Nền kinh tế Mỹ tăng trưởng với tốc độ thường niên 3,4% trong quý III và lạm phát tăng lên 3,6% trong tháng 9, Cục Phân tích Kinh tế cho biết hôm thứ Năm, ngày 29 tháng 10, vài giờ trước khi các công ty tiền mã hóa Coinbase và Strategy công bố kết quả kinh doanh.

Ngành này đã giảm trước khi dữ liệu được công bố và hầu như không biến động sau đó. Coinbase giao dịch thấp hơn 2,4% so với giá đóng cửa hôm thứ Tư trước giờ mở cửa, Strategy giảm 2,3% và Circle giảm 2,5%. Câu chuyện lớn hơn nằm ở diễn biến cả tháng: các công ty đào Bitcoin giảm 31% đến 37% trong tháng 10, còn Coinbase giảm 15%, trong khi Bitcoin chỉ giảm 4%.

Vậy dữ liệu cho thấy điều gì, vì sao cổ phiếu giảm mạnh hơn nhiều so với đồng tiền mà chúng theo sát, và kết quả tối nay cần cho thấy điều gì?

TIN MỚI: Mỹ vẫn đang đối mặt với vấn đề lạm phát và tình hình lại xấu đi. Lạm phát PCE tăng lên 3,6% trong tháng 9. Đây là mức cao nhất kể từ tháng 5. Lạm phát PCE lõi (không bao gồm thực phẩm và năng lượng) nhích lên 3,1%. Đây cũng là mức cao nhất kể từ tháng 5. Tóm lại: Lạm phát đang… pic.twitter.com/v7T20hczWt

— Heather Long (@byHeatherLong) ngày 29 tháng 10 năm 2026

Dữ liệu GDP và PCE cho thấy điều gì?

Nền kinh tế mạnh cùng lạm phát dai dẳng — sự kết hợp khiến Fed nghiêng về phương án tăng lãi suất. Hai báo cáo đều được công bố lúc 8:30 sáng ET:

• Tăng trưởng: GDP thực tăng với tốc độ thường niên 3,4% trong quý III, cao hơn mức 2,2% của quý II, nhờ đầu tư, chi tiêu tiêu dùng và chi tiêu chính phủ.

• Lạm phát: chỉ số giá PCE tăng 0,5% trong tháng 9 và tăng 3,6% so với một năm trước, cao hơn mức 3,4% trong tháng 8. PCE lõi, không bao gồm thực phẩm và năng lượng và là thước đo lạm phát được Fed ưu tiên, tăng 0,3% so với tháng trước và 3,1% so với cùng kỳ năm trước.

• Hộ gia đình: chi tiêu tăng 0,5% trong khi thu nhập chỉ tăng 0,2%, và tỷ lệ tiết kiệm giảm xuống 3,8%.

Cả hai số liệu lạm phát đều khớp với dự báo và đều tăng tốc. Thị trường phần lớn đã tính đến điều đó.

TIN NÓNG: Tăng trưởng GDP Mỹ VƯỢT dự báo, đạt 3,4%, trong khi lạm phát PCE khớp dự báo. – Tăng trưởng GDP quý III: 3,4% so với 2,2% kỳ trước – PCE tổng thể so với cùng kỳ: 3,6% so với dự báo 3,6% và mức kỳ trước 3,4% – PCE lõi so với cùng kỳ: 3,1% so với dự báo 3,1% và mức kỳ trước 3,0% Cả hai chỉ số lạm phát hàng năm… pic.twitter.com/tbfD9QgXk4

— Coin Bureau (@coinbureau) ngày 29 tháng 10 năm 2026

Vì sao cổ phiếu tiền mã hóa giảm mạnh hơn Bitcoin?

Vì chúng phải gánh rủi ro từ Bitcoin cộng thêm rủi ro riêng. Từ giá đóng cửa ngày 30 tháng 9 đến phiên tiền thị trường hôm thứ Năm, Bitcoin giảm 4,2% và QQQ, quỹ theo dõi Nasdaq 100, giảm 2,9%. Phần lớn ngành này giảm mạnh gấp nhiều lần mức đó:

Công ty Mã giao dịch Đóng cửa ngày 28 tháng 10 Tiền thị trường ngày 29 tháng 10 Từ ngày 30 tháng 9 MARA Holdings MARA $7.35 $7.10 −37.3% CleanSpark CLSK $8.58 $8.30 −35.6% Riot Platforms RIOT $14.45 $13.93 −30.9% Galaxy Digital GLXY $19.09 $18.10 −20.4% Robinhood HOOD $91.43 $89.85 −20.1% Coinbase COIN $162.32 $158.49 −15.0% Strategy MSTR $145.16 $141.78 −7.4% Circle CRCL $81.71 $79.69 −3.0%

Giá tiền thị trường lúc 9:03 sáng ET, theo Yahoo Finance.

Cổ phiếu tiền mã hóa so với Bitcoin trong tháng 10. Nguồn: Yahoo Finance, Binance

Có ba yếu tố khiến thiệt hại tăng thêm:

• Biên lợi nhuận của thợ đào: hashrate của mạng lưới gần mức kỷ lục, nên mỗi máy đào kiếm được ít hơn. Thợ đào kiếm ít hơn khoảng 23% trên mỗi đơn vị sức mạnh tính toán so với một năm trước, và Bitcoin giảm 4% sẽ giáng đòn mạnh hơn nhiều vào biên lợi nhuận vốn đã mỏng so với tác động lên chính đồng tiền này.

• Doanh thu giao dịch: doanh thu tiền mã hóa quý III của Robinhood giảm 55%, còn 120 triệu USD, dù hoạt động giao dịch cổ phiếu bùng nổ. Đây là con số mà nhà đầu tư sẽ xem xét đầu tiên trong báo cáo của Coinbase tối nay.

• Lãi suất: với lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm gần 5% và khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 12 cao, cổ phiếu tăng trưởng có độ biến động cao sẽ còn ít dư địa hơn. Đây là những mã biến động mạnh nhất thị trường.

Circle là trường hợp ngoại lệ. Doanh thu của công ty đến từ tiền lãi trên lượng dự trữ bảo chứng cho USDC, nên lãi suất cao hơn có lợi cho công ty; tháng này, cổ phiếu Circle cũng trụ vững tốt hơn Bitcoin.

Khám phá: Bitcoin biến động ít hơn Coinbase và Oracle, nhưng cổ phiếu tiền mã hóa dao động mạnh gấp tới 2,4 lần

Coinbase và Strategy cần chứng minh điều gì tối nay?

Với Coinbase, hoạt động giao dịch cần trụ vững tốt hơn Robinhood. Với Strategy, khoản đầu tư Bitcoin vẫn cần cao hơn giá vốn. Cả hai công ty sẽ công bố kết quả sau giờ đóng cửa, trong đó cuộc gọi của Coinbase bắt đầu lúc 5 giờ chiều ET.

• Coinbase: dự báo đồng thuận của MarketBeat là lỗ khoảng 26 xu/cổ phiếu trên doanh thu 1,19 tỷ USD, thấp hơn mức 1,22 tỷ USD báo cáo trong quý II, khi công ty không đạt kỳ vọng. Hãy chú ý tỷ trọng giữa phí giao dịch với thu nhập từ stablecoin và đăng ký, bao gồm phần lãi USDC mà công ty được hưởng.

• Strategy: phần lớn kết quả đã được biết trước. Hồ sơ nộp ngày 5 tháng 10 cho biết khoản lãi trong quý III từ Bitcoin của công ty là 20,91 tỷ USD, cùng với khoản chi phí thuế hoãn lại 1,88 tỷ USD. Công ty nắm giữ 848.000 BTC với giá vốn trung bình 75.440,70 USD.

Giá vốn là con số cần theo dõi. Ở mức 80.108 USD, Bitcoin đang cao hơn khoảng 6% so với giá mua trung bình của Strategy, nhưng đã giảm từ mức 83.624 USD vào cuối tháng 9. Vì vậy, quý IV khởi đầu với khoản lỗ trên giấy khoảng 3 tỷ USD đối với lượng tài sản nắm giữ của công ty.

Bản thân Bitcoin vẫn giữ được ngưỡng đáy tháng 10. Đồng tiền này đang giao dịch ngay dưới EMA 50 ngày ở mức 80.799 USD, với hỗ trợ tại 79.221 USD, mức thấp ngày 24 tháng 10, và kháng cự tại 84.898 USD, mức cao ngày 21 tháng 10.

Biểu đồ BTCUSDT khung 1 ngày. Nguồn: Binance

Khám phá: Hashrate của Bitcoin tăng trở lại, chỉ còn thấp hơn mức kỷ lục 7%, nhưng thợ đào kiếm ít hơn 23% so với một năm trước

Dữ liệu hôm thứ Năm khiến Fed có thêm lý do để tăng lãi suất vào tháng 12, và trong tháng 10, cổ phiếu tiền mã hóa đã phản ánh điều đó với tốc độ nhanh gấp nhiều lần Bitcoin. Kết quả tối nay sẽ cho thấy mức giảm giá đó có cơ sở đến đâu. Thử thách tiếp theo sau đó là báo cáo việc làm tháng 10 vào ngày 6 tháng 11.

Bài viết Tăng trưởng Mỹ đạt 3,4%, lạm phát PCE tăng lên 3,6%. Cổ phiếu tiền mã hóa lại giảm trước khi Coinbase và Strategy công bố kết quả: Liệu báo cáo tối nay có chặn được đà trượt dốc tháng 10? xuất hiện đầu tiên trên Tokenist.