BitcoinWorldFaroo ra mắt stPROS trên Pharos, nhưng mức độ chấp nhận và thanh khoản vẫn là những phép thử then chốt

Faroo đã ra mắt một token liquid staking trên blockchain Pharos, mang đến cho những người nắm giữ PROS cách duy trì một dạng đại diện có thể chuyển nhượng cho tài sản đã staking, thay vì để toàn bộ vốn bị khóa trong hình thức staking thông thường.

Theo thông báo của Faroo, sản phẩm có tên stPROS đã được cung cấp từ ngày 28 tháng 10 thông qua tích hợp với Binance Web3 Wallet và OKX Web3 Wallet. Việc ra mắt thiết lập một kênh phân phối ban đầu cho giao thức, nhưng công ty chưa tiết lộ lượng PROS đã được staking, thanh khoản hiện có để giao dịch hoặc số người dùng đã chấp nhận token này.

Những số liệu này sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc xác định liệu stPROS có trở thành một công cụ tài chính hữu ích hay chỉ là một phần bổ sung ở giai đoạn đầu cho hệ sinh thái Pharos.

Staking thanh khoản giải quyết một hạn chế cơ bản của các blockchain proof-of-stake. Người dùng stake token để hỗ trợ xác thực mạng lưới có thể nhận phần thưởng, nhưng việc unstake có thể đòi hỏi một khoảng thời gian chờ, trong thời gian đó vốn của họ không thể được tự do sử dụng vào mục đích khác. Các giao thức staking thanh khoản phát hành một token riêng đại diện cho vị thế đã stake, cho phép người dùng tiếp tục hưởng lợi từ phần thưởng staking, đồng thời có thể sử dụng token đó trong các thị trường cho vay, sàn giao dịch phi tập trung và những ứng dụng onchain khác.

Cách tiếp cận của Faroo sử dụng mô hình tỷ giá để phản ánh phần thưởng staking. Thay vì tăng số token trong ví người dùng khi phần thưởng tích lũy, giao thức giữ nguyên số dư stPROS và tăng lượng PROS có thể đổi lấy mỗi token theo thời gian.

Về nguyên tắc, điều này giúp việc hạch toán token dễ dàng hơn trong các ứng dụng cần số dư ví ổn định, dễ dự đoán. Tuy nhiên, giá trị kinh tế của token phụ thuộc vào hiệu suất staking cơ bản và các điều kiện đổi hoặc giao dịch stPROS.

Sự khác biệt giữa giá trị hạch toán và giá trị thị trường rất quan trọng. Việc mỗi token stPROS đại diện cho lượng PROS lớn hơn không đảm bảo rằng token này có thể được bán với mức giá tương đương trên sàn giao dịch phi tập trung. Nếu thanh khoản trên thị trường thứ cấp hạn chế hoặc áp lực bán tăng, stPROS có thể giao dịch thấp hơn giá trị tài sản cơ sở.

Faroo cũng cho biết họ đã phát triển một cơ chế quy đổi nhằm rút ngắn thời gian chờ liên quan đến việc unstake. Theo công ty, cổ phần mới được đúc có thể được dùng để đáp ứng các yêu cầu quy đổi đang chờ xử lý khi hoạt động đúc mới diễn ra trong quá trình quy đổi.

Cơ chế này có thể giúp người dùng tiếp cận tài sản nhanh hơn trong những điều kiện phù hợp. Tuy nhiên, thông báo không làm rõ tần suất có thể quy đổi ngay lập tức, liệu có đủ thanh khoản để đáp ứng các khoản rút lớn hay giao thức sẽ xử lý thế nào khi lượng yêu cầu quy đổi tăng đột biến.

Các tích hợp ví ban đầu có thể giúp giải quyết một trở ngại khác đối với việc ứng dụng: sự phức tạp trong thao tác khi tương tác với một giao thức mới. Người dùng có thể truy cập Faroo thông qua giao diện ứng dụng phi tập trung tích hợp sẵn trong Binance Web3 Wallet và OKX Web3 Wallet, thay vì phải tự thiết lập một giao diện riêng.

Việc phân phối thông qua các ví phổ biến có thể giảm số bước cần thiết để truy cập sản phẩm, nhưng không nhất thiết tạo ra nhu cầu bền vững. Những chỉ dấu có ý nghĩa hơn sẽ là lượng PROS được gửi vào, độ sâu của các thị trường giao dịch stPROS và việc người dùng có sử dụng token này trong các ứng dụng ngoài giao dịch staking ban đầu hay không.

Faroo cũng đang lên kế hoạch mở rộng vượt ra ngoài phần thưởng staking thông thường. Công ty cho biết dự định ra mắt tbPROS vào cuối tháng 11, kết hợp phần thưởng proof-of-stake với một khuôn khổ gắn với tài sản trong thế giới thực. Một chương trình khuyến khích riêng dựa trên điểm thưởng cũng được lên kế hoạch trong cùng giai đoạn.

Thành phần RWA được đề xuất có thể mở rộng các loại lợi suất mà giao thức cung cấp. Tuy nhiên, thông báo không xác định các tài sản cơ sở, giải thích cấu trúc pháp lý hỗ trợ dòng tiền từ chúng hay tiết lộ cách tính và phân phối lợi nhuận. Khi chưa có những chi tiết này, vẫn còn quá sớm để đánh giá lợi suất kỳ vọng hoặc hồ sơ rủi ro của sản phẩm.

Việc kết hợp phần thưởng staking với lợi nhuận gắn liền với tài sản trong thế giới thực cũng tạo ra cấu trúc rủi ro phức tạp hơn so với chỉ staking. Nhà đầu tư cần hiểu rõ nguồn của từng khoản lợi nhuận, các đối tác liên quan và điều kiện để rút vốn. Việc có một khuôn khổ lợi suất kết hợp tự nó không chứng minh rằng lợi nhuận sẽ cao hơn hoặc ổn định hơn.

Faroo cho biết dự án được chọn là dự án đầu tiên trong chương trình ươm tạo hệ sinh thái trị giá $10 triệu của Pharos và được định giá sau đầu tư ở mức $10 triệu. Dự án cũng xác định công nghệ SLPx của Bifrost là một phần trong kiến trúc hỗ trợ hạ tầng staking. Thông báo không cung cấp đánh giá bảo mật độc lập về quá trình triển khai của Faroo hay tiết lộ các điều khoản đầu tư ươm tạo.

Đối với Pharos, đợt ra mắt bổ sung thêm một cấu phần vào hạ tầng tài chính phi tập trung đang được phát triển. Với Faroo, thách thức trước mắt mang tính thực tế hơn: chứng minh rằng người dùng có lý do để nắm giữ stPROS, token có thể được quy đổi một cách đáng tin cậy và thanh khoản đủ lớn để hỗ trợ việc sử dụng token trong nhiều ứng dụng tài chính.

Sản phẩm RWA dự kiến có thể mở rộng phạm vi hoạt động của giao thức trong tương lai, nhưng cũng đặt ra những câu hỏi hiện chưa thể trả lời dựa trên thông báo hiện có. Cho đến khi Faroo công bố thêm thông tin về mức độ ứng dụng, thanh khoản, hiệu quả quy đổi và cấu trúc của tbPROS, đợt ra mắt này nên được xem là khởi đầu cho quá trình triển khai sản phẩm, chứ chưa phải bằng chứng về một hệ sinh thái lợi suất đã được định hình.

Bài viết Faroo ra mắt stPROS trên Pharos, nhưng mức độ ứng dụng và thanh khoản vẫn là những phép thử then chốt xuất hiện đầu tiên trên BitcoinWorld.