Tether cho biết công ty đạt 1,5 tỷ USD lợi nhuận hoạt động ròng trong quý III, đồng thời vùng đệm dự trữ tăng đáng kể khi dự trữ vượt mức gần như tăng gấp đôi, lên 7,95 tỷ USD, theo báo cáo xác nhận do công ty kiểm toán độc lập BDO lập. Thông tin cập nhật được công bố cùng các số liệu trong báo cáo xác nhận hàng quý mới nhất của Tether, cho thấy thu nhập và bảng cân đối kế toán của công ty vẫn gắn chặt với các thị trường truyền thống.

Cuối tháng 9, Tether báo cáo có 191,5 tỷ USD tài sản và 183,5 tỷ USD nợ phải trả, tương ứng thặng dư 7,95 tỷ USD. Con số này gần gấp đôi mức 4,1 tỷ USD được báo cáo cho kỳ tháng 6 trước đó trong công bố của Tether, cho thấy vùng đệm tài chính vững chắc hơn trong quý III.

Điểm chính

• Tether báo cáo lợi nhuận hoạt động quý III đạt 1,5 tỷ USD, đồng thời lượng dự trữ vượt mức tăng lên 7,95 tỷ USD.

• Tài sản vượt nợ phải trả 7,95 tỷ USD vào cuối tháng 9, tăng so với mức 4,1 tỷ USD được báo cáo hồi tháng 6.

• Mức độ tiếp xúc với tín phiếu Kho bạc Mỹ vẫn là yếu tố cốt lõi, với tổng giá trị nắm giữ trực tiếp và gián tiếp được báo cáo là 132,4 tỷ USD.

• Lợi nhuận hoạt động của Tether trong chín tháng đầu năm 2026 đạt tổng cộng 4,5 tỷ USD, chủ yếu nhờ tín phiếu Kho bạc và các thỏa thuận mua lại đảo ngược.

• Tether cho biết số người dùng USDT đã vượt 700 triệu, trong khi dữ liệu của DefiLlama cho thấy USDT chiếm khoảng 60% thị trường stablecoin.

Thặng dư của Tether tăng, củng cố dự trữ

Báo cáo xác nhận quý III của Tether cho thấy khoảng cách giữa tài sản nắm giữ và nợ phải trả ngày càng lớn. Công ty báo cáo có 191,5 tỷ USD tài sản so với 183,5 tỷ USD nợ phải trả vào cuối tháng 9. Với thặng dư dự trữ 7,95 tỷ USD, vùng đệm của Tether đã tăng lên gần gấp đôi mức thặng dư 4,1 tỷ USD được báo cáo hồi tháng 6.

Diễn biến này có ý nghĩa với những người tham gia thị trường vì thặng dư dự trữ—tức phần tài sản nắm giữ vượt quá nợ phải trả—thường là một yếu tố mà các nhà giao dịch và quản lý rủi ro cân nhắc khi đánh giá khả năng đáp ứng yêu cầu quy đổi của đơn vị phát hành. Dù thị trường stablecoin chịu ảnh hưởng của nhiều biến số, mức độ bao phủ dự trữ là yếu tố cốt lõi trong đánh giá khả năng thanh toán của đơn vị phát hành.

Trong báo cáo xác nhận, Tether cũng nhấn mạnh cơ cấu tài sản nắm giữ. Công ty báo cáo nắm giữ trực tiếp và gián tiếp 132,4 tỷ USD tín phiếu Kho bạc Mỹ; khoản mục này là nền tảng kinh tế tạo ra lợi nhuận theo công bố của Tether.

Mức độ tiếp xúc với Kho bạc Mỹ và so sánh trên trường quốc tế

Số liệu Tether công bố về lượng tín phiếu Kho bạc nắm giữ cũng mở ra cơ hội so sánh rộng hơn. Theo dữ liệu tháng 8 từ hệ thống Thống kê vốn quốc tế (TIC) của Bộ Tài chính Mỹ, mức độ tiếp xúc với nợ chính phủ Mỹ của Tether, ở mức 132,4 tỷ USD, tương đương với Hàn Quốc (134,2 tỷ USD) và cao hơn Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất (116,1 tỷ USD).

Những so sánh này không nhằm khẳng định về rủi ro tín dụng trực tiếp hay phương thức thanh toán, nhưng cho thấy quy mô vị thế của Tether trong các công cụ của chính phủ Mỹ. Đối với các nhà đầu tư quan tâm đến sản phẩm tiền mã hóa neo theo tiền pháp định, mức độ tập trung như vậy thường được xem vừa là yếu tố ổn định (nhờ tiếp xúc với tài sản bảo đảm chính phủ có tính thanh khoản cao), vừa là yếu tố phụ thuộc (do dựa vào biến động lợi suất và thanh khoản của các thị trường lãi suất truyền thống).

Thu nhập tiếp tục gắn liền với trái phiếu Kho bạc

Tether báo cáo lợi nhuận hoạt động ròng 4,5 tỷ USD trong chín tháng đầu năm 2026. Theo số liệu của công ty, thu nhập chủ yếu đến từ tín phiếu Kho bạc Mỹ và các thỏa thuận mua lại đảo ngược, cả hai đều thường được sử dụng để tạo thu nhập từ các khoản đầu tư ngắn hạn vào chính phủ và thanh khoản.

Theo công bố của Tether, dự trữ Bitcoin của công ty được định giá 8,37 tỷ USD, tăng từ khoảng 5,8 tỷ USD vào cuối tháng 6. Dù lượng Bitcoin nắm giữ không phải là động lực chính tạo thu nhập hoạt động từ USDT—theo giải thích của chính công ty về các nguồn thu—mức tăng này cho thấy Tether tiếp tục tiếp xúc với tài sản tiền mã hóa bên cạnh các công cụ tiền pháp định.

Mức độ phổ biến của USDT: stablecoin lớn nhất xét theo thị phần

USDT vẫn là stablecoin lớn nhất xét theo thị phần. Dữ liệu DefiLlama được Tether trích dẫn cho thấy USDT chiếm khoảng 60% trong thị trường stablecoin trị giá 297,3 tỷ USD; các số liệu này được nêu trong công bố của Tether.

Trong một bài đăng trên X, CEO Tether Paolo Ardoino cho biết số người dùng USDT đã vượt 700 triệu, với mức độ phổ biến tập trung ở các thị trường mới nổi. Tuyên bố về mức độ sử dụng này có ý nghĩa vì stablecoin thường được đánh giá không chỉ qua vốn hóa thị trường mà còn qua độ phủ của ví và các trường hợp sử dụng—đặc biệt tại những nơi người dùng dựa vào stablecoin để thanh toán, chuyển tiền và tiếp cận hoạt động giao dịch trong bối cảnh đồng nội tệ biến động mạnh hơn.

Tính minh bạch của dự trữ: tiến độ kiểm toán vẫn là câu hỏi then chốt

Tether đã phải đối mặt với nhiều năm giám sát về tính minh bạch của dự trữ. Tháng 8, công ty thông báo đã hoàn tất cuộc kiểm toán báo cáo tài chính độc lập toàn diện đầu tiên do KPMG US thực hiện. Tuy nhiên, các báo cáo đã kiểm toán không được công khai, một chi tiết tiếp tục ảnh hưởng đến cách giới quan sát đánh giá mức độ đầy đủ của thông tin được công bố.

Trong bối cảnh đó, các số liệu quý III được BDO xác nhận cung cấp thêm một mốc tham chiếu. Dù vậy, vấn đề còn bỏ ngỏ đáng quan tâm nhất đối với giới theo dõi thị trường là các công bố “xác nhận” khác biệt thế nào so với báo cáo đã được kiểm toán đầy đủ, và rốt cuộc công chúng sẽ được tiếp cận mức độ chi tiết nào.

Khi Tether tiếp tục báo cáo lợi nhuận hoạt động, biến động của vùng đệm dự trữ và cơ cấu tài sản, độc giả nên theo dõi liệu xu hướng thặng dư có tiếp diễn trong các quý sau hay không, cũng như mức độ minh bạch có được cải thiện vượt ra ngoài các báo cáo xác nhận dự trữ hay không. Mọi thay đổi trong tương lai về động lực tạo lợi nhuận—chẳng hạn lợi suất tín phiếu Kho bạc biến động hoặc điều kiện huy động vốn qua repo đảo ngược thay đổi—cũng có thể ảnh hưởng đến tốc độ tăng hoặc giảm của vùng đệm dự trữ.

Bài viết này ban đầu được đăng với tiêu đề Tether ghi nhận dự trữ vượt mức tăng vọt lên 8 tỷ USD khi lợi nhuận quý III đạt 1,5 tỷ USD trên Crypto Breaking News – nguồn tin đáng tin cậy của bạn về tin tức tiền mã hóa, Bitcoin và cập nhật blockchain.