Bitcoin tiếp tục giảm sâu hơn xuống dưới mốc 80.000 USD và đang giao dịch quanh mức 77.527 USD. Đồng tiền này giảm 3% trong 24 giờ qua và 5% trong tuần. Nhiều nhà đầu tư đang tự hỏi lý do là gì. Mỹ đang gánh khoản nợ khoảng 40 nghìn tỷ USD, lạm phát gần 4%, giá dầu ở mức cao giữa lúc xung đột với Iran diễn ra, còn Bitcoin vẫn chưa thể bứt phá.
James Lavish, cựu nhà đầu tư Phố Wall chuyên viết về Bitcoin và kinh tế vĩ mô, cho rằng có một số yếu tố đang ghìm giá. Một vài yếu tố trong số đó rất dễ bị bỏ qua.
Phần còn lại của thị trường cũng đang giảm
Theo dữ liệu thị trường, đà suy yếu đang lan rộng khắp thị trường tiền mã hóa:
Ethereum: 2.237,76 USD, giảm 3,9% trong 24 giờ và 7,4% trong 7 ngày
BNB: 703,19 USD, giảm 6,6% trong 24 giờ và 5,7% trong 7 ngày
XRP: 1,25 USD, giảm 2,9% trong 24 giờ và 5,5% trong 7 ngày
Solana: 96,98 USD, giảm 3,4% trong 24 giờ và 7,5% trong 7 ngày
Lý do 1: AI đang hút hết dòng tiền
Lavish cho biết phần lớn tiền của nhà đầu tư đã đổ vào cổ phiếu AI. Phần lớn mức tăng của S&P 500 trong năm nay đến từ một nhóm nhỏ các công ty, và phần lớn tiền mặt lẽ ra có thể chảy vào Bitcoin lại đang bị mắc kẹt trong những khoản đầu tư đó.
Lý do 2: Tiền mặt và trái phiếu lại sinh lời tốt
Giờ đây, nhà đầu tư có thể kiếm được mức lợi nhuận khá chỉ bằng cách nắm giữ tiền mặt. Một số người cũng đang mua trái phiếu dài hạn có lợi suất khoảng 5%, với hy vọng thu lời nếu lãi suất giảm. Lavish cho rằng về lâu dài, trái phiếu dài hạn là một khoản đầu tư kém, nhưng ông hiểu vì sao một số nhà giao dịch sử dụng chúng để kiếm lời nhanh.
Lý do 3: Những người bán âm thầm
Theo Lavish, áp lực khó nhận thấy nhất đến từ những người nắm giữ Bitcoin lâu năm, bán quyền chọn mua trên BTC của họ để kiếm thêm thu nhập. Cách thức tạo ra áp lực bán như sau:
Những người nắm giữ thường bán các quyền chọn mua đó cho một nhà tạo lập thị trường
Sau đó, nhà tạo lập thị trường sở hữu các quyền chọn và phải tự bảo vệ trước những biến động giá
Để làm vậy, họ bán lượng Bitcoin tương đương khoảng 30% đến 40% vị thế
Ví dụ, nếu một nhà tạo lập thị trường nắm giữ các quyền chọn mua tương ứng với 1 triệu USD Bitcoin, họ có thể cần bán lượng BTC trị giá 300.000 đến 400.000 USD để phòng hộ. Lavish cho biết điều này đang diễn ra và tạo thêm áp lực bán liên tục.
Lý do 4: Đòn bẩy khiến Bitcoin bị kìm trong một biên độ
Lavish cho rằng đòn bẩy trong các sản phẩm “Bitcoin giấy” đang giữ giá trong một biên độ hẹp. Thị trường Bitcoin hiện cũng lớn hơn nhiều so với năm 2013 hay 2014, khi chỉ cần một khoản tiền nhỏ cũng có thể khiến giá biến động hàng nghìn USD. Hiện nay cần nhiều vốn hơn đáng kể để làm giá dịch chuyển.
Lý do 5: Fed và tín dụng thắt chặt
Lavish cho biết Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đang thắt chặt các điều kiện cho vay, khiến lượng tiền dư dành cho các tài sản rủi ro ít đi. Nhà đầu tư cũng đang cố đánh giá tình hình tăng trưởng, sản xuất và lạm phát của nền kinh tế. Cho đến khi mọi thứ trở nên rõ ràng hơn, Bitcoin, vàng, Nasdaq và S&P 500 đều có vẻ đang mắc kẹt trong trạng thái đi ngang.
Đợt sụp đổ hồi tháng 10 có đánh dấu đỉnh chưa?
Lavish cũng nhắc đến một sự kiện giảm đòn bẩy quy mô lớn hồi tháng 10, khiến rất nhiều nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy bị thanh lý. Ông nói sự kiện này có thể đã góp phần xác lập đỉnh của Bitcoin. Sau 30 năm làm việc ở Phố Wall, ông cho biết thật khó để không nghi ngờ rằng có ai đó đã lợi dụng thời điểm này. Ông nói thêm rằng đây cũng có thể là một phản ứng dây chuyền, tương tự cuộc khủng hoảng trái phiếu ở Anh năm 2022, khi các quỹ hưu trí buộc phải bán tháo, châm ngòi cho một đợt bán tháo trên diện rộng.