Các khoản đầu tư trước đây của Sam Bankman-Fried nay trị giá 61 tỷ USD, nhưng FTX đã bán chúng với giá 6 tỷ USD

Các công ty khởi nghiệp và đồng tiền số mà Sam Bankman-Fried mua bằng tiền của FTX và Alameda ngày nay có thể trị giá khoảng 61,3 tỷ USD, gần gấp 10 lần số tiền 6,2 tỷ USD mà đế chế phá sản của ông thu về khi bán chúng.
Những điểm chính
Chỉ số SBF định giá danh mục đầu tư mạo hiểm trước đây của Bankman-Fried ở mức 61,3 tỷ USD, so với 5,3 tỷ USD vốn đầu tư ban đầu và 6,2 tỷ USD mà khối tài sản phá sản thu về
Một khoản đầu tư tạo nên phần lớn giá trị: 500 triệu USD rót vào Anthropic, được khối tài sản bán với giá 1,34 tỷ USD vào năm 2024 và hiện được định giá khoảng 42,8 tỷ USD
Hồ sơ tòa án cho biết ai đã mua số cổ phần này, trong đó dẫn đầu là ATIC của Abu Dhabi, đơn vị đã trả 500 triệu đô la cho số cổ phần hiện được định giá khoảng 16 tỷ đô la
Hầu hết 460 khoản đầu tư khác của ông đều thua lỗ; nếu cùng số tiền đó được đầu tư vào S&P 500 hoặc Bitcoin thì nay chỉ trị giá lần lượt 10,3 tỷ đô la hoặc 11,4 tỷ đô la
SBF Index đo lường điều gì
Công cụ theo dõi do Zach Noble tổng hợp đặt ra một câu hỏi đơn giản: điều gì sẽ xảy ra nếu khối tài sản phá sản của FTX chưa từng bán bất cứ thứ gì? Công cụ này theo dõi 461 khoản đầu tư mà FTX và công ty giao dịch trực thuộc Alameda Research đã mua trong năm 2021 và 2022, đồng thời định giá từng khoản theo giá thị trường mỗi ngày.
Tính đến thứ Sáu, câu trả lời là 61,3 tỷ đô la. Con số này gấp 11,5 lần khoản 5,3 tỷ đô la Bankman-Fried đã đầu tư. Trên thực tế, khối tài sản phá sản đã thu về 6,2 tỷ đô la khi bán các khoản đầu tư trong năm 2023 và 2024; khoảng 55 tỷ đô la tiền lãi còn lại đã thuộc về những người mua chúng.
Khoản đầu tư | Số tiền đã rót vào | Khối tài sản thu được | Giá trị hiện tại Anthropic | 500 triệu đô la | 1,34 tỷ đô la | 42,8 tỷ đô la Solana (55 triệu SOL) | 137 triệu đô la | 4,12 tỷ đô la | 5,25 tỷ đô la Robinhood (55,3 triệu cổ phiếu) | 648 triệu đô la | 606 triệu đô la | 4,66 tỷ đô la SpaceX (thông qua các quỹ) | 300 triệu đô la | Vẫn nắm giữ | 3,55 tỷ đô la Cursor | 0,2 triệu đô la | 0,2 triệu đô la | 2,98 tỷ đô la Genesis Digital (công ty khai thác Bitcoin) | 1,15 tỷ đô la | Chưa rõ | 0,29 tỷ đô la Khoảng 440 khoản đầu tư khác | 2,48 tỷ đô la | Nhiều mức khác nhau | 1,36 tỷ đô la
Nguồn: Ước tính của SBF Index tính đến ngày 30 tháng 10 năm 2026. “Giá trị hiện tại” là giá trị của mỗi khoản đầu tư nếu chưa từng được bán.
Thương vụ Anthropic trị giá 500 triệu đô la
Năm 2021, FTX rót 500 triệu đô la vào Anthropic, khi đó là một phòng nghiên cứu AI non trẻ, thông qua một công ty có tên Clifton Bay Investments. Sau khi FTX sụp đổ vào tháng 11 năm 2022, khối tài sản phá sản đã bán cổ phần này thành hai đợt.
Hồ sơ tòa án cho thấy vào tháng 3 năm 2024, khối tài sản này bán 29,5 triệu cổ phiếu với giá 884 triệu đô la. Theo một hồ sơ thứ hai, vào tháng 5 năm 2024, họ bán 15,1 triệu cổ phiếu còn lại với giá 452 triệu đô la. Tổng cộng, khối tài sản thu về 1,34 tỷ đô la, tương đương 30 đô la một cổ phiếu. Con số này gần gấp ba số tiền FTX đã trả, và thẩm phán đã phê duyệt cả hai thương vụ sau một quy trình đấu giá công khai.
Sau đó, Anthropic tăng trưởng vượt bậc. Cổ phiếu của công ty đã được chia tách theo tỷ lệ 10:1, vì vậy số cổ phần trước đây của FTX hiện tương đương khoảng 445 triệu cổ phiếu. Hồ sơ IPO của Anthropic cho thấy công ty đã bán cổ phiếu Series H vào tháng 5 và tháng 6 năm 2026 với giá 589,01 đô la mỗi cổ phiếu trước khi chia tách, tương đương khoảng 58,90 đô la sau khi chia tách, huy động được 45,7 tỷ đô la. Chỉ tính theo mức giá đó, số cổ phần trước đây của FTX hiện sẽ trị giá khoảng 26 tỷ đô la.
Chỉ số này còn đi xa hơn khi sử dụng giá giao dịch trước IPO khoảng 96 đô la một cổ phiếu, định giá số cổ phần này ở mức 42,8 tỷ đô la. Theo cùng hồ sơ, CEO Dario Amodei sở hữu 240,6 triệu cổ phiếu, vì vậy số cổ phần của Bankman-Fried hẳn còn nhiều hơn cả số cổ phiếu của chính CEO.
Ai hưởng lợi từ khoản lãi
Hồ sơ tòa án nêu tên những người mua, và một số người trong số họ đã thu được khoản lời đáng kể.
Đọc thêm: Quỹ Bitcoin của BlackRock gom 3.441 Bitcoin trị giá 276,7 triệu đô la
Người mua | Số tiền đã trả | Giá trị hiện tại (theo chỉ số) ATIC (Abu Dhabi) | 500 triệu đô la | 16,0 tỷ đô la G Squared | 135 triệu đô la | 4,32 tỷ đô la Jane Street | 100 triệu đô la | 3,20 tỷ đô la Quỹ Forge FG-BLU | 93 triệu đô la | 2,98 tỷ đô la
Nguồn: Hồ sơ tòa án về FTX về giá mua, SBF Index về giá trị hiện tại.
ATIC, một công cụ đầu tư được Mubadala của Abu Dhabi hậu thuẫn, đã mua 16,7 triệu cổ phiếu với giá chưa đến 500 triệu đô la trong đợt bán đầu tiên, trở thành thương vụ mua đơn lẻ lớn nhất. Ba mươi bốn người mua khác, từ các quỹ Fidelity đến Quỹ Ford, cùng mua số cổ phần còn lại.
Khối tài sản phá sản có quyết định sai không?
Nhìn lại thì có, sai lệch tới hàng chục tỷ đô la. Nhưng những người điều hành thủ tục phá sản không cố đoán trước cơn sốt AI. Nhiệm vụ của họ là chuyển tài sản thành tiền mặt và hoàn trả cho những khách hàng mất tiền khi FTX đóng băng việc rút tiền.
Xét theo tiêu chí đó, họ đã làm tốt hơn hầu hết mọi người dự đoán. Theo số liệu của FTX Recovery Trust được chỉ số này trích dẫn, khách hàng đã nhận lại khoảng 105% số tiền được xác nhận quyền đòi nợ, còn các chủ nợ nhỏ nhận được khoảng 120%. Tuy nhiên, các khoản đòi nợ được cố định bằng đô la vào ngày FTX phá sản tháng 11 năm 2022, khi Bitcoin được giao dịch quanh mức 16.000 đô la. Hiện Bitcoin có giá khoảng 77.500 đô la, nên khách hàng có Bitcoin trên FTX đã nhận lại lượng Bitcoin ít hơn nhiều so với số họ gửi vào.
Anthropic vào đầu năm 2024 cũng là một khoản đầu tư rất khác. Công ty đang thua lỗ, và không ai biết rằng hai năm rưỡi sau, công ty sẽ nộp hồ sơ niêm yết trên Nasdaq với mã chứng khoán ANT.
Đọc tiếp: Chúng tôi lần theo vụ tấn công Binance trị giá 6,3 tỷ đô la và một nửa số tiền đã bị phong tỏa
Danh mục đầu tư đặt cược vào một vài khoản thắng lớn
Con số gây chú ý che khuất sự mất cân đối lớn trong danh mục đầu tư. Khoảng 440 khoản đầu tư nhỏ hơn tiêu tốn 2,48 tỷ đô la và hiện chỉ trị giá khoảng 1,36 tỷ đô la, tức lỗ gần một nửa. Khoản 1,15 tỷ đô la rót vào công ty khai thác Bitcoin Genesis Digital hiện được định giá khoảng 290 triệu đô la.
Gần như toàn bộ khoản lãi đến từ một số ít khoản đầu tư. Chỉ riêng Anthropic đã chiếm khoảng 70% chỉ số này. Khoản đầu tư 200.000 đô la vào Cursor, công cụ lập trình AI, hiện được định giá gần 3 tỷ đô la. Theo chỉ số này, chính một vài khoản thắng lớn đó là lý do cùng số tiền ấy nếu đầu tư vào S&P 500 chỉ có giá trị 10,3 tỷ đô la, hoặc vào Bitcoin là 11,4 tỷ đô la, tức thấp hơn nhiều.
Vì sao các ước tính khác còn cao hơn
Trong năm nay, một số hãng tin lớn định giá cổ phần Anthropic của FTX ở mức 64 đến 80 tỷ đô la. Chỉ số này cho biết những con số đó lấy tỷ lệ sở hữu ban đầu khoảng 8% của FTX rồi nhân với mức định giá mới nhất của Anthropic. Cách tính này bỏ qua số lượng lớn cổ phiếu mới mà Anthropic đã bán trong các vòng gọi vốn sau đó, khiến tỷ lệ sở hữu của FTX giảm xuống còn khoảng 2,5% theo số liệu cổ phiếu được nêu trong hồ sơ IPO mà chỉ số này sử dụng.
Độ tin cậy của các con số
Chỉ số này là một dự án độc lập, không phải định giá chính thức. Dữ liệu đầu vào lớn nhất, giá cổ phiếu Anthropic, đến từ thị trường giao dịch trước IPO chứ không phải sở giao dịch chứng khoán, nên giá có thể biến động mạnh. Chỉ riêng hôm thứ Sáu, chỉ số đã giảm khoảng 5% và hiện thấp hơn mức đỉnh 76,1 tỷ đô la ghi nhận ngày 9 tháng 9 năm 2026. Các số liệu tòa án về khoản tiền khối tài sản phá sản thu được và số lượng cổ phiếu trong hồ sơ của Anthropic đều là hồ sơ công khai mà bất kỳ ai cũng có thể kiểm tra.
Điều cần theo dõi
Việc Anthropic ra mắt trên Nasdaq sẽ mang lại mức giá thị trường thực đầu tiên cho số cổ phần này, và chỉ số sẽ chuyển sang dùng mức giá đó khi giao dịch bắt đầu. Khối tài sản phá sản vẫn nắm giữ cổ phần SpaceX thông qua các quỹ bên ngoài, hiện được định giá khoảng 3,55 tỷ đô la, nên một trong những khoản đầu tư của Bankman-Fried vẫn đang sinh lời cho những người mà ông nợ tiền. Ông sẽ không được hưởng bất kỳ khoản nào trong số đó. Bankman-Fried đang thụ án 25 năm tù vì tội gian lận.