Nói thật, sau cuộc họp chính sách tiền tệ tối qua, điều tôi quan tâm nhất không phải là hai phiếu ủng hộ tăng lãi suất, mà là phản ứng của đồng USD và trái phiếu Kho bạc Mỹ. Xem xong tôi thấy hơi khó hiểu.

Theo kịch bản trước đây, đồng USD suy yếu, lãi suất ngắn hạn giảm thì tài sản rủi ro đáng lẽ phải được thở phào. Trong buổi họp báo của Warsh tối qua, đồng USD giảm so với tất cả các đồng tiền chủ chốt, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm giảm khoảng 5 điểm cơ bản. Thế nhưng $BTC hiện ở mức khoảng 80.425 USD, ngược lại còn giảm nhẹ trong 24 giờ qua, còn $ETH cũng quanh quẩn ở mức 2.330.

Theo tôi, vấn đề nằm ở kỳ hạn dài: lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm không giảm mà còn tăng, vượt mốc 5%. Thị trường dường như đang phát đi tín hiệu rằng chưa cần vội tăng lãi suất trong ngắn hạn, nhưng câu chuyện lạm phát vẫn chưa kết thúc. Khi lợi suất phi rủi ro 5% đã hiện hữu, chẳng có lý do gì để dòng tiền vội đổ vào các tài sản biến động mạnh. Đây có thể là lý do giá tiền mã hóa không diễn biến theo đồng USD.

Điều thứ hai mà tôi nghĩ đang bị đánh giá thấp là quy định mới của MSCI. Theo quy định MSCI công bố hồi giữa tháng 10, “các công ty phi hoạt động” sẽ bị loại khỏi các chỉ số toàn cầu của họ. Strategy nằm trong danh sách có khả năng bị loại; danh sách cuối cùng sẽ được công bố vào ngày 11 tháng 11 và có hiệu lực sau khi thị trường đóng cửa ngày 30 tháng 11. Nếu thực sự bị loại, các quỹ thụ động theo dõi chỉ số sẽ phải bán cổ phiếu Strategy, và nhịp độ huy động vốn để mua tiền mã hóa của công ty có thể bị ảnh hưởng. Không phải chuyện ngày mai, nhưng tôi đã đánh dấu ngày 11/11 trên lịch rồi.

Điều thứ ba nghiêng về hướng tích cực: Moody’s xếp hạng A2 cho stablecoin RLUSD của Ripple, và Coinbase cũng đã niêm yết đồng này. Các tổ chức xếp hạng truyền thống bắt đầu chấm điểm stablecoin, cánh cửa cho dòng vốn tuân thủ quy định tham gia lại rộng mở hơn một chút, nhưng tác động đến giá đồng tiền sẽ diễn ra từ từ.

Vì vậy, quan điểm hiện tại của tôi là kinh tế vĩ mô chưa đưa ra tin xấu, nhưng cũng chưa đạp ga. GDP và PCE lúc 8 giờ rưỡi tối nay mới là bài kiểm tra thực sự 😅

Các bạn nghĩ nếu Strategy thực sự bị MSCI loại thì đó sẽ là tin cực kỳ tiêu cực, hay giá đã phản ánh chuyện này từ lâu rồi?

Đây chỉ là quan điểm cá nhân, không phải lời khuyên đầu tư. Thị trường có rủi ro, hãy tự quản lý vị thế của mình.

#美联储 #宏观经济 #MicroStrategy #Bitcoin