Bitcoin đang chật vật giữ mức thấp trong vùng 80.000 USD. Nhà đầu tư vĩ mô Lyn Alden cho rằng điều tồi tệ nhất có thể đã qua. Trong chương trình podcast Milk Road, Alden nói kịch bản cơ sở của bà là Bitcoin đã “chạm đáy” trong chu kỳ này. Bà nói thêm rằng triển vọng này là vấn đề xác suất, chứ không phải sự chắc chắn. Alden là nhà sáng lập Lyn Alden Investment Strategy.
Vì sao Bitcoin có thể đã chạm đáy
Lập luận này dựa trên cách thị trường giá xuống thường kết thúc: giá thường chạm đáy khi tất cả những ai muốn bán đều đã bán. Theo Alden:
Các nhà giao dịch ngắn hạn phần lớn đã rời khỏi thị trường
Các vị thế sử dụng đòn bẩy đã bị thanh lý nhiều lần
Những nhà đầu tư còn trụ lại phần lớn là những người nắm giữ dài hạn vững vàng
Theo Alden, phần lớn các rủi ro cấu trúc quen thuộc đã được phản ánh vào giá. Những người sẵn sàng bán ra chỉ vì gần như bất kỳ lý do nào có lẽ đã rời đi.
Vẫn chưa phải thị trường giá lên
Việc chạm đáy không có nghĩa Bitcoin sẽ tăng giá ngay lập tức. Áp lực bán có thể đã nhẹ hơn, nhưng thị trường vẫn cần một chất xúc tác mới để thu hút người mua trở lại, và Alden cho rằng giá sẽ còn biến động thất thường trong một thời gian.
“Tôi không nhất thiết cho rằng chúng ta đang ở trong thị trường giá lên,” Alden nói. Dù vậy, Alden mô tả tỷ lệ rủi ro-lợi nhuận của Bitcoin ở mức giá hiện tại là “thực sự hấp dẫn” đối với bất kỳ ai đầu tư trong vài năm.
Tấn công bằng AI: Rủi ro đuôi mới của tiền mã hóa
Theo Alden, rủi ro duy nhất chưa được phản ánh vào giá là rủi ro kỹ thuật. Một năm trước, mối lo ngại chính là máy tính lượng tử có thể phá vỡ mật mã của Bitcoin. Giờ đây, mối lo đã chuyển sang việc AI bị lợi dụng để phá giải các phép toán bảo vệ tài sản số mà không cần đến máy tính lượng tử.
Nếu một cuộc tấn công gây tổn hại nghiêm trọng đến mạng lưới Bitcoin, ngay cả những người nắm giữ kiên định cũng có thể buộc phải bán. Alden gọi đây là rủi ro đuôi thảm khốc, khó định lượng xác suất xảy ra vì hệ thống mật mã liên quan quá phức tạp.
Vì sao các dự án tiền mã hóa phức tạp đối mặt với nhiều nguy hiểm hơn
Theo Alden, các cuộc tấn công được AI hỗ trợ đe dọa lớn nhất đến những dự án phức tạp nhất, vì ba lý do:
Blockchain là các hệ thống công khai mà bất kỳ ai cũng có thể dò tìm điểm yếu
Hệ thống càng phức tạp thì càng có thể có nhiều điểm yếu
Hầu hết giao dịch tiền mã hóa không thể đảo ngược sau khi được thực hiện
Điều này đặc biệt quan trọng với những người dùng DeFi tìm kiếm lợi suất. Cần cân nhắc mọi khoản lợi nhuận so với xác suất xảy ra một vụ tấn công trong năm có thể làm mất một phần hoặc toàn bộ tiền gửi; theo Alden, nhiều mức lợi suất như vậy không đủ để bù đắp rủi ro.
Alden vẫn thận trọng với phần lớn thị trường tiền mã hóa bên ngoài Bitcoin, stablecoin và một số tài sản được token hóa. Thiết kế tương đối đơn giản của Bitcoin giúp đồng tiền này ít chịu rủi ro hơn, dù không hệ thống nào hoàn toàn không có rủi ro.
Điều này có ý nghĩa gì với các nhà đầu tư Bitcoin
Triển vọng có hai mặt. Áp lực bán dường như sắp cạn kiệt, nên thị trường có thể đã chạm đáy. Nhưng đợt tăng tiếp theo vẫn cần một chất xúc tác, trong khi một dạng rủi ro công nghệ mới đã xuất hiện mà thị trường có thể chưa hiểu đầy đủ.