn giao dịch. Theo báo cáo của Kaiko, USDC của Circle đã vượt USDt của Tether về khối lượng giao dịch stablecoin so với euro.

Dữ liệu của Kaiko cho thấy USDC chiếm 56% giao dịch stablecoin định giá bằng euro, so với chỉ 10% vào tháng 1 năm 2024. Sự thay đổi tăng tốc sau khi “các sàn giao dịch tiền mã hóa lớn” hạn chế giao dịch USDt đối với khách hàng trong Khu vực Kinh tế châu Âu nhằm tuân thủ Quy định về Thị trường Tài sản Tiền mã hóa của EU (MiCA).

Thanh khoản của các cặp giao dịch USDC cũng có vẻ đang được cải thiện. Kaiko cho biết sổ lệnh euro của USDC có độ sâu lớn hơn khoảng 40% so với USDt, cho thấy nhà giao dịch có thể gặp mức chênh lệch giá mua-bán hẹp hơn và khớp lệnh hiệu quả hơn ở những nơi có USDC.

Dù vậy, bức tranh toàn cầu vẫn không đồng đều. Theo phát hiện của Kaiko, USDt vẫn chiếm ưu thế trên toàn thế giới, nhờ nguồn cung lưu hành ước tính cao gấp khoảng 2,5 lần USDC.

Việc phân loại theo quy định có thể định hình thêm cuộc cạnh tranh. Cơ quan Ngân hàng châu Âu đã chỉ định USDC là “token tiền điện tử có ý nghĩa quan trọng” đầu tiên của khối, khiến đồng này chịu sự giám sát bổ sung. Kaiko cũng cho rằng Đạo luật GENIUS của Mỹ có thể dẫn đến những thay đổi giao dịch tương tự, tùy thuộc vào cách các sàn giao dịch triển khai yêu cầu mới.

Thông điệp dành cho nhà giao dịch và nhà tạo lập thị trường rất rõ ràng: việc tuân thủ MiCA đã làm thay đổi dòng lệnh khả dụng tại châu Âu, và những thay đổi đó có thể nhanh chóng ảnh hưởng đến độ sâu thanh khoản. Những diễn biến tiếp theo cần theo dõi là liệu các chỉ định stablecoin bổ sung và cập nhật quy định của sàn giao dịch sẽ thu hẹp hay nới rộng khoảng cách giữa USDC và USDt trên thị trường euro.

VanEck ra mắt ETF đa tài sản với tỷ trọng Bitcoin giao ngay nhỏ

Các công ty quản lý tài sản tiếp tục đưa mức độ tiếp xúc với Bitcoin vào các danh mục đầu tư rộng hơn. VanEck, công ty quản lý tài sản có tổng tài sản được báo cáo là 244 tỷ USD, đã ra mắt quỹ hoán đổi danh mục (ETF) được quản lý chủ động, kết hợp cổ phiếu, trái phiếu và tài sản thực với một tỷ trọng nhỏ Bitcoin.

Quỹ VanEck Wealth Builder ETF (NYSE: WBMO) đặt mục tiêu phân bổ 2% vào Bitcoin, với tỷ trọng thực tế được phép dao động từ 1% đến 5%. Đáng chú ý, ETF này không trực tiếp nắm giữ Bitcoin. Thay vào đó, quỹ tiếp cận Bitcoin thông qua một sản phẩm giao dịch trên sàn dựa trên Bitcoin giao ngay.

VanEck cũng cho biết đợt ra mắt này đưa các danh mục đầu tư mô hình Wealth Builder hiện có của công ty vào một quỹ ETF duy nhất. Cách tiếp cận đa tài sản của công ty xoay quanh điều mà họ mô tả là môi trường đầu tư khác biệt so với phương thức phân bổ cổ phiếu và trái phiếu “60/40” truyền thống.

David Schassler, người đứng đầu bộ phận giải pháp đa tài sản của VanEck, cho rằng tài sản thực có thể giúp nhà đầu tư ứng phó với nhiều điều kiện kinh tế hơn, trong đó Bitcoin chiếm một phần nhỏ trong chiến lược.

Đối với nhà đầu tư, ý nghĩa của sản phẩm không nằm nhiều ở một “canh bạc Bitcoin” mới, mà ở cách các tổ chức lựa chọn phân bổ rủi ro trong một cấu trúc đa dạng hóa. Biên độ phân bổ (1%–5%) và quyết định sử dụng mức độ tiếp xúc gắn với Bitcoin giao ngay thay vì trực tiếp lưu ký có thể ảnh hưởng đến hoạt động vận hành, các cân nhắc về thuế và giao dịch, cũng như cách ETF ứng phó trong điều kiện thị trường biến động.

Khi mốc thời gian bảo mật chống lượng tử trở thành mối quan tâm trọng yếu của các tổ chức, còn hoạt động giao dịch stablecoin và khả năng tiếp cận ETF tiếp tục thay đổi dưới sức ép từ quy định, điểm chung đã rõ: những người tham gia thị trường ngày càng định giá không chỉ tài sản mà còn cả độ tin cậy và khả năng thực thi của các hệ thống xoay quanh chúng. Độc giả nên theo dõi các bước đi cụ thể hướng tới khả năng chống chịu lượng tử, những tác động tiếp theo từ việc triển khai OCC và MiCA, cũng như các thiết kế sản phẩm mới đưa mức độ tiếp xúc với tiền mã hóa vào những hình thức danh mục đầu tư được quản lý.

Bài viết này ban đầu được đăng với tiêu đề Rủi ro lượng tử của Bitcoin nổi lên như một mối lo ngại kinh tế đối với các công ty tiền mã hóa trên Crypto Breaking News – nguồn tin đáng tin cậy của bạn về tin tức tiền mã hóa, Bitcoin và những cập nhật về blockchain.