Điều gì đã xảy ra?

Fed giữ nguyên lãi suất sau khi tăng lãi suất vào tháng 9.

Quyết định được thông qua với tỷ lệ 10–2. Cook và Hammack bất đồng, ủng hộ tăng lãi suất.

Fed cho biết hoạt động kinh tế “tiếp tục tăng trưởng với tốc độ vững chắc”.

Fed nhận định lạm phát “vẫn ở mức cao” và cho biết đang chờ thêm dữ liệu.

Fed nhấn mạnh những diễn biến địa chính trị là nguồn gây bất ổn gia tăng.

Fed tái khẳng định cam kết đạt được sự ổn định giá cả.

Tóm lại: Fed vẫn theo đuổi lộ trình “lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn”.

Diễn giải thị trường: Giữ nguyên lãi suất với thiên hướng thắt chặt

Các tín hiệu thiên về thắt chặt chiếm ưu thế:

• Hai phiếu bất đồng ủng hộ tăng lãi suất thay vì giảm, cho thấy việc thắt chặt hơn nữa vẫn đang được cân nhắc.
• Nền kinh tế được mô tả là vững mạnh, hàm ý rằng nhu cầu hỗ trợ tiền tệ đã giảm.
• Lạm phát vẫn ở mức cao, nghĩa là Fed chưa đạt được mục tiêu của mình.
• Cam kết duy trì ổn định giá cả cho thấy Fed sẵn sàng tăng lãi suất trở lại nếu cần thiết.
• Việc tạm dừng diễn ra sau đợt tăng lãi suất hồi tháng 9, vì vậy đây có thể là quãng nghỉ trong chu kỳ thắt chặt chứ không phải khởi đầu của quá trình nới lỏng.

Các tín hiệu thiên về nới lỏng còn hạn chế:

• Fed quyết định giữ nguyên lãi suất thay vì tiếp tục tăng.
• Việc Fed đề cập đến chờ thêm dữ liệu khiến cả hai phương án đều vẫn được để ngỏ.
• Rủi ro địa chính trị có thể là lý do để thận trọng, tránh thắt chặt quá mức.

Mức độ thiên về thắt chặt ước tính: 7/10. Fed đã tạm dừng, nhưng tuyên bố vẫn để ngỏ khả năng tăng lãi suất thêm lần nữa và hầu như không cho thấy dấu hiệu sẽ sớm giảm lãi suất.

Tác động tiềm tàng đến thị trường

• Đô la Mỹ: Có thể tiếp tục được hỗ trợ, trong khi lợi suất trái phiếu duy trì ở mức cao, đặc biệt là ở đầu ngắn hạn của đường cong lợi suất.

• Vàng và cổ phiếu có định giá cao: Có thể chịu áp lực khi lãi suất cao hơn làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ các tài sản không sinh lợi suất và làm giảm giá trị hiện tại của lợi nhuận doanh nghiệp trong tương lai.

• Các nền kinh tế vùng Vịnh neo tỷ giá vào đô la: Ngân hàng trung ương của họ có thể duy trì mức lãi suất tương tự, khiến chi phí tài chính và chi phí murabaha vẫn ở mức cao.

• Các thị trường mới nổi, bao gồm Thổ Nhĩ Kỳ: Đồng tiền và dòng vốn có thể tiếp tục chịu áp lực.

Câu hỏi then chốt hiện nay là liệu dữ liệu lạm phát và việc làm sắp tới có khiến Fed tăng lãi suất thêm lần nữa — hay cuối cùng mở đường cho việc giảm lãi suất.