Cổ phiếu Coinbase (COIN), Circle (CRCL) và Robinhood (HOOD) đang giao dịch thấp hơn 40% đến 56% so với mức đỉnh. S&P 500 ở gần mức cao kỷ lục trong tháng 10, một sự trái ngược mà Kobeissi Letter gọi là thị trường giá xuống âm thầm.

Kể từ ngày 30 tháng 3, 10 cổ phiếu đã đóng góp 70% mức tăng của S&P 500. Sự tập trung này che khuất những tổn thất ở các lĩnh vực khác, trong đó có cổ phiếu liên quan đến tiền mã hóa, nơi nhà đầu tư đang gánh chịu những khoản lỗ mà chỉ số chung không thể hiện.

Vì sao cổ phiếu tiền mã hóa mắc kẹt trong một thị trường giá xuống âm thầm?

Kobeissi liệt kê 20 cổ phiếu công nghệ đang trong vùng thị trường giá xuống, dẫn đầu là AppLovin với mức giảm 65%. Coinbase xếp thứ ba với mức giảm 56%, tiếp theo là Circle với 44% và Robinhood với 40%.

Cổ phiếu công nghệ trong vùng thị trường gấu:1. AppLovin, $APP: -65%2. CoreWeave, $CRWV: -57%3. Coinbase, $COIN: -56%4. Western Digital, $WDC: -52%5. Oracle, $ORCL: -50%6. Arm Holdings, $ARM: -49%7. Circle, $CRCL: -44%8. Sandisk, $SNDK: -42%9. Robinhood, $HOOD: -40%10.… https://t.co/CuUwtwaw5V

— Lá thư Kobeissi (@KobeissiLetter) 29 tháng 10, 2026

Riêng Nvidia đã đóng góp 13% vào mức tăng của chỉ số. Tuy nhiên, Micron và Alphabet cũng nằm trong số các mã đóng góp nhiều nhất dù vẫn thấp hơn mức đỉnh lần lượt 24% và 28%.

Dữ liệu Kobeissi giữa tháng 10 cho thấy thị trường đã định giá thêm ba lần Fed tăng lãi suất trước tháng 6 năm 2027. Trái lại, thị trường khi bắt đầu năm 2026 lại kỳ vọng ba đợt cắt giảm.

Circle (CRCL) phát hành USD Coin (USDC) và kiếm phần lớn doanh thu từ lãi trên dự trữ. Cổ phiếu của công ty đã giảm khoảng 11% trong phiên trong tháng 9 sau khi cuộc bỏ phiếu về Đạo luật CLARITY tại Thượng viện bị đình trệ, khiến dự luật về cấu trúc thị trường tiền mã hóa bị chững lại.

Robinhood báo cáo doanh thu quý ba kỷ lục đạt 1,4 tỷ USD, nhưng lợi nhuận pha loãng trên mỗi cổ phiếu giảm 16% so với cùng kỳ năm trước.

Bitcoin có lấy lại mốc 80.000 USD trước khi Coinbase công bố kết quả không?

Trong khi đó, Bitcoin (BTC) đang chật vật giữ đà tăng trên 80.000 USD và liên tục rơi xuống dưới mốc này. Một đợt mua lại trái phiếu Kho bạc Mỹ đã chạm trần 6 tỷ USD vào thứ Ba nhưng không thể kéo giá lên.

Coinbase sẽ công bố kết quả quý ba sau khi thị trường đóng cửa vào thứ Năm. Kỳ vọng doanh thu gần 1,2 tỷ USD sẽ tương đương mức giảm 36% so với cùng kỳ năm trước, với các nhà phân tích dự báo thua lỗ.

Doanh thu từ giao dịch của người tiêu dùng giảm 20% so với cùng kỳ xuống còn 452 triệu USD trong quý hai. Ngoài ra, khối lượng giao dịch giao ngay giảm 25% so với quý đầu tiên.

Nhà kinh tế Peter Schiff đã so sánh độ rộng hẹp của thị trường tháng trước với các năm 1973 và 1999-2000, mà ông cho rằng đã đi trước các đợt giảm 50%, theo Stocktwits.

Kobeissi kỳ vọng điều ngược lại, một đợt tăng mạnh nếu áp lực về năng lượng và lãi suất giảm bớt. Tuy nhiên, kịch bản đó sẽ phụ thuộc vào việc độ rộng thị trường mở rộng vượt ra ngoài 10 cổ phiếu đang gánh chỉ số.