$BTC vừa bị từ chối ở mức 81.971 USD — và các hợp đồng quyền chọn trị giá 11 tỷ USD sẽ đáo hạn hôm nay lúc 1:00 chiều PKT.

Đó không phải là một ngày thứ Sáu bình thường. Ngưỡng giá, thời điểm đáo hạn và dòng tiền đều đang va chạm cùng lúc.

Chuyện gì đã xảy ra

Bitcoin đang giao dịch quanh mức 80.808 USD (Finnhub, 12:04 sáng PKT, ngày 30 tháng 10), giảm 0,24% trong ngày, sau khi dao động trong khoảng 79.710–81.971 USD. Điều đó quan trọng vì 79.710 USD là mức thấp mà hiện chúng ta đã nhiều lần kiểm tra, còn 81.789 USD là ngưỡng kháng cự đã không thể vượt qua vào hôm qua. Giá từng nhích lên trên mức này nhưng không trụ được, và kể từ đó cũng chưa lần nào giữ vững được. Tôi xin nhận trách nhiệm về điều đó một cách rõ ràng: nhận định về cú bứt phá đã không được xác nhận.

Hôm nay lúc 08:00 UTC, khoảng 135.000 BTC quyền chọn Deribit đáo hạn — tương đương khoảng 10,9 tỷ USD, chiếm gần một phần ba tổng số quyền chọn Bitcoin đang mở trên Deribit (Bloomberg, dẫn qua TradingView, ngày 29/10). Tỷ lệ quyền chọn bán/mua vào khoảng 0,53: khoảng 89.000 quyền chọn mua so với 47.000 quyền chọn bán. Thoạt nhìn, điều này có vẻ lạc quan cho đến khi xem xét mức giá của các quyền chọn mua: tập trung nhiều ở các mức 90.000 USD, 95.000 USD và 100.000 USD; chúng sẽ hết hạn vô giá trị nếu giá duy trì quanh 80.000 USD. Dưới 80.000 USD, số quyền chọn bán nhiều hơn quyền chọn mua hơn hai lần.

Vì sao điều này quan trọng và ai bị ảnh hưởng

Điều này trước hết ảnh hưởng đến mọi nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy. Các báo cáo ngày 29/10 ghi nhận khoảng 356 triệu USD hợp đồng tương lai tiền mã hóa bị thanh lý trong 24 giờ, trong đó 205 triệu USD là các vị thế mua, gồm 94 triệu USD hợp đồng tương lai Bitcoin và 72 triệu USD Ether. Đó mới là điều đáng chú ý, chứ không chỉ là con số: những người mua đuổi theo đà phục hồi sau cuộc họp Fed đã phải trả giá, và đòn bẩy vẫn là cách nhanh nhất để thua lỗ ở đây.

Bối cảnh kinh tế vĩ mô cũng ảnh hưởng đến những người nắm giữ tài sản giao ngay. Ngày 28/10, Fed giữ lãi suất ở mức 3,75–4% với tỷ lệ biểu quyết 10–2; hai thành viên muốn tăng lãi suất. Trong khi đó, PCE tháng 9 đạt 3,6% theo chỉ số tổng thể và 3,1% theo chỉ số lõi. Giữ nguyên lãi suất không đồng nghĩa với nới lỏng, và sự kiện tiếp theo có thể tác động đến thị trường sau khi quyền chọn đáo hạn là cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ của Mỹ vào ngày 3/11.

Quan điểm của tôi: trung lập cho đến khi quyền chọn đáo hạn xong, thiên về thận trọng chứ không bi quan.

Sau đây là toàn bộ lập luận của tôi. Sự phân hóa dòng vốn ETF là có thật nhưng phạm vi còn hẹp: các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ hút khoảng 176 triệu USD vào thứ Ba và 110 triệu USD vào thứ Hai, tổng cộng 286 triệu USD trong hai ngày; 137,3 triệu USD vào ngày 28/10 đã nâng tổng dòng vốn trong ba phiên lên 423,6 triệu USD (Farside, dẫn qua KuCoin). Tuy nhiên, riêng IBIT chiếm 136 triệu USD trong dòng tiền mua vào hôm thứ Tư, nên mức độ tham gia rộng khắp vẫn còn thấp. Cùng lúc đó, các ETF Ether mất khoảng 149 triệu USD trong hai ngày thứ Hai và thứ Ba. Dòng tiền đang chọn Bitcoin thay vì Ether, nhưng vẫn chưa đổ vào ồ ạt. Cộng thêm cảnh báo của CryptoQuant — tháng 10 đang ghi nhận mức -4,2%, so với mức trung bình +18,1% kể từ năm 2020, trong khi nhu cầu biểu kiến 30 ngày ở mức -76.000 BTC — thì đuổi theo một cú bứt phá trước 1:00 PM PKT chẳng khác nào trả tiền cho vị thế phòng hộ của người khác. Điều có thể chứng minh tôi sai là giá vượt rõ ràng và duy trì trên 81.971 USD, đồng thời dòng vốn ETF lan rộng ra ngoài một quỹ duy nhất.

Các ngưỡng giá và kịch bản

Nếu mức 79.710 USD được giữ vững trong suốt thời điểm quyền chọn đáo hạn, khả năng hướng tới 82.500–84.000 USD vẫn còn; đây là vùng giá được đề cập trong các bản tin về đáo hạn nếu giá giữ trên 80.000 USD. Nếu 79.710 USD bị phá vỡ và 79.500 USD không trụ được, vùng trống thanh khoản tiếp theo được cho là hướng về 75.000 USD, với vùng hỗ trợ sâu hơn theo CryptoQuant ở 73.000–77.600 USD. Mốc vô hiệu đối với mọi quan điểm kỳ vọng giá phục hồi: giá đóng cửa ngày dưới 79.710 USD. Rủi ro tôi muốn nói rõ là khoảng trống biến động sau khi quyền chọn đáo hạn và trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ; khi đó, các bên bán quyền chọn có thể giảm lượng cung mới, khiến giá biến động mạnh hơn.

Tín hiệu chính xác để tôi cập nhật lần tới: mức 79.710 USD bị phá vỡ hay được giữ vững sau 1:00 PM PKT hôm nay.

Vậy hãy nói thẳng nhé: liệu giá có $BTC giữ được mức 79.710 USD trong suốt thời điểm quyền chọn đáo hạn, hay chúng ta sẽ thấy 75.000 USD trước — giữ vững hay phá vỡ, và bạn dự đoán mức nào?

$ETH #Bitcoin #OptionsExpiry #FedWatch

Đây không phải lời khuyên tài chính. Hãy tự nghiên cứu.