“Không pha loãng” là trò chơi chữ đắt giá nhất giới crypto năm nay.
Cuộc gọi công bố kết quả kinh doanh quý 3 của Strategy nói rất thẳng: sau này, việc mua coin chủ yếu dựa vào các loại “tín dụng số” như STRC, tức cổ phiếu ưu đãi; cổ phiếu phổ thông chỉ được bán khi mNAV cao hơn 1 lần, và chủ yếu dùng tiền thu được để trả cổ tức và lãi vay.
Nghe có vẻ rất quan tâm đến cổ đông lâu năm? Cổ phiếu ưu đãi đâu phải tiền từ trên trời rơi xuống. Chúng được ưu tiên hơn cổ phiếu phổ thông, nên phải trả cổ tức trước. Từ ngày 1 tháng 11, STRC chuyển sang trả cổ tức hằng ngày; STRF, STRK và STRD sẽ làm theo từ ngày 1 tháng 1 năm sau. Số lượng cổ phiếu phổ thông đúng là không tăng, nhưng trước phần BTC của bạn lại có thêm một hàng người được nhận tiền trước. Ngay cả câu trả lời của Grok trên X cũng viết: cổ phiếu ưu đãi tạo ra các quyền đòi hỏi ưu tiên cao hơn, khiến lượng BTC ròng trên mỗi cổ phiếu giảm xuống.
Nhìn xem những người tin tưởng đang tính toán gì. Có người chạy thử dự báo 10 năm của RobinSeyr: BTC đạt 5 triệu đô, Strategy nắm giữ 2,1 triệu BTC, quy mô STRC là 750 tỷ đô, giả định mNAV bằng 1,3 lần, rồi tính ra giá mỗi cổ phiếu MSTR là 28.701 đô. Bảng tính không nhắc một chữ nào về số tiền cổ tức hằng năm phải trả cho 750 tỷ đô cổ phiếu ưu đãi.
Tôi không nói mô hình này sẽ sụp đổ ngay ngày mai. STRC hiện vẫn giao dịch sát mệnh giá 100 đô; tuần trước còn mua lại 2,07 triệu cổ phiếu với giá khoảng 205 triệu đô (theo số liệu của @FinFreedom414). Nhưng cả vòng quay này chỉ dựa trên một tiền đề: lúc nào cũng có người xếp hàng mua sản phẩm sinh lợi, và BTC tăng giá nhanh hơn tốc độ trả cổ tức. Thử xem giá coin đi ngang trong hai năm thì sao.
Sau báo cáo tài chính, MSTR giảm còn 127–133 đô; thị trường bình tĩnh hơn nhiều so với những người hô hào mua vào.
#MSTR #Bitcoin
Cuộc gọi công bố kết quả kinh doanh quý 3 của Strategy nói rất thẳng: sau này, việc mua coin chủ yếu dựa vào các loại “tín dụng số” như STRC, tức cổ phiếu ưu đãi; cổ phiếu phổ thông chỉ được bán khi mNAV cao hơn 1 lần, và chủ yếu dùng tiền thu được để trả cổ tức và lãi vay.
Nghe có vẻ rất quan tâm đến cổ đông lâu năm? Cổ phiếu ưu đãi đâu phải tiền từ trên trời rơi xuống. Chúng được ưu tiên hơn cổ phiếu phổ thông, nên phải trả cổ tức trước. Từ ngày 1 tháng 11, STRC chuyển sang trả cổ tức hằng ngày; STRF, STRK và STRD sẽ làm theo từ ngày 1 tháng 1 năm sau. Số lượng cổ phiếu phổ thông đúng là không tăng, nhưng trước phần BTC của bạn lại có thêm một hàng người được nhận tiền trước. Ngay cả câu trả lời của Grok trên X cũng viết: cổ phiếu ưu đãi tạo ra các quyền đòi hỏi ưu tiên cao hơn, khiến lượng BTC ròng trên mỗi cổ phiếu giảm xuống.
Nhìn xem những người tin tưởng đang tính toán gì. Có người chạy thử dự báo 10 năm của RobinSeyr: BTC đạt 5 triệu đô, Strategy nắm giữ 2,1 triệu BTC, quy mô STRC là 750 tỷ đô, giả định mNAV bằng 1,3 lần, rồi tính ra giá mỗi cổ phiếu MSTR là 28.701 đô. Bảng tính không nhắc một chữ nào về số tiền cổ tức hằng năm phải trả cho 750 tỷ đô cổ phiếu ưu đãi.
Tôi không nói mô hình này sẽ sụp đổ ngay ngày mai. STRC hiện vẫn giao dịch sát mệnh giá 100 đô; tuần trước còn mua lại 2,07 triệu cổ phiếu với giá khoảng 205 triệu đô (theo số liệu của @FinFreedom414). Nhưng cả vòng quay này chỉ dựa trên một tiền đề: lúc nào cũng có người xếp hàng mua sản phẩm sinh lợi, và BTC tăng giá nhanh hơn tốc độ trả cổ tức. Thử xem giá coin đi ngang trong hai năm thì sao.
Sau báo cáo tài chính, MSTR giảm còn 127–133 đô; thị trường bình tĩnh hơn nhiều so với những người hô hào mua vào.
#MSTR #Bitcoin