Token gốc HYPE của Hyperliquid tăng khoảng 20% vào thứ Năm sau khi Intercontinental Exchange (ICE)—chủ sở hữu Sở Giao dịch Chứng khoán New York—công bố kế hoạch đưa các hợp đồng tương lai vĩnh cửu tại Mỹ dựa trên Hyperliquid vào một cấu trúc thị trường được quản lý. Tin tức này xuất hiện trong bối cảnh sự chú ý chính trị ngày càng tăng đối với việc đưa hoạt động giao dịch của Hyperliquid vào nước này theo cách “hoàn toàn tuân thủ và hợp pháp”, như Tổng thống Donald Trump tuyên bố hồi đầu tháng.

Theo dữ liệu của CoinGecko, tại thời điểm viết bài, HYPE đang được giao dịch ở mức trên 96 USD, tiến gần mức cao nhất mọi thời đại hồi tháng 9 là khoảng 97,96 USD. Động thái này xoay quanh các thị trường ICE đề xuất cho tiền mã hóa và các loại tài sản truyền thống, đồng thời hướng đến việc thiết lập riêng một cơ chế thanh toán bù trừ nhằm bảo vệ khách hàng tổ chức hiện hữu khỏi rủi ro đối tác từ nhà đầu tư cá nhân.

Những điểm chính

• ICE cho biết sẽ xin phê duyệt của cơ quan quản lý để triển khai các thị trường hợp đồng tương lai vĩnh cửu trên bờ tại Mỹ, xây dựng trên Hyperliquid và nhắm đến nhà giao dịch cá nhân.

• Đà tăng của HYPE phản ánh kỳ vọng của thị trường về một lối tiếp cận tại Mỹ có thể được quản lý, dành cho các hợp đồng vĩnh cửu kiểu Hyperliquid.

• ICE dự định sử dụng một cơ cấu thanh toán bù trừ riêng biệt để tách biệt rủi ro đối tác bán lẻ khỏi nhóm khách hàng chủ yếu là tổ chức.

• Trong số các nhà đầu tư của Trade[XYZ] có tỷ phú Stanley Druckenmiller, thu hút sự chú ý lớn trên mạng xã hội.

• Dự án chứng khoán được token hóa của ICE với OKX vấp phải thêm phản đối từ các tổ chức phát hành, nhưng những phản đối này liên quan đến cổ phiếu được token hóa—không phải đề xuất hợp đồng tương lai vĩnh cửu.

ICE và Trade[XYZ] nhắm đến các hợp đồng vĩnh cửu Hyperliquid được quản lý

Trong thông báo chung hôm thứ Năm, ICE và Trade[XYZ] cho biết họ dự định xin phê duyệt của cơ quan quản lý để ra mắt các thị trường trong nước tại Mỹ cho tiền mã hóa, cổ phiếu, chỉ số, hàng hóa và tiền tệ. Sàn giao dịch được đề xuất sẽ tập trung vào nhà đầu tư cá nhân, còn ICE cho biết sàn sẽ hoạt động tách biệt với mảng kinh doanh hợp đồng tương lai dành cho tổ chức.

ICE cũng cho biết cơ cấu này sẽ bao gồm một phương thức thanh toán bù trừ riêng nhằm bảo vệ khách hàng tổ chức hiện tại khỏi rủi ro đối tác bán lẻ. Theo thông tin được dẫn trong nguồn, các công ty không đưa ra ngày ra mắt hoặc tiết lộ quy mô khoản đầu tư của ICE vào Trade[XYZ].

Hợp đồng tương lai vĩnh cửu khác với hợp đồng tương lai truyền thống ở chỗ không có ngày đáo hạn, cho phép nhà giao dịch duy trì các vị thế đòn bẩy miễn là đáp ứng yêu cầu ký quỹ. Theo nguồn trích dẫn dữ liệu của DefiLlama, Hyperliquid là sàn giao dịch phi tập trung lớn nhất thế giới về giao dịch các công cụ vĩnh cửu.

Ý nghĩa chính đối với nhà đầu tư khá rõ ràng: về lý thuyết, một sàn giao dịch tại Mỹ được quản lý có thể thay đổi cách nhà giao dịch cá nhân tại Mỹ tiếp cận mức độ tiếp xúc với các hợp đồng vĩnh cửu kiểu Hyperliquid—thông qua các nhà môi giới được cấp phép và quy trình xác minh danh tính, chống rửa tiền (AML). Dù vậy, kế hoạch vẫn phụ thuộc vào các phê duyệt.

Vì sao HYPE phản ứng: kỳ vọng về khả năng tiếp cận hợp đồng vĩnh cửu tại Mỹ

Phản ứng tức thời của thị trường—HYPE tăng khoảng 20% trong phiên thứ Năm—dường như gắn với khả năng mở ra một lộ trình có cấu trúc hơn, tuân thủ quy định của Mỹ, để nhà đầu tư cá nhân tham gia vào các hợp đồng tương lai vĩnh cửu liên kết với sàn giao dịch của Hyperliquid. Thị trường hợp đồng vĩnh cửu thường có khối lượng giao dịch và mức đòn bẩy cao, vì vậy mọi diễn biến có thể mở rộng mức độ tham gia đều được theo dõi sát sao.

Đồng thời, độc giả cần lưu ý sự khác biệt giữa “được phép ra mắt” và “thực sự khả dụng”. Thông báo cho thấy ý định và lộ trình pháp lý, nhưng không xác định thời điểm. Điều này quan trọng vì thanh khoản và mức độ tham gia trên thị trường phái sinh vĩnh cửu có thể nhạy cảm với các chi tiết chính sách, thời gian tiếp nhận khách hàng của nhà môi giới và phạm vi cụ thể mà cơ quan quản lý cuối cùng phê duyệt.

Bối cảnh chính trị cũng ảnh hưởng đến cách thị trường diễn giải sự việc. Nguồn nhắc đến phát biểu ngày 19 tháng 8 của Tổng thống Trump rằng Chủ tịch CFTC Michael Selig đang tìm cách đưa Hyperliquid vào Mỹ “theo cách hoàn toàn tuân thủ và hợp pháp”. Phát biểu đó không nêu ra cơ chế cụ thể, nhưng tạo nên bối cảnh câu chuyện có thể đã góp phần thúc đẩy sự lạc quan về token khi kế hoạch ICE/Trade[XYZ] xuất hiện.

Khoản đầu tư của Druckenmiller thu hút sự chú ý của Musk

Trade[XYZ] cũng được chú ý nhờ danh sách nhà đầu tư. Tỷ phú Stanley Druckenmiller viết trên X rằng ông “rất hào hứng khi là nhà đầu tư vào trade(xyz)” và cho biết ông dự định sử dụng các sản phẩm của công ty.

Elon Musk càng khiến sự việc được chú ý khi đăng lại thông điệp của Druckenmiller kèm bình luận “Thú vị.”

ICE đang nắm giữ cổ phần thiểu số tại Trade[XYZ], nhưng nguồn cho biết các công ty không tiết lộ số tiền đầu tư. Theo thông tin được đưa tin, ICE và Trade[XYZ] chưa phản hồi yêu cầu bình luận bổ sung trước thời điểm bài viết được đăng.

Về mặt vận hành, thông báo mô tả một mô hình yêu cầu khách hàng xác minh danh tính và trải qua quy trình AML, đồng thời giao dịch trực tiếp thông qua các nhà môi giới hợp đồng tương lai tham gia. Dự kiến việc phân phối sẽ thông qua liên doanh của ICE với OKX, dù điều này vẫn phụ thuộc vào các phê duyệt bổ sung liên quan đến khuôn khổ pháp lý rộng hơn.

Trước đó, ICE đã đầu tư vào OKX; nguồn định giá thương vụ này ở mức 25 tỷ USD vào tháng 3. Mối liên hệ đó có thể đáng chú ý với các nhà giao dịch theo dõi nguồn thanh khoản và kênh phân phối tiềm năng, nhưng thời gian triển khai và cách thức thực hiện cụ thể vẫn phụ thuộc vào các điều kiện pháp lý.

Phản đối đối với chứng khoán được token hóa của OKX không tự động áp dụng sang lĩnh vực khác

Dù kế hoạch của Trade[XYZ] liên quan đến hợp đồng tương lai vĩnh cửu, sự hợp tác rộng hơn giữa ICE và OKX cũng đang bị xem xét kỹ lưỡng do các tổ chức phát hành phản đối sàn giao dịch cổ phiếu được token hóa của ICE/OKX. Nguồn đưa tin rằng hoạt động chứng khoán được token hóa đã công bố phản đối từ 38 công ty, tăng so với con số 26 được đưa tin trước đó vào ngày 27 tháng 10.

Thông báo công khai được dẫn, đề ngày 28 tháng 10, liệt kê thêm các tên như Walmart, Eli Lilly, Carnival, Arcos Dorados và Cigna. Tuy nhiên, các phản đối được mô tả là liên quan đến cổ phiếu được token hóa, chứ không phải hợp đồng tương lai vĩnh cửu. Vì vậy, sẽ không chính xác nếu cho rằng khó khăn ở một dòng sản phẩm tự động dẫn đến kết quả pháp lý tương tự đối với đề xuất phái sinh dựa trên Hyperliquid.

Các khía cạnh pháp lý cũng rất đáng lưu ý đối với mảng phái sinh. Nguồn cho biết CFTC đã phê duyệt hợp đồng vĩnh cửu Bitcoin của Kalshi vào tháng 5, đồng thời lưu ý rằng các hợp đồng vĩnh cửu tham chiếu đến những nhóm tài sản khác có thể được xem xét theo từng trường hợp.

Điều đó cho thấy ngưỡng tuân thủ có thể khác nhau tùy thuộc vào loại tài sản cơ sở—đặc biệt nếu đề xuất bao gồm cổ phiếu, chỉ số, hàng hóa và tiền tệ bên cạnh tiền mã hóa.

Hiện tại, điều tiếp theo cần theo dõi là phản ứng của cơ quan quản lý đối với các chi tiết trong hồ sơ xin phép hoạt động trên thị trường—đặc biệt là phạm vi tài sản được phép, cơ chế thanh toán bù trừ và môi giới cuối cùng, cũng như thời gian phê duyệt. Cho đến khi những yếu tố này được xác nhận, biến động của HYPE có vẻ giống một đợt định giá lại mang tính đầu cơ về khả năng được cấp phép hơn là sự thay đổi chắc chắn trong khả năng tiếp cận thị trường Mỹ trong ngắn hạn.

Bài viết này ban đầu được đăng với tiêu đề HYPE tăng mạnh khi ICE tìm hiểu việc niêm yết hợp đồng vĩnh cửu Hyperliquid tại Mỹ trên Crypto Breaking News – nguồn tin đáng tin cậy của bạn về tin tức tiền mã hóa, Bitcoin và những cập nhật về blockchain.