Truy cập bàn giao dịch OTC của Binance trên Cổng VIP
Giai đoạn: 23 tháng 10 – 29 tháng 10 năm 2026
Điểm chính
Fed giữ lãi suất ở mức 3,75%–4,00%, nhưng xu hướng vẫn nghiêng về tăng. Hai quan chức bất đồng, ủng hộ tăng lãi suất ngay lập tức, và không ai đề xuất nới lỏng.
Trái phiếu Kho bạc phát đi tín hiệu trái chiều: lợi suất kỳ hạn 2 năm giảm nhẹ sau quyết định, trong khi lợi suất kỳ hạn 10 năm vượt 5%, khiến điều kiện tài chính vẫn thắt chặt.
Kết quả kinh doanh không đạt kỳ vọng của Alphabet đặt ra một câu hỏi lớn hơn cho thị trường: không phải nhu cầu về AI có tồn tại hay không, mà là liệu lợi nhuận thu về có xứng đáng với khoản chi tiêu hay không.
Hoạt động bán tháo tiền mã hóa diễn ra có trật tự, không phải bán tháo trong hoảng loạn, với lượng thanh lý khiêm tốn và Bitcoin một lần nữa vượt trội hơn các altcoin lớn.
Phần lớn diễn biến suy yếu hiện tại có vẻ là do giảm rủi ro trước bầu cử, và khoảng thời gian từ cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ ngày 3 tháng 11 đến cuộc họp FOMC tháng 12 có thể quan trọng hơn chính cuộc bỏ phiếu.
Cấu trúc biểu đồ tuần của BTC vẫn tích cực, với vùng cầu $75,000–78,000 hiện là phép thử then chốt để hình thành đáy sau cao hơn.
Quyết định của Fed trong tuần này, phản ứng của trái phiếu Kho bạc và kết quả kinh doanh không đạt kỳ vọng của Alphabet đều cùng chỉ về một hướng trong ngắn hạn: điều kiện tài chính thắt chặt hơn đối với tài sản rủi ro. Tuy nhiên, bộ phận giao dịch của chúng tôi cho rằng các yếu tố nền tảng giống một giai đoạn chuyển tiếp hơn là khởi đầu của một đợt suy thoái kéo dài. Ngắn hạn cần thận trọng, còn triển vọng trung hạn vẫn nghiêng về hướng tích cực.
Vĩ mô: Fed giữ nguyên lãi suất, nhưng xu hướng vẫn nghiêng về tăng
Fed giữ nguyên lãi suất ở mức 3.75%–4.00% sau đợt tăng 0.25 điểm phần trăm hồi tháng 9. Diễn biến thực sự đáng chú ý là kết quả bỏ phiếu 10–2. Lisa Cook và Beth Hammack đều bất đồng, ủng hộ tăng lãi suất ngay lập tức, và không quan chức nào đề xuất nới lỏng.
Chủ tịch Kevin Warsh cho biết lạm phát vẫn quá cao và điều kiện tài chính nhìn chung chưa thắt chặt, dù ông lạc quan trước các tín hiệu lạm phát gần đây. Vì Warsh phản đối việc đưa ra định hướng chính sách trong tương lai trừ khi xảy ra khủng hoảng, việc ông không đề cập đến tháng 12 không nên được hiểu là tín hiệu ôn hòa. Khả năng tăng lãi suất tại cuộc họp tiếp theo vẫn còn bỏ ngỏ.
Trái phiếu Kho bạc đưa ra tín hiệu trái chiều. Lợi suất kỳ hạn 2 năm có lúc tăng vọt lên trên 4.79%, rồi hạ xuống khoảng 4.71% khi Warsh bắt đầu phát biểu. Lợi suất kỳ hạn 10 năm tăng lên khoảng 5.05%, khiến chênh lệch lợi suất 2s10s nới rộng khoảng 8 điểm cơ bản.
Với lợi suất kỳ hạn 2 năm vẫn cao hơn khoảng 70 điểm cơ bản so với mức trần của biên độ lãi suất chính sách, rõ ràng thị trường không tính đến khả năng cắt giảm lãi suất. Trong khi đó, lợi suất dài hạn đòi hỏi mức bù cao hơn để bù đắp cho lạm phát dai dẳng và lượng phát hành trái phiếu Kho bạc lớn — một vấn đề Fed khó có thể dễ dàng giải quyết.
Tài sản rủi ro: Lãi suất cao hơn gặp câu hỏi về lợi nhuận
Lợi suất kỳ hạn 10 năm vượt 5% làm tăng mức lợi suất chuẩn mà mọi tài sản có thời hạn dài cần đạt được. Sau đó, Alphabet lại công bố kết quả kinh doanh gây thất vọng.
Doanh thu quảng cáo cốt lõi đạt 82.0 tỷ USD, thấp hơn mức kỳ vọng 83.4 tỷ USD, còn dòng tiền tự do chuyển sang âm ở mức -9.1 tỷ USD. Ban lãnh đạo cũng thừa nhận các truy vấn trên AI Mode được kiếm tiền kém hiệu quả hơn so với tìm kiếm truyền thống. Cổ phiếu giảm 8–10% trong giao dịch sau giờ.
Tầm quan trọng của vấn đề không chỉ nằm ở một công ty. Chi tiêu cho AI là một trụ cột của cả tăng trưởng Mỹ lẫn vị thế dẫn đầu của thị trường cổ phiếu. Nếu nhà đầu tư bắt đầu nghi ngờ mức sinh lời từ khoản chi tiêu đó đúng lúc tỷ lệ chiết khấu tăng, đây là công thức kinh điển dẫn đến thu hẹp hệ số định giá.
Tiền mã hóa: Bán ra có trật tự, không phải tháo chạy
Bitcoin đang giao dịch quanh mức $79,800, giảm khoảng 2%, trong khi ether, solana và XRP mỗi đồng giảm gần 3%.
Các vị thế bị thanh lý trị giá khoảng $167 triệu là mức khiêm tốn so với con số khoảng $304 triệu ghi nhận vào ngày 12 tháng 10. Điều đó cho thấy đây có vẻ giống một đợt định giá lại hơn là giảm đòn bẩy do bị ép buộc. Bitcoin một lần nữa vượt trội hơn các altcoin lớn, phù hợp với nhu cầu ổn định thông qua các ETF giao ngay.
Các token liên quan đến AI vẫn là nhóm dễ bị tổn thương nhất nếu chu kỳ chi tiêu vốn cho AI nói chung tiếp tục bị định giá lại.
Rủi ro sự kiện: Bầu cử giữa nhiệm kỳ và khoảng thời gian trước tháng 12
Phần lớn diễn biến suy yếu hiện tại có vẻ xuất phát từ việc điều chỉnh vị thế hơn là nền tảng cơ bản xấu đi.
Khi cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ ngày 3 tháng 11 chỉ còn cách vài ngày, nhà đầu tư đang giảm rủi ro, thu hẹp đòn bẩy và giảm mức độ tiếp xúc với một kết quả mà họ khó có thể phòng hộ hiệu quả. Áp lực kiểu này thường dịu đi khi kết quả được công bố.
Khoảng thời gian quan trọng hơn là giai đoạn từ sau bầu cử đến cuộc họp FOMC tháng 12. Nếu giá dầu giảm hoặc dữ liệu lạm phát sắp tới cho thấy dấu hiệu hạ nhiệt, lập luận ủng hộ một đợt tăng lãi suất nữa sẽ suy yếu đáng kể. Điều đó sẽ giảm áp lực lên cả đầu ngắn hạn lẫn đầu dài hạn của đường cong lợi suất.
Đối với tiền mã hóa, sự kết hợp giữa lạm phát thấp hơn và Fed ít cứng rắn hơn sẽ loại bỏ cùng lúc hai trở ngại chính, đồng thời có thể củng cố đà tăng bắt đầu từ tháng 8.
Góc nhìn kỹ thuật: Kiểm tra khả năng hình thành đáy sau cao hơn
Nguồn: TradingView
Biểu đồ tuần vẫn cho thấy triển vọng tích cực, ngay cả sau bốn nến đỏ liên tiếp.
Vào tháng 8, Bitcoin đã dứt khoát vượt lên trên đường xu hướng giảm bắt đầu từ đỉnh lịch sử $126,200, chấm dứt mô hình các đỉnh sau thấp hơn đã định hình đợt giảm xuống đáy $57,800. Cú bứt phá đó diễn ra trên cây nến tuần mạnh nhất trong năm. Sau đó, BTC tăng lên khoảng $87,000 trước khi điều chỉnh.
Đợt điều chỉnh hiện tại đang kiểm tra xem nhịp tăng đó có thể tạo lập một đáy sau cao hơn hay không.
Bộ phận giao dịch của chúng tôi nhận thấy một vùng cầu mạnh trong khoảng $75,000–$78,000. Vùng này từng đóng vai trò hỗ trợ vào đầu năm 2025, chuyển thành kháng cự sau đợt phá vỡ hồi tháng 2 và được lấy lại trong cú bứt phá tháng 8. Các bóng nến tuần trong tháng 9 chạm xuống vùng này đều được mua vào, còn khối lượng giao dịch giảm dần trong suốt nhịp điều chỉnh — những dấu hiệu nghiêng về chốt lời hơn là phân phối.
Ở phía trên, vùng $81,300–83,000 hiện là kháng cự ngắn hạn. Ở chiều giảm, nếu giá đóng cửa tuần dưới $75,000, cấu trúc sẽ suy yếu và vùng đầu $70,000 sẽ lộ diện.
Góc nhìn của bộ phận giao dịch
Trong ngắn hạn, bộ phận giao dịch của chúng tôi thận trọng. Những ý kiến bất đồng theo hướng cứng rắn, lợi suất dài hạn trên 5%, cảnh báo của Alphabet về khả năng kiếm tiền từ AI và việc giảm rủi ro trước bầu cử đều là lý do không nên mạnh tay gia tăng rủi ro trước ngày 3 tháng 11.
Chúng tôi đang theo dõi ba mốc:
lợi suất kỳ hạn 2 năm tăng trở lại trên 4.80%, báo hiệu thị trường đang tính đến khả năng tăng lãi suất vào tháng 12;
lợi suất kỳ hạn 10 năm tiến gần mức 5.25%;
và diễn biến của Bitcoin trong vùng cầu $75,000–78,000.
Cho đến khi bất định quanh cuộc bầu cử qua đi, chúng tôi ưu tiên giảm đòn bẩy, quản trị rủi ro chặt chẽ hơn và chọn Bitcoin thay vì các altcoin có hệ số beta cao hơn.
Trong trung và dài hạn, bộ phận giao dịch của chúng tôi vẫn lạc quan. Nếu BTC giữ được vùng $75,000–78,000, hình thành đáy tuần cao hơn và tiếp tục đà tăng sau bầu cử giữa nhiệm kỳ, điều đó sẽ xác nhận cú phá vỡ đường xu hướng hồi tháng 8 là một sự đảo chiều xu hướng thực sự. Giá dầu và lạm phát hạ nhiệt sau bầu cử, trước tháng 12, sẽ tạo thêm lực đẩy vĩ mô; việc lấy lại vùng $81,300–83,000 sẽ là tín hiệu xác nhận đầu tiên.
Xét trong khung thời gian nhiều năm, luận điểm mang tính cấu trúc ngày càng vững chắc. Mức bù tài khóa dai dẳng trên trái phiếu Kho bạc kỳ hạn dài củng cố lập luận ủng hộ các tài sản khan hiếm, không thuộc chủ quyền quốc gia. Việc AI Mode được ứng dụng nhanh chóng cho thấy công nghệ này đang được sử dụng trên quy mô lớn, ngay cả khi các mô hình kinh doanh còn đang điều chỉnh. Và cơ sở nhà đầu tư Bitcoin sâu rộng hơn, mang tính tổ chức hơn bất kỳ chu kỳ nào trước đây, nên các đợt giảm giá hiện nay gặp được nguồn vốn kiên nhẫn dồi dào hơn.
Vì sao giao dịch OTC?
Binance cung cấp cho khách hàng nhiều cách tiếp cận giao dịch OTC, bao gồm các kênh trao đổi qua trò chuyện và nền tảng Binance OTC (https://www.binance.com/en/otc) để nhận báo giá và thực hiện giao dịch thủ công.
Email: trading@binance.com để biết thêm thông tin.
Tham gia Kênh Telegram @BinanceOTCTrading (https://t.me/+0mkJQnbQiOdlZjk0) để cập nhật tình hình thị trường!
Bạn cũng có thể liên hệ với chúng tôi qua Telegram (@Binance_OTC_Desk) để kết nối trực tiếp với các nhà giao dịch giàu kinh nghiệm, phục vụ nhu cầu giao dịch OTC của bạn. Chúng tôi mong được hỗ trợ và cung cấp dịch vụ vượt trội cho mọi giao dịch OTC của bạn.