Đã đến thứ Tư. Một trong ba chủ đề lớn của tuần này là mùa báo cáo tài chính Mỹ sắp phát huy tác động, các chỉ số chứng khoán Mỹ tăng điểm — rốt cuộc thị trường đang giao dịch theo điều gì?
Lớp thứ nhất: áp lực kinh tế vĩ mô đang dần được nới lỏng
Tình hình Mỹ-Iran đang dần chuyển từ phức tạp sang rõ ràng hơn: Mỹ đưa ra phương án khôi phục hoạt động tại eo biển trong thời gian ngắn hơn, Lãnh tụ tối cao Iran tích cực hưởng ứng, Trung Quốc đứng ra hòa giải, còn Pakistan, Thổ Nhĩ Kỳ, Ả Rập Xê Út và UAE là các bên bảo đảm. Trọng tâm là cuộc bầu cử ở Israel. Nếu Israel không cản trở việc tháo gỡ vấn đề, khả năng Mỹ-Iran hạ nhiệt trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ sẽ tăng đáng kể.
Căng thẳng Mỹ-Iran hạ nhiệt → giá năng lượng giảm, Brent trở lại dưới 110 USD → tâm lý lo ngại lạm phát trong tương lai dịu bớt → khả năng tăng lãi suất vào tháng 12 lung lay → lợi suất trái phiếu suy yếu → thị trường rủi ro dần được nới lỏng; đồng thời, các yếu tố chính sách của Fed tạm thời bước vào giai đoạn trống #微软财报能否兑现ai红利
Việc nới lỏng các yếu tố vĩ mô hiện đang chiếm ưu thế. Xét theo tỷ trọng, tôi cho rằng hiện tại yếu tố thúc đẩy chứng khoán Mỹ tăng điểm chiếm 50%.
Tầng thứ hai: Kỳ vọng về kết quả kinh doanh của các ông lớn AI chủ chốt trên thị trường chứng khoán Mỹ khá tích cực, và thị trường đã phản ánh trước.
Tối nay các chỉ số chứng khoán Mỹ tăng điểm, nhưng không phải tăng trên diện rộng. Mức tăng chủ yếu tập trung ở cơ sở hạ tầng AI, bán dẫn và nhóm công nghệ có beta cao. Rõ ràng đây không phải là đà tăng trên diện rộng của chứng khoán Mỹ; động lực tích cực đến từ câu chuyện ngành AI.
Từ thứ Năm, ba nhà cung cấp dịch vụ đám mây hàng đầu thế giới trong ngành AI sẽ công bố kết quả kinh doanh: Microsoft, Google và Amazon. Hiện thị trường kỳ vọng kết quả kinh doanh sẽ khả quan; trong bối cảnh áp lực vĩ mô được tháo gỡ, kỳ vọng này đã được phản ánh trước.
Các nhà cung cấp dịch vụ đám mây giữ vị trí trung tâm then chốt trong ngành kinh doanh AI. Kết quả kinh doanh tích cực có thể củng cố kỳ vọng về cơ sở hạ tầng AI và bán dẫn ở thượng nguồn, đồng thời thúc đẩy kỳ vọng tích cực về việc thương mại hóa AI và triển khai các ứng dụng doanh nghiệp ở hạ nguồn. Họ đóng vai trò kết nối hai khâu. Kết quả kinh doanh của ba doanh nghiệp này cần chứng minh với thị trường rằng AI đang được thương mại hóa: liệu mô hình kinh doanh AI có thể thành hiện thực hay không, và liệu doanh nghiệp có thể kiếm tiền để bù đắp khoản chi tiêu vốn khổng lồ trước đây hay không.
Đà tăng tối nay một mặt đến từ kỳ vọng mạnh mẽ về câu chuyện của ngành, mặt khác là sự phục hồi sau khi định giá đã được điều chỉnh trước đó; hai yếu tố cùng thúc đẩy thị trường. Xét tổng thể, ba nhà cung cấp dịch vụ đám mây chiếm 30% nguyên nhân khiến chứng khoán Mỹ tăng điểm hôm nay.
Tầng thứ ba: Kỳ vọng tích cực từ kết quả kinh doanh của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây và doanh nghiệp thượng nguồn như SK Hynix được củng cố.
Trước hết, có thể loại trừ khả năng đà tăng của chứng khoán Mỹ giai đoạn này chủ yếu được dẫn dắt bởi kết quả kinh doanh của SK Hynix. Trong phiên châu Á, thị trường chứng khoán Hàn Quốc tăng mạnh, SK Hynix và Samsung dẫn đầu; trước giờ mở cửa, nhóm cổ phiếu lưu trữ cũng đang tăng tích cực.
Rõ ràng nhóm cổ phiếu lưu trữ đã tăng trước. Đồng thời, sau khi định giá được điều chỉnh, nhóm này vốn cũng có nhu cầu phục hồi kỹ thuật. Hai yếu tố này đã góp phần tạo tiền đề cho đà tăng của chứng khoán Mỹ tối nay. Sức mạnh của nhóm cổ phiếu lưu trữ chiếm 20% mức tăng của chứng khoán Mỹ hôm nay.
Tóm lại:
Vì vậy, tôi có thể tóm tắt đà tăng tối nay là kết quả của ba yếu tố: giá dầu giảm giúp nới lỏng rủi ro vĩ mô + bán dẫn AI một lần nữa được dòng tiền ưa chuộng + kỳ vọng về kết quả kinh doanh của các ông lớn được phản ánh trước.
Tuy nhiên, đà tăng lúc này không có nghĩa là tuần này không còn rủi ro. Sắp tới, những thông tin tích cực từ kết quả kinh doanh sẽ phải đối mặt với một số yếu tố bất định có thể xuất hiện.
a, Giá Brent quay trở lại trên 110 USD và có động lực tăng mạnh, trong khi tình hình Mỹ-Iran tiếp tục xấu đi.
b, Chính sách diều hâu của Fed quay trở lại: Fed tạm dừng theo hướng diều hâu trong tháng 10, kỳ vọng tăng lãi suất vào tháng 12 được củng cố; các dữ liệu GDP và PEC sắp tới có thể làm tăng xác suất Fed tăng lãi suất vào tháng 12.
c, Dòng tiền tự do của ba nhà cung cấp dịch vụ đám mây suy giảm trong báo cáo kết quả kinh doanh, làm lộ ra những điểm yếu trong logic thương mại hóa AI; thị trường lo ngại doanh nghiệp kiếm tiền không kịp tốc độ chi tiêu,
Cả ba yếu tố trên đều có thể trở thành lực cản hữu hiệu đối với những thông tin tích cực hiện nay. Vì vậy, không nên quá lạc quan về đà tăng lúc này; hãy giữ thái độ thận trọng!
Tiếp theo, điểm quan trọng đầu tiên của mùa báo cáo kết quả kinh doanh: 9 giờ sáng ngày 28, SK Hynix công bố kết quả. Gian nan nào rồi cũng vượt qua, hãy vượt qua thử thách đầu tiên của tuần này!