Utexo đang chuẩn bị đưa stablecoin neo giá theo USD của Tether trở lại Bitcoin sau ba năm gián đoạn.

Startup blockchain có trụ sở tại Dubai cho biết sẽ tích hợp thông qua RGB, một giao thức lưu trữ dữ liệu giao dịch tài sản ngoài chuỗi.

Lễ ra mắt công khai dự kiến diễn ra vào ngày 28 tháng 11, với kế hoạch hỗ trợ Lightning Network trong quý I năm 2027, hứa hẹn các giao dịch chuyển tiền riêng tư và thanh toán nhanh qua mạng lưới thanh toán của Bitcoin.

Nhưng khi nguồn cung stablecoin trị giá 300 tỷ USD đã lưu hành trên các mạng lưới như Ethereum và Tron, tại sao người dùng lại muốn giao dịch trên một mạng lưới chậm hơn, không hỗ trợ hợp đồng thông minh hay DeFi? Liệu mạng lưới này có thể cạnh tranh với các tên tuổi lớn trong lĩnh vực stablecoin?

300 tỷ USD nguồn cung stablecoin. Nguồn: DeFiLlama

Vì sao đưa USDT trở lại Bitcoin?

Đây không phải lần đầu chúng ta thấy USDT trên Bitcoin. Thực tế, USDT khởi đầu là một stablecoin trên Bitcoin vào năm 2014 thông qua giao thức Omni, nhưng cuối cùng Tether đã ngừng phát hành vào tháng 8 năm 2023, với lý do mức độ sử dụng suy giảm.

Sau đó, Tether công bố kế hoạch ra mắt USDT trên RGB vào tháng 8 năm 2025. Tuy nhiên, kế hoạch đó đã không thành hiện thực. Tiếp đó, vào tháng 3, Tether dẫn đầu vòng gọi vốn hạt giống trị giá 7,5 triệu USD của Utexo, và công ty mới này sẽ ra mắt phiên bản stablecoin trên Bitcoin bằng giao thức USDT0 của Tether.

Nhưng nếu mức sử dụng USDT trên Bitcoin đã giảm đến mức không còn khả thi trong lần đầu, tại sao giờ đây nó lại có thể phổ biến hơn? Điều gì đã thay đổi kể từ năm 2023?

Viktor Ihnatiuk, đồng sáng lập kiêm giám đốc điều hành Utexo, nói với Magazine rằng câu trả lời gồm hai phần: tốc độ và quyền riêng tư. Sử dụng Bitcoin làm lớp thanh toán cuối cùng, còn RGB giúp giữ thông tin giao dịch ngoài blockchain công khai, khiến các giao dịch riêng tư và nhanh chóng trở thành hiện thực.

“Bạn thực sự có thể đạt được bất kỳ tốc độ nào mình muốn,” ông nói. “Bitcoin là blockchain tốt nhất. Lightning là công nghệ tốt nhất để mở rộng quy mô thanh toán.”

Tài liệu giao thức RGB. Nguồn: RGB

Utexo hình thành từ nỗ lực đưa các khoản thanh toán bằng đô la lên Bitcoin, và Ihnatiuk cho biết ý tưởng này thành hình sau cuộc trò chuyện với Tether tại Bitcoin Prague năm 2023.

Công ty cũng dựa trên hạ tầng RGB và Lightning do ThunderStack phát triển, một công ty được thành lập bởi Renat Skitsan, đồng sáng lập Utexo.

RGB là gì và hoạt động ra sao?

RGB được phát triển từ năm 2016 và được thiết kế để cho phép người dùng phát hành, chuyển tài sản kỹ thuật số thông qua các hợp đồng gắn với Bitcoin mà không cần ghi lại mọi chi tiết giao dịch lên blockchain công khai.

Thay vì khiến Bitcoin hoạt động như Ethereum, trên RGB, các bên tự xác thực giao dịch tài sản, trong khi những cam kết mật mã được neo vào Bitcoin giúp bảo mật hệ thống. Điều đó có nghĩa RGB là một giao thức gốc Bitcoin, chứ không phải sidechain hay rollup.

RGB cũng hoạt động với Lightning Network, cho phép USDT di chuyển qua các kênh thanh toán mà không cần mỗi lần chuyển đều phải tạo một giao dịch trên lớp cơ sở.

“Lightning cho phép bạn thực hiện giao dịch với độ trễ 100 mili giây,” Ihnatiuk nói. “Nó nhanh hơn Solana, nhanh hơn Monad, nhanh hơn Sui hay Aptos. Giới hạn duy nhất nằm trong suy nghĩ của những người không hiểu cách mở rộng quy mô Bitcoin.”

Tính minh bạch của Bitcoin đã cản trở việc doanh nghiệp chấp nhận, bởi nhiều công ty muốn giữ bí mật các giao dịch mua bán và đối tác giao dịch của mình.

Ihnatiuk cho biết thay vì cạnh tranh với các mạng lưới như Tron về khối lượng giao dịch bán lẻ hay với Ethereum về tài chính phi tập trung, công ty tin rằng sự kết hợp giữa thanh toán cuối cùng an toàn dựa trên Bitcoin và tính bảo mật giao dịch cao hơn sẽ đủ sức thuyết phục các doanh nghiệp chuyển đổi.

Ihnatiuk cho biết Utexo cũng có thể tiết lộ có chọn lọc thông tin giao dịch liên quan nhằm phục vụ việc tuân thủ, đồng thời có quy trình xử lý các yêu cầu từ cơ quan thực thi pháp luật.

Khảo sát nhà đầu tư tổ chức năm 2026. Nguồn: Coinbase và EY-Parthenon

Cây cầu vượt dòng nước dữ

Ngày 22 tháng 10, Utexo mở quyền truy cập sớm vào sản phẩm USDT Mint, cho phép các đơn vị vận hành chuyên nghiệp đã được xác minh, như sàn giao dịch, ví và nhà tạo lập thị trường, thử nghiệm việc phát hành, chuyển tiền bảo mật và quy đổi trên mạng thử nghiệm Signet của Bitcoin.

Môi trường thử nghiệm giúp các đơn vị vận hành có thời gian kiểm tra luồng giao dịch và chuẩn bị tích hợp trước khi ra mắt công khai vào cuối tháng 11. Sau thời điểm đó, Ihnatiuk dự đoán rằng “mọi thứ sẽ trở nên vô cùng lớn mạnh.”

Tuy nhiên, đưa USDT hiện có lên Bitcoin thông qua Utexo Mint đòi hỏi thêm một bước. Dịch vụ này khóa USDT0 trên Arbitrum trước khi phát hành một lượng USDT tương đương trên Bitcoin. Người dùng có thể quy đổi token bằng cách đốt tài sản RGB và kích hoạt việc giải ngân số tiền tương ứng trên mạng lưới nguồn.

Điều đó có nghĩa là tính bảo mật của Mint cũng phụ thuộc vào các cơ chế kết nối những mạng lưới này, chứ không chỉ riêng Bitcoin và RGB.

Người dùng cần tin rằng số USDT0 bị khóa trên Arbitrum vẫn luôn khả dụng và có thể được giải ngân khi họ quy đổi USDT dựa trên Bitcoin. Các cầu nối từ lâu đã là mục tiêu béo bở của tin tặc, vì vậy kiến trúc này tạo thêm rủi ro, ngay cả khi thiết kế hướng đến việc giảm thiểu chúng.

Utexo cho biết Mint đã được Oxorio kiểm toán, dù báo cáo kiểm toán đầy đủ chưa được công bố rộng rãi.

Thành công sẽ trông như thế nào?

Utexo đã công bố UniSat là đối tác ra mắt, với kế hoạch hỗ trợ chuyển và hoán đổi USDT thông qua ví của UniSat. Ihnatiuk cho biết Utexo đang hợp tác với 12 đối tác trong mạng lưới giao dịch phi tập trung (OTC) và còn có thêm 40 đối tác tiềm năng.

Ihnatiuk nhìn thấy cơ hội trong giao dịch và cho vay gốc Bitcoin, nhưng ông cho rằng Bitcoin sẽ không tái tạo hệ sinh thái DeFi của Ethereum; thế mạnh của Bitcoin nằm ở thanh toán và các thỏa thuận tài chính đơn giản hơn, chẳng hạn như giao dịch ký quỹ.

“Những người nghĩ rằng có thể tái tạo DeFi của Ethereum trên Bitcoin đang mắc một sai lầm lớn,” ông nói. “Bitcoin chưa bao giờ được tạo ra cho DeFi. Bitcoin luôn được tạo ra để phục vụ thanh toán.”

Một trường hợp sử dụng tiềm năng khác là giúp giữ chân thợ đào trên Bitcoin, vì họ có thể đổi BTC lấy USDT trực tiếp trên Bitcoin thay vì phải chuyển tiền đến các sàn giao dịch tập trung. Điều đó sẽ giảm mức độ tiếp xúc của họ với rủi ro lưu ký và giúp tự động hóa các chiến lược phòng hộ dễ dàng hơn. “Vì vậy, điều này khá có lợi cho thợ đào,” ông nói.

Ihnatiuk đặt ra mục tiêu đầy tham vọng cho năm đầu tiên.

“Tôi rất mong đạt được cột mốc tối thiểu là 1 tỷ USD USDT trên mạng Bitcoin trong 12 tháng tới,” ông nói. “Mục tiêu ban đầu của tôi là 10 tỷ USD. Mục tiêu trung vị của tôi là 5 tỷ USD.”

Cũng có câu hỏi về lợi ích đối với chính Bitcoin. Ihnatiuk cho biết việc USDT được chấp nhận rộng rãi hơn sẽ làm tăng doanh thu phí của thợ đào.

“Một khi USDT quay trở lại Bitcoin,” ông nói, “mức độ chấp nhận sẽ đáng kể; mọi giao dịch sẽ diễn ra trên Bitcoin. Vì vậy, đúng vậy, thợ đào sẽ có thể kiếm được nhiều hơn.”

Vậy Bitcoin có thể cạnh tranh với Ethereum, Tron và các mạng lưới khác để trở thành nền tảng mới cho USDT không? Có thể; chỉ là lần này Bitcoin cần chứng minh rằng thị trường thực sự tồn tại.