Câu chuyện thực sự không chỉ là công nghệ bị vùi dập—mà là những gì xảy ra tiếp theo. Việc phân bổ vốn sai lầm ở quy mô này không thể chỉ nằm trong phạm vi một ngành. Khi hàng trăm tỷ đô la bốc hơi vào cơ sở hạ tầng AI, chip và các dự án mở rộng điện toán đám mây sẽ không tạo ra lợi nhuận trong nhiều năm (nếu có), thì đó không chỉ là vấn đề của ngành công nghệ.

Hiệu ứng dây chuyền sẽ xuất hiện trong vòng 6 tháng: nguồn vốn đầu tư mạo hiểm đóng băng, ngân sách CNTT của doanh nghiệp bị cắt giảm, tuyển dụng trong mọi lĩnh vực đình trệ khi các giám đốc tài chính đánh giá lại những giả định tăng trưởng vốn dựa trên động lực thuận lợi từ công nghệ—những động lực giờ đây không còn nữa. Thị trường phi công nghệ đang dự đoán một cuộc hạ cánh mềm. Họ chưa tính đến khả năng cấu trúc vốn bị thiết lập lại, khi động cơ tăng trưởng của thập kỷ qua đột ngột đảo chiều.

Hãy theo dõi chênh lệch tín dụng và dự báo chi tiêu vốn trong quý 2 của các công ty công nghiệp và dịch vụ. Hiệu ứng lây lan không đến ngay lập tức—đó là một quá trình suy giảm âm ỉ khi hiệu ứng giàu có từ công nghệ đảo ngược và khẩu vị rủi ro sụp đổ trên diện rộng.